Michael Saylor afirma: ‘Bitcoin ha ganado’ – Pero el mercado aún debe decidir

La última tesis alcista de Michael Saylor ahora se enfrenta a su prueba real.

Desde una perspectiva macro, sin embargo, su visión sobre Bitcoin [BTC] no parece descabellada. La idea de que el ciclo tradicional de cuatro años de BTC “ha muerto” en realidad tiene cierto peso.

Técnicamente hablando, el halving de 2024 no entregó el tipo de rally posterior al halving visto en ciclos anteriores, alterando la narrativa habitual sobre la oferta.

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Eso naturalmente nos lleva al ángulo del crédito digital. Michael Saylor argumentó en su publicación que la credibilidad de Bitcoin depende cada vez más de DeFi a medida que las instituciones de TradFi integran BTC como un activo digital y dan forma a su evolución futura.

Dicho de forma sencilla, en lugar de funcionar como un activo especulativo, Bitcoin se está posicionando gradualmente como un instrumento de crédito dentro de los sistemas financieros institucionales.

Fuente: X

El momento del tuit también es notable. En el lado macro, la volatilidad sigue firmemente en juego. La advertencia del presidente de EE. UU., Donald Trump, a Irán para que abra el Estrecho de Ormuz está programada para expirar el lunes a las 10:05 a.m. ET.

Más importante aún, eso es aproximadamente 35 minutos después de que los mercados de EE. UU. reabran tras el fin de semana de tres días.

De hecho, los analistas ahora están pidiendo una sesión especialmente cargada de eventos, con la incertidumbre geopolítica probablemente impulsando movimientos bruscos en activos de riesgo, incluido Bitcoin.

En este contexto, la publicación de Michael Saylor empieza a tener más sentido, especialmente porque sostiene que la adopción institucional impulsará la próxima fase de Bitcoin. Eso naturalmente plantea la pregunta más amplia: ¿La tesis de Saylor de que “Bitcoin ha ganado” realmente se materializará?

¿Se ha madurado Bitcoin hacia DeFi?

Para que Bitcoin madure realmente hacia crédito digital, necesita mostrar resiliencia frente al FUD macro. Sin embargo, la reciente acción del precio sugiere que el mercado aún no ha llegado completamente a esa etapa.

La incertidumbre macro ya ha arrastrado a BTC casi un 32% por debajo de su máximo anual de $97k, reforzando cuán fuertemente las condiciones de liquidez externas todavía determinan el comportamiento del precio. Más importante aún, esta tendencia ahora también se ve en cadena.

A nivel micro, las comisiones de transacción de Bitcoin han caído a 2.5 BTC por día, el nivel más bajo desde 2011.

Dado que las comisiones actúan como una señal directa de la actividad de la red, las comisiones en descenso apuntan a una demanda más débil, menor presión de transacciones y menor participación. Mientras tanto, la convicción fuera de cadena tampoco parece mucho más fuerte.

Fuente: Glassnode

Según los datos de CryptoQuant, la presión de venta institucional sigue persistiendo, ya que el Coinbase Premium Index (CPI) permanece en territorio negativo, señalando ventas continuas provenientes de flujos institucionales con base en EE. UU.

De hecho, el único alivio breve de esta presión apareció cuando Bitcoin volvió a probar el nivel de $75,000.

Mientras tanto, Short-Term Holder Net Position Change (tanto en lecturas diarias como a lo largo de la tendencia de 90 días) muestra distribución, lo que indica que los STHs todavía están rotando Bitcoin de vuelta hacia el mercado en lugar de acumularlo.

Tomándolo en conjunto, las comisiones en caída, la débil acumulación y la capitulación en curso, junto con la corrección del 22% de Bitcoin en Q1 y una caída adicional del 2.04% hasta ahora en abril, muestran que BTC no se ha mantenido completamente aislado del riesgo macro.

Eso, a su vez, pone la tesis más amplia de Michael Saylor bajo un escrutinio real del mercado.

Resumen final

• _La narrativa institucional de Bitcoin está ganando tracción, pero la volatilidad macro sigue dominando la acción del precio. _
• La actividad on-chain débil y la distribución en curso sugieren que BTC todavía se comporta como un activo de riesgo en lugar de un sistema plenamente maduro de crédito digital, poniendo a prueba la tesis de “Bitcoin ha ganado” de Saylor.