Las ganancias aumentan un 22.4% Las cinco principales compañías de seguros listadas en A-share mantienen un crecimiento estable

Hasta ahora, las cinco principales compañías de seguros que cotizan en A-shares han divulgado ya por completo sus resultados de desempeño para el año 2025. El 29 de marzo, según el recuento del periodista de Beijing Business Today, China Ping An, China Life, PICC, Taikang Online y New China Life Insurance, las cinco compañías aseguradoras que cotizan en A-shares, lograron en conjunto una ganancia neta atribuible a los accionistas de la controladora de 154.08B de yuanes en 2025, lo que representa un aumento interanual del 22.4%.

El fuerte aumento de la ganancia neta no se puede separar de la contribución del lado de las inversiones. Beneficiándose del desempeño del mercado de valores en 2025, las compañías aseguradoras que cotizan en bolsa generalmente mostraron resultados favorables en sus rendimientos de inversión, y varias aseguradoras indicaron en sus informes anuales que aumentaron la inversión en activos de alto dividendo. Desde el lado de suscripción, gracias a la mejora marginal en el lado de las indemnizaciones y al control de gastos, las tres “viejas” compañías de seguros patrimoniales (“viejas tres”) optimizaron sus costos de negocio; al mismo tiempo, en un contexto de tasas bajas y que la inversión en productos de los competidores estuvo deprimida, el valor de la nueva producción del seguro de vida creció de manera notable. En el futuro, ¿podrán los costos del negocio de seguros patrimoniales seguir manteniéndose en niveles bajos, y el seguro de vida podrá conservar su esplendor? Todo requiere que el tiempo lo ponga a prueba.

La inversión impulsa el crecimiento de la ganancia neta

En 2025, las cinco aseguradoras cotizadas en bolsa lograron todas un crecimiento llamativo en su desempeño: la ganancia neta atribuible a los accionistas de la sociedad matriz mostró una tendencia al alza en comparación interanual, y en total se alcanzó una ganancia neta atribuible a los accionistas de la sociedad matriz de 134.78B de yuanes, con un crecimiento del 22.4%.

Como la primera aseguradora en A-shares en divulgar su informe de resultados, China Life alcanzó una ganancia neta atribuible a los accionistas de la sociedad matriz de 53.51B de yuanes, continuando un crecimiento estable del 44.09% sobre una base alta. China Ping An, de tamaño de utilidades, le siguió de cerca: en 2025, su ganancia neta fue de 46.65B de yuanes, con un crecimiento del 6.5%. Además, China Taibao, PICC y New China Life Insurance lograron respectivamente 36.28B de yuanes, 466.46 mil millones de yuanes y 45.75B de yuanes en ganancia neta; sus tasas de crecimiento fueron 19%, 8.8% y 38.3%, respectivamente.

Al analizar a fondo esta llamativa “hoja de resultados”, no es difícil ver que el desempeño del lado de las inversiones se ha convertido en el motor central que impulsa un aumento considerable de la ganancia neta. La recuperación del mercado de capitales en 2025 brindó una oportunidad poco común de obtener ganancias para las inversiones de las aseguradoras, y varias compañías aseguradoras aprovecharon con precisión la tendencia del mercado para lograr un crecimiento de sus rendimientos de inversión de forma “saltacional”. Por ejemplo, China Life logró el mejor desempeño de inversión en años: su rendimiento total de inversión alcanzó 36.9B de yuanes, con un crecimiento del 25.8%, y una tasa total de rendimiento de inversión de 6.09%. New China Life Insurance logró un rendimiento total de inversión de 18.61B de yuanes durante todo 2025, con una tasa de crecimiento del 30.9%. PICC logró un rendimiento total de inversión de 9.84B de yuanes, registrando un máximo histórico.

Sin embargo, detrás del crecimiento en el lado de las inversiones también existen preocupaciones ocultas: ¿cómo equilibrar las ganancias generadas por la volatilidad del mercado a corto plazo con el crecimiento estable a largo plazo? ¿Cómo enfrentar el entorno de tasas bajas? Estas son cuestiones importantes que todas las grandes aseguradoras deben enfrentar. El investigador asociado remunerado de SuShang Bank, Fu Yifu, predijo que en 2026 el mercado de valores se espera que presente un desempeño con tendencia estructural: con el apoyo de políticas y las oportunidades en los sectores vinculados a la transformación económica, es posible que tenga mejores resultados, pero se debe prestar atención a la evolución de las tasas en el mercado de bonos y a la diferenciación del riesgo crediticio.

