La filial de Yonghe Medical ha sido reiteradamente declarada incumplidora; los médicos clave se han reducido drásticamente, restando importancia al desarrollo (I+D) y centrándose en el marketing para la pérdida de peso.

4 de abril, la primera empresa de trasplante capilar, YONGHE Medical (02279), filial de propiedad total, Beijing YONGHE Medical Technology Group Co., Ltd. (en adelante “Beijing YONGHE”), añadió nueva información sobre una parte ejecutada. El tribunal ejecutor es el Tribunal Popular del Distrito Chaoyang de Pekín; la fecha de presentación del caso es el 25 de marzo; el importe de ejecución es de 34134 yuanes.

Hace unos días, el 29 de marzo, Beijing YONGHE completó el cambio de la dirección de la oficina, trasladándose de Nanli de Ganlu en el Distrito Chaoyang, Pekín, a la Avenida Chaowai. Los datos de Qichacha muestran que, actualmente, la empresa está implicada en 38 casos judiciales.

Atenderse a convertirse en parte ejecutada, “trasplante capilar” pone el foco en temas de seguridad y cumplimiento normativo

En realidad, esto no es la primera vez que Beijing YONGHE se convierte en parte ejecutada.

En diciembre de 2025, Beijing YONGHE fue ejecutada por 160000 yuanes; antes, en agosto, una empresa de gestión de propiedades demandó a Beijing YONGHE por “disputa por contrato de arrendamiento de vivienda” y solicitó la ejecución de 140000 yuanes.

En comparación con las disputas con la empresa de propiedades, lo que más preocupa son los problemas de cumplimiento en el eslabón de servicios médicos.

En enero de 2026, un documento en el sitio web de documentos de sentencias muestra que el tribunal determinó que Beijing YONGHE cometió un acto de fraude contra un demandante consumidor. Cuando el demandante acudió a una tienda de trasplante capilar bajo YONGHE Medical para someterse a una cirugía de trasplante autólogo de cabello, la tienda de YONGHE Medical asignó a un médico que no cumplía con las condiciones de un médico titular de cirugía estética con licencia para realizar la operación al consumidor. Esto provocó que el demandante no estuviera satisfecho con la forma de su línea frontal tras el trasplante capilar; el vello de las cejas plantado presentó una rotura/segmentación (“defecto en el injerto”), y además creció de forma descontrolada, requiriendo recortes continuos, entre otros problemas.

Finalmente, el tribunal ordenó a Beijing YONGHE devolver al demandante las tasas del trasplante capilar por 45955 yuanes y, además, compensar tres veces la pérdida, por 140000 yuanes.

Además de las sentencias judiciales, en varias sedes de la compañía también se impusieron sanciones administrativas debido a problemas de operación y gestión médica.

En julio de 2022, Wenzhou YONGHE Medical & Beauty Clinic Co., Ltd. recibió una advertencia y una multa de 21000 yuanes por no completar los datos de historia clínica conforme a las disposiciones y por no implementar correctamente el sistema de triaje preventivo de enfermedades infecciosas conforme a las normas.

En junio de 2023, Jinhua YONGHE Medical & Beauty Clinic Co., Ltd. recibió una advertencia y una multa de 12000 yuanes debido al uso de medicamentos vencidos u otros medicamentos no conformes.

En febrero de 2024, el Hospital Shanghai YONGHE fue sancionado administrativamente porque dos enfermeras realizaron de manera independiente la plantación de folículos pilosos a pacientes, y existió la conducta de emplear personal no sanitario/“no higiénico” sin la calificación de personal técnico sanitario para realizar actividades de tecnología médica y sanitaria. En 2025, el local Shenzhen YONGHE también recibió una sanción administrativa debido a que enfermeras operaron el equipo de terapia de excímer láser de luz ultravioleta 308nm (fuera del alcance de práctica de las enfermeras).

Según el tipo de infracción, los problemas se concentran en eslabones centrales como la cualificación para operaciones médicas, el cumplimiento de la medicación y la gestión interna.

Como institución de servicios médicos, la seguridad y el cumplimiento deberían ser la línea de base del negocio. La aparición frecuente de disputas y sanciones hace que el mercado preste aún más atención a la capacidad de control de calidad médica de la compañía y a su sistema de gestión interna.

¿“Reducir costos y aumentar eficiencia” para engrosar las ganancias?

Desde que debutó en la Bolsa de Hong Kong en 2021, YONGHE Medical ha estado durante mucho tiempo en una situación de pérdidas.

De 2022 a 2024, los ingresos de la empresa fueron de 14.1 mil millones, 17.8 mil millones y 18 mil millones de yuanes, respectivamente, manteniendo el crecimiento; sin embargo, el beneficio neto atribuible a la matriz acumula pérdidas durante tres años consecutivos, con pérdidas acumuladas de 8.6 mil millones de yuanes.

Recién en 2025 la empresa logró que el desempeño “se pusiera en positivo”, con un beneficio neto anual de 7371 millones de yuanes. No obstante, observando la estructura de rentabilidad, esta recuperación no proviene solo de la mejora en la calidad de los ingresos, sino más bien de la contracción en el lado de costos.

