Muyuán Shares informe anual 2025: Fortaleciendo una base sólida en la lucha cíclica, el despliegue de toda la cadena abre un nuevo capítulo de crecimiento

（Fuente: Observación N.º 9）

Autor | Panghu

En la noche del 27 de marzo, el principal productor de cría de cerdos en China continental, Muyuan Co., Ltd. (002714.SZ), divulgó oficialmente su Informe Anual 2025.

En un entorno complejo, con la caída de los precios de los cerdos en todo el año y el ajuste del ciclo de la industria, la empresa, gracias a una gestión sólida de costos, la optimización de su estructura financiera y una disposición diversificada de negocios, entregó un informe de resultados con a la vez solidez y buen “tacto”/calidad. En el conjunto del año, logró ingresos por operaciones de 15.49B de yuanes, un 4.49% interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas ascendió a 77.98M de yuanes. Aunque ajustado interanualmente por la volatilidad de los precios del cerdo, los indicadores operativos centrales siguieron mejorando. Se evidenció el efecto de la gestión de costos: el negocio de faenado alcanzó un avance histórico, la estructura financiera siguió optimizándose, el despliegue en el extranjero se aceleró de forma constante, y todo ello demuestra la fuerte capacidad de la empresa líder para atravesar ciclos y desarrollarse con alta calidad.

Como empresa de referencia en la industria de cría de cerdos de China continental, el desempeño del informe anual de Muyuan no solo refleja de manera concentrada los resultados de su propia operación, sino que también revela la lógica de desarrollo de la industria en el periodo de ajuste del ciclo: pasar de la expansión a la mejora de la calidad; de la cría única al alargamiento de la cadena de suministro completa mediante la coordinación del eslabón agroindustrial; y de una profunda labor en el mercado nacional a romper barreras con un despliegue global.

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Se pone de manifiesto la solidez operativa: la gestión de costos construye un “foso”

Capacidad para atravesar ciclos se fortalece de manera continua

En 2025, el mercado nacional de cerdos en China continental mostró un patrón de “caída de precios y mayor competencia”, con una caída evidente del precio promedio del cerdo respecto al año anterior, lo que supuso una gran presión sobre la capacidad de generación de ganancias de las empresas de cría. En este contexto, Muyuan Co., Ltd. no persiguió de manera ciega la expansión de escala, sino que tomó como estrategia central “reducir costos y aumentar la eficiencia, y operar con prudencia/estabilidad”. A través de la innovación tecnológica y una gestión más precisa, optimizó continuamente la eficiencia de la cría, transformando la ventaja en costos en su competitividad central, y así logró mantener firme la base operativa frente a la volatilidad del ciclo de la industria.

Según los datos del informe anual, en 2025 Muyuan Co., Ltd. suministró a la sociedad 15.81B de cerdos comerciales, y proporcionó 7.09 millones de toneladas de carne de cerdo de alta calidad, satisfaciendo con éxito la demanda de consumo de carne de cerdo de más de 100 millones de personas. Mientras se consolida continuamente la ventaja de escala, se hizo aún más evidente la capacidad de asegurar el suministro. Más importante aún, el costo total “de la granja al producto” de la cría de cerdos de la empresa se redujo de manera significativa. El costo promedio anual bajó a aproximadamente 12 yuanes/kg, 2 yuanes/kg menos que el mismo periodo del año anterior; la reducción alcanzó el 14.29%. El nivel de control de costos se ubicó entre los primeros de la industria, convirtiéndose en el principal soporte para resistir la presión de la caída de los precios del cerdo.

“Que los costos bajen no es casualidad; es el resultado de la inversión continua de la empresa durante muchos años en todos los eslabones, como investigación y desarrollo tecnológico, gestión de producción y prevención y control de enfermedades”, señalaron analistas de la industria. Vale la pena destacar que el potencial de reducción de costos de la empresa sigue liberándose. El informe anual divulga que, en la actualidad, el costo total de cría de cerdos de las granjas/series excelentes de Muyuan Co., Ltd. ya puede controlarse por debajo de 11 yuanes/kg. Este dato valida plenamente la viabilidad y reproducibilidad de su modelo de control de costos.

Con el soporte de la ventaja en costos, la capacidad de generación de ganancias de Muyuan Co., Ltd. mostró una fuerte solidez. Aunque debido a la caída de los precios del cerdo, el beneficio neto de 2025 se redujo interanualmente, la escala del beneficio neto de 45.23B de yuanes siguió ubicándose en el primer nivel de la industria, muy por encima del nivel de la mayoría de sus pares. Más importante aún, su modelo de “cría y reproducción propias” e inversión de activos pesados hace que la proporción de costos no monetarios, como depreciación y amortización, sea de aproximadamente el 10%. Incluso en el ciclo de precios bajos del cerdo, la empresa sigue generando una entrada neta de flujo de efectivo operativo gracias a sus menores costos de caja, formando una solidez operativa de “presión en libros pero flujo de caja estable”. Esto proporciona una garantía sólida para que la empresa atraviese los ciclos de la industria.

