Haidilao reduce su beneficio neto en un 14%; las estrategias de franquicias y múltiples marcas no logran contrarrestar la caída de su negocio principal

¿Puede el crecimiento de un modelo de franquicias compensar la contracción del negocio principal?

Reportera Zheng Luoxin

El 24 de marzo, Haidilao (06862.HK) publicó su informe financiero, que muestra que en 2025 sus ingresos fueron de 43,225 millones de yuanes, un aumento del 1.1%; las ganancias netas fueron de 4,042 millones de yuanes, una disminución del 14% interanual. El 25 de marzo, al cierre, la acción de Haidilao ya había caído un 11.07%.

Esta es la primera vez que Haidilao registra una caída de utilidades netas después de la pandemia. La disminución de las ganancias netas se debe principalmente a la caída de la rotación en los restaurantes y a la reducción del número de restaurantes operados por la propia empresa, lo que provocó la disminución de los ingresos de su restaurante central; además, diversas partidas de costos como el aumento significativo del costo de materias primas, los gastos de marketing y promoción, y los gastos administrativos contribuyeron conjuntamente a esta caída.

A través de las franquicias y la incubación de múltiples marcas, Haidilao busca nuevos puntos de crecimiento.

Haidilao anunció formalmente en marzo de 2024 la apertura del negocio de franquicias. Desde la implementación de este modelo de franquicias, la estructura de ingresos de Haidilao ya ha cambiado.

La operación de restaurantes sigue siendo la principal fuente de ingresos de Haidilao. En 2025, representó el 86.9% de los ingresos del mismo período; sin embargo, los ingresos de este segmento cayeron un 7.1% año contra año, hasta 37,543 millones de yuanes. Haidilao explica que este cambio se debe principalmente a la disminución de la rotación, y a la reducción del número de restaurantes Haidilao operados por la propia empresa, derivada del avance constante del negocio de franquicias.

Los franquiciados deben pagar a Haidilao regalías por el uso de la franquicia, lo que constituye un nuevo modelo de ingresos. En 2025, los ingresos del negocio de franquicias de Haidilao pasaron de 16.71 millones de yuanes en 2024 a 270 millones de yuanes, aumentando de forma significativa.

Además, Haidilao ajustó las tiendas. Por un lado, cerró o transfirió tiendas: en 2025, 85 restaurantes Haidilao operados por la propia empresa se cerraron voluntariamente debido a que el desempeño operativo no cumplió con las expectativas, o se trasladaron por la migración de hitos comerciales o por lo viejo de las instalaciones. Al mismo tiempo, 45 restaurantes operados por la propia empresa se convirtieron en franquicias. Por otro lado, abrió tiendas de manera prudente: los restaurantes operados por la propia empresa totalizaron 1,304, con 79 aperturas nuevas durante el año; los restaurantes en franquicia totalizaron 79, con 21 aperturas nuevas durante el año.

En su informe financiero, Haidilao afirma que en 2025 impulsó la estrategia de “Haidilao diferente”, con el objetivo de pasar de la operación estandarizada a la competencia diferenciada mediante un modelo de gestión de “una tienda, una estrategia”. En 2025, Haidilao estableció modelos de tiendas que incluyen tiendas de corte fresco, tiendas de comida nocturna, tiendas para familias, tiendas aptas para mascotas, entre otros; hasta finales de 2025, se habían completado más de 200 conversiones de tiendas temáticas características. Entre ellas, las tiendas de corte fresco y las tiendas de comida nocturna ya han logrado un despliegue en ciudades clave a nivel nacional.

El cambio más grande se refleja en la marca. En agosto de 2024, Haidilao lanzó el “Plan Granada Roja”, que busca fomentar la incubación de nuevas marcas. Tras más de un año de exploración, el plan ha incubado 20 marcas de restauración, que incluyen múltiples categorías como gran mercado de mariscos, sushi, comidas ligeras estilo occidental, hot pot de pequeño tamaño y comida rápida china; en total, 207 restaurantes. En 2025, los ingresos por operación de otros restaurantes de Haidilao fueron de 1,521 millones de yuanes, un 214.6% más que en el mismo período del año anterior.

Bajo la estrategia de operar varias marcas en paralelo, en 2025 Haidilao ajustó su estructura organizativa y estableció un sistema de coordinación entre el frente (front), el medio (middle) y la retaguardia (back). En este marco, el frente se enfoca en la incubación de marcas y el ataque al mercado, con mayor autonomía de decisión; el medio asume la coordinación de recursos y la habilitación tecnológica; y el back se encarga de profundizar en la base principal de la marca Haidilao.

En enero de este año, el fundador de Haidilao, Zhang Yong, reasumió el cargo de CEO de Haidilao. En marzo de 2022, Haidilao publicó un anuncio en el que se indicaba que Zhang Yong dejaba el cargo de CEO; la veterana de la empresa, Yang Lijuan, ex subdirectora ejecutiva y directora de operaciones, fue trasladada para desempeñar el cargo de CEO de la compañía. En junio de 2024, después de 2 años y 3 meses ocupando el cargo de CEO de Haidilao, Yang Lijuan fue trasladada a Haidilao, a la subsidiaria de negocios internacionales, Tehai International, para ocupar el cargo de CEO. Posteriormente, el subgerente general de Haidilao y encargado del negocio de inversiones, Gou Yiqun, asumió el cargo de CEO. Un año y medio después, Gou Yiqun renunció, y Zhang Yong volvió a desempeñar el cargo de CEO de la compañía, regresando nuevamente al frente.

Tian Guangli, fundador del think tank de gastronomía Longce, considera que el año pasado Haidilao cayó en el dilema de “abrir más tiendas sin aumentar la rentabilidad, y aumentar los ingresos sin aumentar las ganancias”. Su negocio principal de hot pot ya había tocado un techo tanto en ingresos como en utilidades, y la exploración de múltiples marcas aún no ha logrado resultados significativos. El regreso del fundador a primera línea no solo busca reforzar la confianza de la empresa y los inversionistas, sino también aclarar el rumbo de desarrollo para salir del atolladero.