"Autonomía e independencia tecnológica" ofrece oportunidades de desarrollo, la cadena industrial autónoma de nuevos materiales químicos podría beneficiarse

Preguntar a la IA · ¿Cómo la tecnología con cabello rubio（Jinfa） planea posicionarse en el ámbito de nuevos materiales para robots humanoides?

Por丨Qin Jiali

Editor丨Li Zhuang

El “Plan Quinquenal XV” y el Informe sobre el Trabajo del Gobierno de 2026 también señalan acelerar la autosuficiencia científica y tecnológica de alto nivel. Desde la perspectiva de las industrias emergentes, los materiales avanzados y los nuevos materiales químicos son una de las direcciones de desarrollo futuras.

Actualmente, tanto el “Plan Quinquenal XV” como el Informe sobre el Trabajo del Gobierno de 2026 proponen acelerar la autosuficiencia científica y tecnológica de alto nivel. En cuanto a la superación de tecnologías clave y centrales en áreas prioritarias, los nuevos materiales avanzados y los nuevos materiales químicos son una de las direcciones clave. En este contexto, la industria de los nuevos materiales químicos está entrando en un periodo de oportunidad para acelerar la sustitución nacional: en el mercado hay alta atención a temas como resinas para fotolitografía (photoresists), plásticos de ingeniería de alta gama, materiales de interfaz térmica, aditivos de alta gama, etc. Las empresas de nuevos materiales químicos, como Jinfa Technology（600143.SH）、Tongcheng New Materials（603650.SH）、Shengquan Group（605589.SH）y otras, que cuentan con capacidades tecnológicas, de capital e integradas, tienen la posibilidad de beneficiarse de manera prioritaria en la ola de industrialización nacional.

Esta imagen podría haber sido generada por IA

Los nuevos materiales químicos como dirección clave para superar avances

Se espera que el proceso de sustitución nacional se acelere

El informe del trabajo del gobierno de este año propone crear pilares industriales emergentes como circuitos integrados, aeroespacial, biomedicina y economía de baja altura. Establecer un mecanismo para el aumento de la inversión en industrias futuras y la compartición del riesgo, y fomentar el desarrollo de industrias futuras como energía futura, tecnología cuántica, inteligencia con cuerpo (具身智能), interfaces cerebro-máquina, 6G, etc.

Investigaciones de instituciones como el Pacífico (Pacific) consideran que, en el informe del trabajo del gobierno de este año, los materiales avanzados y los nuevos materiales químicos fueron definidos explícitamente como direcciones clave de avance técnico, y el número de grandes proyectos de nuevos materiales en la etapa del “Plan Quinquenal XV” es significativamente mayor que en la del “Plan Quinquenal XIV”. Impulsadas conjuntamente por el diseño de alto nivel de la “nueva productividad de calidad” al inicio del “Plan Quinquenal XV”, se espera que las materias primas y materiales complementarios de la nueva productividad de calidad reciban apoyo político a largo plazo y entren en una fase de desarrollo acelerado.

Además, según un informe de investigación de Donghai Securities, los objetivos del “Plan Quinquenal XV” destacan que la nueva productividad de calidad debe liderar, que se debe lograr autosuficiencia científica y tecnológica, y que se debe modernizar el sistema industrial; por ello, la industria de nuevos materiales químicos enfrenta una oportunidad para acelerar la sustitución nacional. La tasa de autosuficiencia total de los nuevos materiales químicos en China es de aproximadamente 56%. Para fortalecer la motivación endógena y la confiabilidad dentro del gran ciclo doméstico, materiales semiconductores como resinas para fotolitografía (photoresists), plásticos de ingeniería de alta gama, materiales de interfaz térmica, aditivos de alta gama, etc., tienen posibilidades de acelerar el desarrollo mediante sustitución nacional.

Centrarse en empresas líderes de nuevos materiales químicos y que tengan capacidades tecnológicas, de capital, integradas y acumulación de recursos de clientes, con posibilidades de beneficiarse prioritariamente en la ola de sustitución nacional. Por ejemplo, Jinfa Technology, una empresa de plásticos modificados que se está expandiendo a ámbitos como robots inteligentes; Shengquan Group, empresa de materiales para baterías; Tongcheng New Materials, empresa de químicos electrónicos; Lianrui New Materials, con enfoque en la tecnología de encapsulado de chips de gama alta; y Chenghe Technology, empresa de aditivos poliméricos, entre otras.

