Los bancos que cotizan en bolsa realizan grandes distribuciones de dividendos, destacando el valor de inversión a largo plazo con altos dividendos

石诗语 中国证券报

Al 2 de abril, 22 bancos cotizados en A-shares ya han divulgado sus planes de distribución de utilidades para el ejercicio 2025; de ellos, los seis grandes bancos estatales prevén que el monto total de dividendos en efectivo para todo el año supere los 420B de yuanes. Los expertos del sector consideran que la distribución periódica de dividendos en efectivo puede aumentar el rendimiento real de los inversores, reforzar su sensación de ganancia; al mismo tiempo, ayuda a impulsar que la valoración del sector vuelva a un rango razonable y a seguir atrayendo la asignación de fondos a medio y largo plazo.

Es posible que los seis grandes bancos distribuyan dividendos por más de 420B de yuanes en todo el año

Según las divulgaciones de avisos de dividendos ya publicadas, los seis grandes bancos siguen siendo el “principal” en materia de distribución; la suma de los dividendos a finales de 2025 de los seis grandes bancos asciende a 222.77B de yuanes. En detalle, la magnitud de los dividendos de los seis grandes bancos se mantiene estable: el Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) encabeza la lista con un total de dividendos a finales de año de más de 60B de yuanes; China Construction Bank y Agricultural Bank of China y Bank of China prevén importes de dividendos a finales de año de 53.08B, 45.5B y 37.67B de yuanes, respectivamente; además, Postal Savings Bank of China y Bank of Communications también tienen importes de dividendos a finales de año que superan los 10B de yuanes. En cuanto al monto total de dividendos en efectivo para todo el año, los seis grandes bancos prevén distribuir en efectivo un total de 427.4B de yuanes en 2025, que es 6.8B de yuanes más que en 2024; una vez más vuelve a situarse en el umbral de los 420B de yuanes, y la proporción de dividendos se mantiene en alrededor de 30%, continuando el estilo de distribución con alta proporción y retorno estable.

En el caso de los bancos de capital por acciones, el mejor resultado lo obtiene China Merchants Bank, que prevé un total de dividendos a finales de 2025 de 25.3B de yuanes, y un total de dividendos para todo el año que superaría los 50B de yuanes. El total de dividendos para todo el año de China CITIC Bank y Industrial Bank también se prevé en más de 20B de yuanes, y los totales de dividendos a finales de año serían de 10.74B y 10.6B de yuanes, respectivamente. En los bancos comerciales urbanos, entre los bancos que actualmente han publicado planes de dividendos, excepto Zhengzhou Bank que indica claramente que no realizará distribución de dividendos, los demás bancos muestran una alta disposición para distribuir.

Según estadísticas de Wind, tomando como referencia el precio de cierre del 2 de abril en A-shares, y calculando con base en los datos, las 22 entidades bancarias cotizadas en A-shares que ya han divulgado sus reportes anuales 2025 tienen un rendimiento de dividendos promedio de 4.3%, y hay 6 bancos con un rendimiento de dividendos superior a 5%.

Continuar optimizando el mecanismo de distribución de dividendos

Tras las llamativas cifras de dividendos, está el énfasis de los bancos cotizados en la devolución a los inversores; en varias conferencias sobre publicación de resultados, los directivos de varios bancos afirmaron que seguirán optimizando el mecanismo de distribución, mantendrán niveles estables de dividendos y convertirán la mejora de la devolución a los accionistas en uno de los objetivos centrales del negocio a largo plazo.

El presidente del ICBC, Liu Jun, indicó que la planificación de capital y el esquema de dividendos del banco se ajustarán dinámicamente según las condiciones del mercado; además, prestarán mucha atención a los cambios en los mercados de capitales y responderán a las necesidades y expectativas de los inversores.