¿Cómo deben las aseguradoras cotizadas en el futuro enfrentar el entorno de tasas bajas en el lado de sus inversiones? El vicepresidente ejecutivo en conjunto y director ejecutivo adjunto de China Ping An, Guo Xiaotao, señaló en la conferencia de resultados de la compañía que su enfoque de inversión consiste en encontrar certidumbre dentro de la incertidumbre. La nueva productividad de calidad es un factor de certidumbre; el fuerte desarrollo de infraestructura también es un factor de certidumbre; el desarrollo de toda la economía nacional es un factor de certidumbre; los altos dividendos, un país financiero fuerte, son factores de certidumbre; y una China saludable también es un factor de certidumbre. Todo esto son direcciones importantes para la asignación a largo plazo de activos de inversión.

Con respecto a las tácticas específicas de asignación, el vicepresidente ejecutivo de China Life y secretario de la junta, Liu Hui, afirmó que, en un entorno de tasas bajas, fortalecer aún más la asignación estratégica y la gestión proactiva, con una optimización continua de la correspondencia entre activos y pasivos, permitirá consolidar continuamente la “base” de renta fija. Además, aprovechar plenamente las ventajas del capital a largo plazo y del capital paciente, incrementar la innovación de productos y la innovación de estrategias, y construir un ecosistema alternativo de inversión de “todos los tipos y todas las etapas de vida”; el tamaño total de la inversión alternativa supera el billón de yuanes, abriendo un espacio para el crecimiento a largo plazo.

El valor de las nuevas pólizas de seguro de vida crece con fuerza

Como “termómetro” para medir la capacidad futura de ganancias y la calidad del negocio de las aseguradoras, el valor de las nuevas pólizas de seguro de vida siempre ha sido un foco de atención del mercado. En 2025, el valor de las nuevas pólizas de las cinco aseguradoras cotizadas en A-shares mantuvo un crecimiento positivo de dos dígitos en el segmento de seguro de vida.

En términos de escala, China Life también lideró: en 2025, su valor de nuevas pólizas en un año alcanzó 457.52 mil millones de yuanes, con un fuerte aumento interanual del 35.7%; le siguió China Ping An, con un valor de nuevas pólizas para los negocios de seguro de vida y de salud de 368.97 mil millones de yuanes, con una tasa de crecimiento del 29.3% también.

En cuanto a la fuerza impulsora del crecimiento, las compañías también mostraron un desempeño llamativo. El valor de nuevas pólizas del negocio de seguros de vida de Taikang alcanzó 8.23B de yuanes, con un crecimiento del 40.1%. New China Life Insurance logró un valor de nuevas pólizas de 98.42 mil millones de yuanes, con una tasa de crecimiento tan alta como 57.4%. PICC Life logró un valor de nuevas pólizas de 82.29 mil millones de yuanes en 2025; en términos comparables, su tasa de crecimiento interanual fue del 64.5%, ocupando el primer lugar entre las cinco compañías.

Tras el llamativo desempeño está la fuerte potenciación de dos canales: el de seguros directos y el bancaseguro. El periodista de Beijing Business Today informó que las principales compañías han promovido en el canal de seguros directos “optimizar personal y mejorar la calidad”, avanzando hacia direcciones de profesionalización y orientación a élites; mientras tanto, el canal de bancaseguro, bajo la guía de la política de “ventas estandarizadas y conformidad en el cobro” (“baoxing he yi”), ha entrado gradualmente en una nueva etapa de “bancaseguro orientado a valor”. Fu Yifu analizó además que el crecimiento del valor de las nuevas pólizas de seguro de vida de las aseguradoras cotizadas en 2025 se debe principalmente a dos factores: primero, la demanda de seguros sigue liberándose, y la conciencia de los residentes sobre la protección de la salud y el retiro mejora; segundo, las aseguradoras avanzan activamente la transformación de canales: mejora de la calidad del equipo en seguros directos, y el aporte del crecimiento de múltiples canales como el bancaseguro.

Como líder del sector, Li Mingguang, presidente de China Life, desglosó en detalle en la conferencia de lanzamiento de resultados los “secretos para ganar” de la compañía. Dijo que, entre todos los canales de ventas, el canal de seguros directos desempeña plenamente el papel de canal principal, y su capacidad de desarrollo sostenible es sólida. Al mismo tiempo, el canal de seguros directos promueve de forma constante la reforma del sistema de comercialización, mantiene la mejora de la calidad y la expansión de volumen, fortalece el proceso de reclutamiento y desarrollo de talentos, optimiza la estructura del equipo y mejora continuamente la “capacidad dura” del equipo. La compañía acelera de manera continua la transición del equipo hacia la profesionalización, la especialización y la juventud. Con la mejora continua en la calidad del equipo y el fortalecimiento constante de las nuevas fuerzas, el personal incremental creció un 40% interanual; la tasa de retención a 13 meses mejoró 2.2 puntos porcentuales interanuales; y la proporción del personal de 45 años o menos aumentó 2.3 puntos porcentuales interanuales. El canal de bancaseguro mantiene una planificación integral, amplía y mejora la gestión de las sucursales; y tanto las sucursales de nuevas ventas y emisión como las sucursales de categoría estelar lograron aumentos de dos dígitos.