En la actualidad, las empresas mencionadas generalmente registraron crecimiento del desempeño. Entre ellas, los comunicados de resultados de Lianrui New Materials y Chenghe Technology muestran que, en 2025, ambas lograron respectivamente una utilidad neta atribuible a los accionistas de la controladora de 293M de yuanes y 282M de yuanes, con crecimientos interanuales de 16.42% y 12.53% respectivamente. Mientras tanto, Jinfa Technology, Shengquan Group y Tongcheng New Materials lograron en los tres primeros trimestres de 2025 utilidades netas atribuibles a los accionistas de la controladora de 1.07B de yuanes, 7.60 mil millones de yuanes y 760M de yuanes, con crecimientos interanuales de 55.86%, 30.81% y 12.65% respectivamente.

Jinfa Technology: base sólida en plásticos modificados

Planificación para el ámbito de los robots humanoides

Como “la primera acción”（primera empresa） de plásticos modificados que cotizó en bolsa en 2004, Jinfa Technology es la empresa de producción de plásticos modificados de mayor escala global y con la gama de productos más completa. Según su anuncio de desempeño de 2024, la empresa ya ha formado una capacidad de producción de 3.72 millones de toneladas/año de plásticos modificados, manteniendo de forma estable ventas y producción en el primer puesto de la industria. Sus productos se aplican en múltiples sectores como automóviles, electrodomésticos, electrónica e ingeniería eléctrica, electrónica de consumo y nuevas energías.

Además, como empresa cotizada con participación indirecta en Unitree Technology, algunos de los productos de nuevos materiales bajo Jinfa ya cuentan con un plan de suministro en el ámbito de los robots humanoides. Según estados financieros de la empresa e información pública, Jinfa Technology está ampliando activamente ámbitos emergentes como robots humanoides, robots cuadrúpedos y economía de baja altura. Los materiales de PPA (nilón de alta temperatura) y PEEK (poliéter éter cetona) de ultra alta resistencia a la temperatura y al desgaste desarrollados por la empresa ya se han aplicado en partes clave de robots humanoides y “perros robots”. Además, la empresa ya ha establecido un equipo de I+D para materiales de robots humanoides, y ha realizado desarrollo conjunto de materiales con clientes aguas abajo relacionados; algunos clientes ya han logrado suministro en lotes de materiales. Aunque se estima que en el corto plazo la contribución de la industria de robots al desempeño de la empresa será limitada, a largo plazo la industria de robots humanoides podría convertirse en una nueva y importante industria de aplicación aguas abajo.

En los últimos dos años, el desempeño de Jinfa Technology ha seguido creciendo. Después de que en 2024 su beneficio neto se duplicó en crecimiento, en los tres primeros trimestres de 2025, el aumento interanual de la utilidad neta atribuible de Jinfa Technology superó el 50%. La empresa atribuyó el crecimiento del desempeño a la optimización de la estructura de productos y la expansión de negocios en el extranjero, así como a los logros de “doble avance” en tecnología y mercado para nuevos materiales.

En años recientes, Jinfa Technology, con el segmento de plásticos modificados como núcleo, ha desarrollado de manera coordinada cuatro segmentos principales de negocio. Al hacer un recorrido del primer semestre de 2025, los cuatro segmentos —plásticos modificados, petroquímica verde, nuevos materiales y salud médica— lograron respectivamente ingresos de 494M de yuanes, 468M de yuanes, 1.31M de yuanes y 4.68 mil millones de yuanes; los tamaños de ingresos crecieron interanualmente en 18.62%, 49.23%, 28.15% y 186.11% respectivamente.