“Se ha mencionado si se puede hacer un ajuste correspondiente al alza en la tasa de dividendos”. Liu Jun recalcó que el ICBC, como termómetro del mercado, sin duda atenderá lo que el mercado necesita y pensará lo que el mercado necesita. “Si nuestros ajustes traen un desarrollo sano y sostenidamente favorable para el mercado, entonces el ICBC sin duda desempeñará un papel ejemplar y de liderazgo”.

El presidente de Industrial Bank, Lü Jiajin, indicó que la tasa de dividendos de Industrial Bank para todo 2025 aumentó hasta el 31%, y también es la 16ª vez consecutiva que el banco incrementa la proporción de dividendos. “Damos gran importancia a la devolución a los inversores y al trabajo de gestión del valor de mercado; 2026 es el año de inicio del ‘XV plan quinquenal’ (‘Quince Cinco’), y debemos hacer bien los fundamentos y la base del negocio; esa es la base sobre la que realizamos la distribución de dividendos y la mejora de la valoración”, dijo Lü Jiajin.

El principal experto del Shanghai Finance and Development Laboratory, Zeng Gang, considera que la distribución periódica de dividendos en efectivo puede mejorar el rendimiento real de los inversores y aumentar su sensación de ganancia. Una distribución activa de dividendos por parte de los bancos ayuda a orientar los fondos hacia la concentración en bancos de alta calidad, y refleja la función de descubrimiento de valor y de asignación de recursos del mercado de capitales.

Se prevé una diferenciación en el rumbo de la valoración

La estabilidad continua de los altos dividendos consolida el carácter defensivo de las acciones bancarias, y además forma un “resonancia” con la mejora de los fundamentales, sentando la base para la reparación de la valoración del sector.

Lü Jiajin señaló que Industrial Bank actualmente tiene un desempeño estable, una tasa de dividendos alta, y que invertir en Industrial Bank combina el doble valor de rentabilidad y defensividad.

El presidente de Bank of Communications, Zhang Baojiang, señaló: “En el futuro seguiremos haciendo lo mismo en la gestión operativa, mejorando continuamente la capacidad de creación de valor, y ofreciendo una devolución de dividendos más estable y sostenida a los inversores”.

Desde la perspectiva de los fundamentales, para varios bancos la reducción del diferencial de tipos de interés neto se está estrechando y el costo crediticio se mantiene con tendencia a la baja. El presidente de China Construction Bank, Zhang Yi, afirmó que en 2025 la disminución del diferencial de tipos de interés neto del banco se estrechó en 2 puntos básicos frente al año anterior; la tasa de interés pagado sobre depósitos fue de 1.32%, 33 puntos básicos menos que en el año anterior, en un nivel históricamente bajo, lo que refuerza efectivamente la base para la reparación del diferencial de tipos de interés neto. Liu Jun también indicó que en 2025 el diferencial de tipos de interés neto del ICBC fue de 1.28%, 14 puntos básicos menos que el año anterior; la reducción del diferencial de tipos de interés neto se está estrechando de manera gradual por trimestres, mostrando una tendencia a la estabilización.

Varios expertos del sector dijeron al reportero que la distribución periódica de dividendos por parte de los bancos cotizados no solo refleja su fortaleza financiera, sino también un signo importante de que el mercado de capitales de China está madurando y de que los bancos cotizados prestan aún más atención a la devolución a los inversores. A partir de datos históricos, los dividendos bancarios brindan un apoyo evidente al precio de las acciones bancarias, empujando la valoración del sector hacia su retorno a un rango razonable; además, atraen de forma continua compras adicionales de acciones bancarias por parte de fondos sensibles a los dividendos, como los de compañías de seguros.

Guotai Junan Securities estima que en 2026 la valoración de acciones individuales del sector bancario pasará de una convergencia a una diferenciación; las acciones que cuentan con ventajas evidentes, como una fuerte capacidad para obtener demanda de crédito en el lado de los activos, un amplio margen de mejora en el costo del lado de los pasivos, la consolidación del punto de inflexión en la calidad de los activos y una gestión activa del valor de mercado, generarán rendimientos excedentes significativos.

(Editar: Qian Xiaorui)

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