La empresa divulgó que la mejora de la rentabilidad en 2025 se debe principalmente a dos aspectos: primero, mediante la optimización de la operación y la eficiencia tecnológica, el margen bruto mejoró aproximadamente entre 5.5%-6.5% respecto de 2024; segundo, recortando los gastos de marketing y de administración, con una disminución de la tasa de gastos de ventas y de la tasa de gastos administrativos de aproximadamente 5-6 puntos porcentuales y 2-3 puntos porcentuales, respectivamente.

A nivel organizacional, la empresa también impulsa de manera simultánea una estrategia de “adelgazamiento”. La cantidad de sucursales se contrajo claramente: las instituciones médicas de trasplante capilar disminuyeron de 66 a 63 respecto del año anterior; las instituciones de Xiyunxun Jianfa se redujeron de 8 a 7; los puntos de baja eficiencia se depuraron/descartaron a un ritmo acelerado.

El tamaño del personal también se redujo continuamente durante dos años. En 2023, el equipo médico profesional de YONGHE Medical alcanzó el pico histórico de 1612 personas; ese año, el tamaño del equipo de médicos fue de 350 personas y el equipo de enfermeras de 1149 personas. En 2024, el equipo médico se redujo a 1401 personas, de las cuales 242 eran médicos. En un año se redujeron más de un centenar de personas, con una caída interanual de más del 30%. El equipo de enfermeras se redujo a 1069 personas, recortando 80. En 2025, el equipo médico se optimizó aún más hasta 1341 personas; de ellas, los médicos siguieron disminuyendo hasta 221 personas, con una nueva caída interanual cercana al 10%.

En comparación con 2023, la cantidad de personas en el equipo de médicos de YONGHE Medical ya se había reducido aproximadamente en 130 personas, con una disminución superior al 35%.

Mientras la cantidad de médicos cae de forma drástica, los clientes de trasplante capilar de YONGHE Medical, sin embargo, aumentan interanualmente. En 2025, la empresa atendió a 71380 consumidores que se sometieron a cirugías de trasplante capilar, lo que representa un crecimiento del 19.7% respecto al año anterior.

Quizá, debido a la expansión de la clientela, los médicos con licencia de la empresa no fueron suficientes, lo que llevó a que ocurrieran los casos mencionados anteriormente: algunas sedes recibieron sanciones regulatorias debido a que enfermeras participaron en operaciones que excedían el alcance de práctica para el que estaban autorizadas.

En paralelo a la contracción del lado de costos, lo que también continúa bajo presión es la calidad de los ingresos.

La industria de trasplante capilar tiene una característica típica de consumo de baja frecuencia: la compra única domina, y la tasa de recompra es limitada; esto hace que las empresas dependan en gran medida de la captación continua de clientes. Durante mucho tiempo, la tasa de gastos de ventas de YONGHE Medical se ha mantenido en alrededor de 50%. En 2023, los gastos de ventas alcanzaron 10.4 mil millones de yuanes, y en 2025 bajaron a 8.1 mil millones; la tasa de gastos de ventas volvió nuevamente a estar por debajo del 50%. De los gastos de ventas de la empresa, la inversión más importante es la destinada a la promoción de mercado y la captación de tráfico, y esto se convierte en el factor más importante que “se come” la utilidad.

En marcado contraste con los altos gastos de ventas está el hecho de que los gastos de I+D de YONGHE Medical durante mucho tiempo han representado menos del 2% del total, ni siquiera alcanzan una “fracción” de sus gastos de ventas. Entre 2023 y 2025, durante los tres años, los gastos de I+D de la empresa fueron año tras año menores: en 2023, los gastos de I+D fueron de 2928 millones de yuanes; para 2025 habían bajado a 1926 millones. En tres años cayeron más de 1000 millones de yuanes. En el marco de la salida a bolsa (IPO) de YONGHE Medical en 2021, parte de los fondos obtenidos en la oferta global se planeó destinarse a gastos de I+D: 8860 millones de dólares de Hong Kong se usarían en la innovación de proyectos de productos y servicios, y 3820 millones de yuanes se usarían en invertir y mejorar, y en los sistemas de servicios para tecnologías de vanguardia. Sin embargo, dicha inversión en I+D se ha retrasado hasta diciembre de 2028.

En un contexto de intensificación de la competencia, el retorno marginal de la inversión en marketing de YONGHE Medical está disminuyendo.

Según datos, en 2020 el gasto promedio por paciente de trasplante capilar fue de aproximadamente 27868 yuanes; y para 2025 ha bajado a 19265 yuanes, con una caída evidente del precio promedio por cliente. Aunque durante el periodo del informe la cantidad de consumidores de trasplante capilar creció interanualmente 19.7%, la disminución del valor aportado por cada cliente hace que la empresa necesite depender de la captación de clientes en mayor escala para mantener el tamaño de sus ingresos.

A nivel de la industria, con la mejora en el conocimiento sobre el trasplante capilar y la diversificación de los canales, el costo de obtener información por parte de los consumidores tendería a reducirse, y es posible que aumente la tasa de penetración de la industria. Pero al mismo tiempo, la competencia de precios y el aumento del costo del tráfico también están comprimiendo el espacio de utilidades de las empresas.

Para YONGHE Medical, bajo la doble presión de “la caída del consumo promedio por persona + los altos costos de marketing”, la sostenibilidad de su modelo de negocio enfrenta una prueba.

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