En ese periodo, como negocio “columna vertebral” que representa 52.07% de la participación en ingresos, el volumen de ventas del segmento de plásticos modificados marcó un nuevo máximo. En el primer semestre de 2025, la empresa registró un volumen de ventas de productos de plásticos modificados de 130.88 mil toneladas, con un crecimiento interanual de 19.74%. Jinfa Technology indicó que, en cuanto a la operación del segmento de plásticos modificados, la empresa aprovechó las oportunidades del “upgrade de la industria de nuevas energías”, las políticas de “dos renovaciones”（两新）, la “economía de baja altura” y la “IA inteligente”; profundizó su cooperación con empresas líderes globales de diversos sectores; aprovechó la tendencia para acelerar la expansión al exterior. Además, abrió activamente nuevos campos como robots inteligentes y aeronaves de baja altura, y las ventas de sus productos siguieron aumentando, especialmente con crecimientos estables en ventas en industrias como automóviles, nuevas energías y electrónica e ingeniería eléctrica.

Jinfa Technology concede gran importancia a la innovación en I+D. En los últimos años, la tasa de gastos de I+D se ha mantenido en torno al 4%. En los tres primeros trimestres de 2025, los gastos de I+D de la empresa fueron 1.99B de yuanes, con un aumento interanual de 24.07%. La I+D continua ayuda a la empresa a mantener ventajas tecnológicas. Al cierre de 2024, la empresa había presentado en total 6813 patentes en el país y en el extranjero, y el número de patentes concedidas se ubicaba en la vanguardia de la industria. En campos como plásticos totalmente biodegradables, plásticos de ingeniería especiales y compuestos de fibra de carbono, la tecnología y la calidad de sus productos alcanzan niveles avanzados a nivel internacional.

Con el fin de que las empresas nacionales de plásticos modificados instalen fábricas en el extranjero para evadir barreras comerciales y acercarse a mercados terminales en el exterior, Jinfa Technology también ha acelerado la localización de su cadena de suministro en el extranjero. La empresa ha establecido bases de producción en Estados Unidos, Alemania, India, Malasia, Vietnam, España, etc., y al mismo tiempo, las bases en México y Polonia también están en preparación.

En los últimos años, el tamaño del negocio en el extranjero de Jinfa Technology ha seguido creciendo. De 2018 a 2024, el volumen de ventas del negocio en el extranjero de la empresa aumentó de más de 70 mil toneladas a 233.5 mil toneladas; los ingresos en el extranjero aumentaron de 4.2 mil millones de yuanes a 70k de yuanes. En el primer semestre de 2025, el despliegue efectivo de su estrategia global fue notable: durante ese periodo, el negocio en el extranjero logró un volumen de ventas de productos de 161 mil toneladas, con un crecimiento interanual de 33.17%; y la facturación en regiones de ultramar fue de 233.5k de yuanes, con un crecimiento interanual de 21.03%.

La demanda de IA continúa en un nivel de gran dinamismo

Shengquan Group: los químicos electrónicos siguen aumentando en volumen

Shengquan Group es una empresa de alta tecnología cuyo negocio principal es la investigación, producción y ventas de nuevos materiales químicos y nuevos materiales a partir de biomasa, así como productos relacionados con nuevas energías. Sus resinas fenólicas y resinas furánicas ocupan el primer lugar en volumen de producción y ventas en China y también en el mundo.

En los tres primeros trimestres de 2025, la utilidad neta atribuible de Shengquan Group creció interanualmente en 30.81% hasta 161k de yuanes. En ese periodo, el volumen de producción y ventas de sus productos principales creció; especialmente, los materiales electrónicos avanzados y los materiales de baterías se expandieron continuamente en ventas y producción, impulsados por el aumento de la demanda de servidores de IA en China y en el exterior, así como por la puesta en marcha de la capacidad de la empresa, lo que impulsó el crecimiento del desempeño.

En los tres primeros trimestres de 2025, los materiales electrónicos avanzados y materiales de baterías, así como las resinas sintéticas de Shengquan Group, lograron un volumen de ventas de 61.1 mil toneladas, 588.7 mil toneladas y 1.3 mil toneladas respectivamente, con crecimientos interanuales de 19.01%, 13.90%; los ingresos por ventas fueron de 760M de yuanes y 61.1k de yuanes, con crecimientos interanuales de 32.23% y 4.64%.