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Impulso de avances en el negocio: el faenado logra su primera ganancia y rompe el punto muerto

El despliegue en el extranjero abre un nuevo espacio de crecimiento

Si la gestión de costos es la “piedra angular” que mantiene estable la base de Muyuan Co., Ltd., entonces la optimización de la estructura del negocio y la expansión del despliegue en el extranjero son el “motor de crecimiento” que permite a la empresa lograr un desarrollo de alta calidad. En 2025, mientras consolidaba el negocio central de cría de cerdos, Muyuan aceleró el avance de un desarrollo coordinado de toda la cadena industrial de “cría + faenado + productos cárnicos”. El negocio de faenado y productos cárnicos logró un avance histórico; el despliegue en el extranjero consiguió progresos sustanciales, inyectando un nuevo impulso para el crecimiento futuro de la empresa.

Según el informe anual, en 2025 el negocio de faenado y productos cárnicos de Muyuan Co., Ltd. alcanzó un avance de hito. En el año completo, logró ingresos por operaciones de 28.66M de yuanes, un 86.32% más que en el mismo periodo del año anterior. En el tercer y cuarto trimestre se registraron ganancias de forma consecutiva, y finalmente la empresa logró su primera ganancia anual desde su creación. Esto indica que la extensión de la cadena industrial hacia el segmento downstream consiguió resultados sustanciales, y que la ventaja de coordinación de toda la cadena de suministro comenzó a liberarse gradualmente.

Detrás de este avance está la inversión continua de Muyuan Co., Ltd. en el área de faenado y una operación más precisa. En 2025, la empresa faenó 28.663 millones de cerdos, vendió 3.23 millones de toneladas de productos cárnicos de cerdo frescos y congelados, y la utilización de capacidad de faenado alcanzó el 98.8%, mostrando de manera continua el efecto de escala. En cuanto al desarrollo de canales, Muyuan Co., Ltd. siguió construyendo una red nacional de ventas de carne de cerdo. Al cierre de 2025, ya había establecido más de 70 sucursales de ventas en 20 distritos administrativos provinciales de todo el país, cubriendo múltiples canales como supermercados, “nuevo retail”, restaurantes y empresas de procesamiento de alimentos, entre otros. Esto mejoró aún más la cobertura y penetración del mercado de sus productos.

En 2026, el negocio de faenado y productos cárnicos de Muyuan Co., Ltd. continuará intensificando sus esfuerzos. La empresa señala que seguirá mejorando la utilización de su capacidad de faenado, avanzará de manera constante en la puesta en marcha de capacidades planificadas pero aún no construidas, y se espera que el volumen de faenado mantenga una tendencia de crecimiento durante todo el año. Al mismo tiempo, optimizará aún más la estructura de productos y la estructura de clientes, abrirá canales de grandes clientes, se centrará en el desarrollo de productos de alto valor agregado y aumentará la proporción de productos segmentados/cortados, para impulsar una mejora continua de su capacidad de generación de ganancias.

Mientras profundiza en el mercado nacional, Muyuan Co., Ltd. también aprovecha activamente las oportunidades de desarrollo de la industria global de cría de cerdos, avanzando de manera constante con su despliegue en el extranjero. En 2025 logró múltiples progresos sustanciales, abriendo un nuevo espacio de crecimiento a largo plazo para la empresa.

En 2025, la empresa estableció oficialmente Muyuan (Vietnam) Co., Ltd., y alcanzó una cooperación estratégica con BAF en Vietnam y el Grupo Charoen Pokphand (CP) de Tailandia, centrándose en el mercado del Sudeste Asiático. Apalancándose en sus ventajas en tecnologías de cría, control de costos, gestión de la protección ambiental, etc., dio impulso a la industria local de cría de cerdos y exploró modelos de desarrollo de negocios en el extranjero.

Más importante aún, en febrero de 2026, Muyuan Co., Ltd. se listó oficialmente en la Bolsa de Hong Kong, convirtiéndose en la primera empresa de cría de cerdos de China continental que cotiza en dos plazas, “A+H”. Esto marca que la internacionalización de la empresa dio un paso firme. Un responsable relacionado de la empresa indicó que, en el futuro, aprovecharán la oportunidad de su cotización en H para impulsar de manera continua el despliegue en el extranjero, con un enfoque en mercados potenciales como el Sudeste Asiático. A través de la exportación de equipamiento y tecnología, la construcción de fábricas en cooperación, etc., la empresa ampliará gradualmente la escala del negocio en el extranjero. Al mismo tiempo, replicará en el exterior los modelos de cría maduros y la experiencia de gestión en China continental, logrando una doble tracción de “profundizar en el mercado doméstico + expandir hacia el extranjero”, impulsando un mayor crecimiento del negocio de la empresa.