China Ping An, por su parte, propuso otra lógica para resolver el problema, destacando la “fuerza del equilibrio” para hacer frente a la volatilidad del mercado. Guo Xiaotao mencionó que la compañía cuenta con agentes de seguros de vida, el canal de bancaseguro y el canal de finanzas comunitarias. Entre ellos, la fuerza de combate del equipo de agentes se está haciendo cada vez más fuerte, lo que permite obtener con mayor eficacia un desempeño continuo en el entorno de la competencia de mercado; el canal de bancaseguro puede capturar el espacio de crecimiento del mercado; y la compañía también está cultivando con fuerza el canal de finanzas comunitarias. Esa estructura equilibrada de canales permite a la compañía resistir de manera efectiva el impacto de la volatilidad del mercado sobre el desempeño cuando el mercado fluctúa.

Generar incrementos con seguros de autos eléctricos hacia seguros no relacionados con autos

A diferencia del rápido crecimiento del negocio de seguros de vida, el mercado de seguros patrimoniales ya ha entrado en una senda de desarrollo estable. Las “tres viejas” compañías que ocupan firmemente la parte alta del mercado—PICC Property, Ping An Property y Taikang Property—continuaron el año pasado optimizando la estructura del negocio y reduciendo los costos del negocio.

En concreto, en 2025, las tasas combinadas de los tres grandes de seguros patrimoniales, PICC Property, Ping An Property y Taikang Property, se redujeron integralmente hasta 97.6%, 96.8% y 97.5% respectivamente, lo que representó mejoras interanuales de 0.9, 1.5 y 1.1 puntos porcentuales, respectivamente. La optimización del control de costos se tradujo directamente en un crecimiento sólido de las utilidades de suscripción. Según analistas del sector, la optimización de los costos de negocio de las “tres viejas” se debe tanto a la gestión más precisa de gastos por parte de cada compañía, al fortalecimiento del control de costos de canales para reducir gastos innecesarios, como a la reducción de grandes desastres, que baja los desembolsos por siniestros. Según datos del Ministerio de Gestión de Emergencias, en 2025 las catástrofes naturales en China causaron pérdidas económicas directas de 241.62B de yuanes, un descenso del 39.8% interanual.

Actualmente, las tres compañías de seguros patrimoniales tienen tasas combinadas ya en niveles relativamente bajos. En el futuro, ¿qué margen existe para reducir costos?

El vicepresidente de la junta directiva de la Alianza de Capital de Empresas Chinas, Bai Wenxi, predijo que, primero, en los seguros de autos eléctricos con nueva energía, la tasa combinada actual del sector es mayor que la de autos de gasolina; en el futuro, a medida que el coeficiente de fijación de precios basado en la autonomía se comercialice y se perfeccionen los datos de la prima pura de riesgo, se espera que en 2026 la tasa de costos de los seguros de autos eléctricos mejore aún más. Segundo, en los seguros no relacionados con autos, las compañías pueden cambiar el enfoque tradicional de “compensación de pérdidas” hacia “prevención de riesgos” mediante servicios de reducción de riesgos, reducir la tasa de siniestros mediante el Internet de las Cosas y el big data, y al mismo tiempo optimizar la estructura del negocio para reducir los negocios de altas indemnizaciones y ampliar negocios estables como seguros gubernamentales y agrícolas (“政保,农险”, etc.).

De acuerdo con las declaraciones de los directivos de distintas aseguradoras, en el futuro la industria también buscará incrementos de ganancias en negocios como los seguros de autos eléctricos y los seguros no relacionados con autos. El responsable temporal de PICC Property, Zhang Daoming, en la conferencia de presentación de resultados de China PICC, indicó que, después de la implementación de “baoxing he yi” en los seguros no relacionados con autos, se estima que el efecto de la gobernanza integral de los seguros no relacionados con autos en 2026 se reflejará primero en la tasa de gastos integral de seguros empresariales (企财险), responsabilidad del empleador (雇主责任险) y seguros de seguridad laboral (安责险). Se espera que la tasa de gastos integral de estos tipos de seguros disminuya más de dos puntos porcentuales interanuales, y se prevé que la tasa combinada de los seguros no relacionados con autos baje, logrando utilidades de suscripción.

El gerente general de Taikang Property, Chen Hui, señaló que el negocio de vehículos domésticos de nueva energía ya ha entrado en un rango de utilidades estable. Taikang Property optimizará aún más los costos y mejorará la eficiencia mediante la construcción de un ecosistema de ciclo de vida completo. La prioridad se centrará en dos aspectos: por un lado, la mejora en eficiencia operativa; por el otro, la gestión en la etapa de siniestros: se aplicará una centralización por marca para la verificación de reclamos y se suministrarán a los fabricantes de equipos originales estándares relacionados con la reparación de baterías grandes y con vehículos afectados por inundación, entre otros.

Beijing Business Today, Li Xiumei

(Editor: Qian Xiaorui)

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