Acabo de volver a mirar Roku y en realidad hay algo interesante en marcha aquí. Todos recuerdan cuando esta acción volaba por encima de $490 en 2021, ¿verdad? Ahora está más de un 80% por debajo de ese pico, básicamente reducida a centavos en comparación con donde estuvo.

Lo que llamó mi atención es esta asociación con Amazon que acaban de cerrar. El acuerdo da a ambas empresas acceso a las audiencias publicitarias de la otra, y aquí viene lo mejor: los anunciantes pueden alcanzar un 40% más de espectadores con el mismo presupuesto. Eso no es poca cosa. Básicamente están creando la huella de televisión conectada autenticada más grande del mundo. Para una compañía que fue aplastada durante el mercado bajista de 2022 cuando el gasto en publicidad colapsó, este tipo de asociación es exactamente lo que necesitaba.

Pero hablemos de la verdadera pregunta: ¿puede la acción de Roku realmente multiplicarse por 10 para 2030? Quiero decir, suena a locura, pero escúchame. La plataforma de streaming de la compañía se ha convertido en la plataforma de TV más vendida en EE. UU., Canadá y México. También han estado expandiéndose en Europa y América Latina, compitiendo bastante efectivamente contra nombres mucho más grandes como Apple y Alphabet a pesar de tener mucho menos efectivo.

Los números cuentan una historia interesante. Roku cotizaba con un ratio P/S superior a 30 durante la burbuja de la pandemia. Ahora está en torno a 3, incluso con todo este optimismo sobre el acuerdo con Amazon. Si la compañía simplemente se recuperara a algo como un ratio P/S de 15 — que en realidad es bastante razonable para acciones de crecimiento tecnológico — y los ingresos se duplicaran en cinco años, estarías viendo aproximadamente un retorno de 10x. Esa es la matemática.

Pero aquí es donde se complica. La compañía todavía no es rentable. No esperan volver a tener ingresos operativos positivos hasta 2026, que es básicamente ahora. El crecimiento de ingresos se ha desacelerado desde el auge de la pandemia — incluso dejaron de reportar usuarios activos mensuales, lo cual dice mucho sobre la realidad que han enfrentado. Y sí, la acción no ha tenido ganancias reales en los últimos cuatro años, a pesar de que otras acciones tecnológicas se han recuperado con fuerza.

Ark Invest de Cathie Wood aparentemente piensa que la predicción del precio de las acciones de Roku a largo plazo es sólida — tenían un $605 objetivo para 2026 y Roku es su quinta posición más grande. Esa clase de convicción de alguien como Wood generalmente significa algo, pero incluso ese objetivo parece poco probable de alcanzar en el plazo que establecieron.

Entonces, ¿puede realmente multiplicarse por 10 para 2030? Honestamente, las probabilidades no son altas a corto plazo, pero no es imposible si algunas cosas se alinean: que vuelva la rentabilidad, que el mercado de publicidad se recupere y que la plataforma siga ganando cuota. Cinco años es un largo camino. La asociación con Amazon cambia las reglas del juego para su negocio de publicidad, y han demostrado que pueden competir a escala.

No digo que te pongas todo en ello, pero Roku es una de esas acciones que han sido tan golpeadas que quizás valga la pena prestarles atención si buscas inversiones a largo plazo. La revisión de valoración es real, y si logran ejecutar en rentabilidad, podría haber un verdadero potencial de crecimiento.