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Mejora de la calidad financiera y aumento de la eficiencia: menor carga de deuda con resultados claros

Flujo de efectivo y dividendos dobles fortalecen la base de la confianza del mercado

En 2025, Muyuan Co., Ltd. puso como punto clave “optimizar la estructura financiera y mejorar la capacidad de resistir riesgos” como parte importante del trabajo. Mediante la reducción continua de la deuda, el fortalecimiento de la gestión del flujo de caja y el aumento de la devolución a los accionistas, logró una mejora integral de la calidad financiera. Esto estableció una base financiera sólida para el desarrollo estable a largo plazo de la empresa, y también transmitió al mercado una fuerte confianza en el desarrollo.

En los últimos años, Muyuan Co., Ltd. ha venido impulsando de forma continua el trabajo de reducir costos y aumentar la eficiencia, y reducir la carga de deuda. Al cierre de 2025, el ratio de activo-pasivo de la empresa era de 54.15%, 4.53 puntos porcentuales menos que al inicio del año; el total de pasivos disminuyó 17.1 mil millones de yuanes respecto al inicio del año, superando con exceso el objetivo de reducción de deuda para todo el año. La estructura financiera se optimizó aún más, y la capacidad de resistir riesgos se fortaleció de manera evidente.

“Detrás de la reducción de deuda está la mejora continua de la capacidad de generación de ganancias de la empresa y su capacidad de crear flujo de efectivo”, señaló un profesional financiero. Según el análisis, al terminar el periodo de grandes inversiones en construcción de la empresa, el gasto de capital fue disminuyendo gradualmente, y la capacidad de generación de flujo de caja siguió aumentando, brindando un soporte sólido para el trabajo de reducción de deuda. En 2025, el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas alcanzó 15B de yuanes. Un flujo de caja abundante no solo garantiza las necesidades diarias de operación y de pago de la deuda de la empresa, sino que también proporciona apoyo financiero para la inversión técnica posterior y la expansión del negocio.

Más importante aún, la empresa ya pasó la etapa de grandes inversiones de capital. A medida que el gasto de capital disminuye gradualmente, la capacidad de generación de flujo de caja de la empresa se fortalece aún más, y la empresa entró formalmente en la etapa de “cosecha” del flujo de caja. Según cálculos, la depreciación anual de activos fijos de la empresa es de aproximadamente 140-150 mil millones de yuanes. Esta entrada estable de flujos no monetarios sigue garantizando la seguridad y estabilidad del flujo de caja de la empresa. Incluso con la volatilidad de los ciclos de la industria, se mantiene que el flujo de caja operativo siga siendo positivo, estableciendo un límite de seguridad sólido para el desarrollo a largo plazo de la empresa.

Además, cabe destacar que el 7 de enero de 2026, el accionista controlador de Muyuan Co., Ltd., el Grupo Muyuan Industrial, completó todos los procedimientos de liberación de pignoraciones de acciones. Las acciones de 55.11% en total mantenidas por la familia Qin Yinglin en la empresa entraron formalmente en un estado de “cero pignoración”. Esta liberación de pignoraciones no solo eliminó por completo los riesgos de liquidación de acciones y las posibles preocupaciones por la fluctuación del control, sino que también reforzó la estabilidad de la estructura accionaria de la empresa. Además, envió al mercado señales positivas de que tanto la empresa como sus accionistas cuentan con flujos de caja abundantes y una gran solidez financiera. Esto generó un efecto de sintonía con la reducción de más de 10 mil millones de yuanes de pasivos en 2025 y con la mejora continua del ratio activo-pasivo, destacando conjuntamente el tono de solidez con el que la empresa atraviesa el ciclo.

Mientras la situación financiera sigue optimizándose, Muyuan Co., Ltd. también concede alta importancia a la devolución a los inversores. Mediante dividendos en efectivo de alta proporción, comparte con todos los accionistas los resultados del desarrollo de la empresa, mostrando la firme confianza de la empresa en el desarrollo futuro.

Según el informe anual, en la primera mitad de 2025, la empresa ya implementó dividendos en efectivo por 2.44B de yuanes (incluyendo impuestos), equivalente al 47.5% del beneficio neto atribuible del periodo. En combinación con la propuesta de distribución de utilidades incluida en el informe anual, la empresa propone pagar a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 4.27 yuanes por cada 10 acciones (incluyendo impuestos), con un monto total de 7.44B de yuanes (incluyendo impuestos). Si esta propuesta se aprueba en la junta general de accionistas, el total de dividendos en efectivo de la empresa en 2025 alcanzará 7.438 mil millones de yuanes (incluyendo impuestos), equivalente al 48.03% del beneficio neto atribuible de este año, acercándose a la proporción de dividendos cercana al 50%, y muy por encima del nivel promedio de la industria.

（Todos los datos de este artículo provienen de los informes financieros de la empresa, anuncios de sociedades cotizadas, Eastmoney y otra información pública, como recursos de Tonghuashun Finance. Si hay omisiones en los datos o la información, se agradecerá la corrección. Sin autorización, este artículo no puede ser republicado, copiado ni adaptado con el mismo contenido.）

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