He estado pensando en dónde irá la acción de Amazon en la próxima década y, honestamente, el caso alcista todavía me parece bastante sólido.

Empecemos con lo obvio: esta compañía ya lo ha logrado. Subió un 715% en los últimos 10 años. Ese tipo de rendimiento te hace preguntarte si todavía hay algo en el tanque. Pero aquí está la cosa: en realidad, creo que la historia de crecimiento no está ni cerca de terminar.

La ventaja competitiva en comercio electrónico sigue ampliándose. El negocio de publicidad está funcionando a toda máquina (22% de crecimiento en el tercer trimestre de 2025). Pero lo realmente impresionante es la computación en la nube y la IA. AWS todavía tiene una gran oportunidad por delante. Su CEO mencionó que el 85% del gasto en TI empresarial aún no se ha movido a la nube. Y ahora, cada cliente empresarial está tratando de averiguar cómo usar realmente la IA—todos están mirando a AWS para desarrollarla. Eso es un viento de cola que podría durar años.

Se proyecta que el ingreso operativo alcance los $79.9 mil millones en 2025, lo cual es increíble cuando lo piensas—eso es un 249% más que en 2020. La compañía se ha vuelto mucho más eficiente mientras sigue invirtiendo agresivamente en cosas nuevas. Esa es la estrategia de Amazon: no persiguen ganancias a corto plazo, construyen ventajas a largo plazo.

Ahora, la conversación sobre valoración. Sí, el P/E de 35 parece caro en comparación con el 25.7 del S&P 500. Entiendo por qué la gente duda. Pero tienes que entender—el verdadero poder de ganancias de Amazon probablemente sea mucho mayor que lo que aparece en el balance porque están reinvirtiendo constantemente. La pregunta para los próximos 10 años no es si el múltiplo está barato hoy. Es si los ingresos y las ganancias serán significativamente mayores en 2036. Dado todo lo que acabo de explicar, eso parece casi inevitable.

Los efectos de red, las ventajas de escala, las posiciones dominantes en múltiples mercados—la ventaja competitiva de Amazon es realmente difícil de igualar. Así que, en mi opinión, si estás pensando en la predicción de la acción de Amazon para la próxima década, todavía sería comprador aquí. No digo que sea la única estrategia, pero los fundamentos todavía apuntan en la dirección correcta.