Como uno de los segmentos con mayores incrementos en volumen de ventas e ingresos, en el área de materiales electrónicos, según el “registro de actividades de relaciones con inversores” divulgado por la empresa en 2025, Shengquan Group es el mayor proveedor de materiales de químicos electrónicos a nivel nacional en campos como tableros de circuito recubiertos de alto rendimiento (CCL), tintas de circuitos impresos (PCB) y resinas para moldeo de encapsulado de semiconductores; actualmente cuenta con una capacidad de 100 toneladas/año de resina de carbono súper inorgánico（super carbon hydrogen resin） y de 1300 toneladas/año—1800 toneladas/año de polifenil éter（polifenil éter, PPE）；puede proporcionar productos de resina de toda la serie M6/M7/M8/M9.

Al mismo tiempo, Shengquan Group apunta a la demanda de cómputo para IA: los proyectos clave de resinas electrónicas de alta gama avanzan de manera ordenada. La empresa aumentará continuamente la inversión en I+D para acelerar la iteración y actualización de productos, con el fin de satisfacer las necesidades de los clientes. Actualmente, la empresa ya puso en marcha proyectos: un proyecto de resina PPO/OPE de 2000 toneladas/año, un proyecto de resina de carbono de 1500 toneladas/año y un proyecto de resina de doble marca（double-ma resin） de 1000 toneladas/año. Se prevé que para el tercer trimestre de 2026 se vayan construyendo y poniendo en producción gradualmente.

En el área de materiales para baterías, el ánodo de silicio（silicon-based anode） se considera el próximo candidato ideal de material de ánodo, y en el futuro se espera que sustituya gradualmente al ánodo de grafito tradicional. Sobre esta base, apoyada en la ventaja líder de sus productos de resina fenólica en el mercado global y en la tecnología madura de refinación de biomasa, Shengquan Group desarrolló materiales porosos basados en resina fenólica para lograr una optimización en la uniformidad de la deposición de silano, mejorando de forma notable la densidad de energía de las baterías de ánodo silicio-carbono. La empresa colabora con empresas de silicio-carbono para desarrollos conjuntos y ha desarrollado una variedad de categorías de materiales de silicio-carbono, como bajo nivel de expansión/alta eficiencia inicial（low expansion & high first efficiency）, alta capacidad y alta ciclicidad（larga vida en ciclos）.

En la actualidad, Shengquan Group planea emitir bonos convertibles para tomar participación en el mercado de ánodos silicio-carbono. Según el folleto de bonos convertibles（borrador de revisión） divulgado por la empresa en febrero de 2026, la empresa planea emitir bonos convertibles a una clase no especificada de destinatarios. El importe total de los fondos recaudados no excederá 2.5 mil millones de yuanes（incluidos 2.5 mil millones de yuanes）, de los cuales 2 mil millones se invertirán en el proyecto de industrialización de materiales de baterías de energía verde. Tras la puesta en marcha del proyecto, la producción anual de material de ánodo silicio-carbono será de 10000 toneladas; la producción anual de carbono poroso será de 15000 toneladas, de las cuales 4883 toneladas de carbono poroso se usarán para continuar produciendo material de ánodo silicio-carbono. La capacidad específica teórica de los materiales silicio-carbono puede alcanzar hasta 4200mAh/g, que es más de 10 veces la de los materiales tradicionales de ánodo de grafito; además, el rendimiento de carga rápida es excelente. Con la actualización de los productos de electrónica de consumo y requisitos más altos de autonomía para vehículos de nueva energía, el ánodo silicio-carbono, al poder aumentar la densidad de energía de las baterías, se ha convertido en la dirección para la actualización futura de materiales de ánodo. Este proyecto puede consolidar la ventaja líder de la empresa en el segmento de materiales para baterías y también ayudar a crear nuevos puntos de crecimiento del desempeño, asegurando la competitividad central de la empresa en el sector de materiales para baterías.

Cabe destacar que, en el campo de las resinas sintéticas, los productos de resina fenólica de Shengquan Group ya han logrado aplicaciones en materiales para la industria aeroespacial. Según el informe financiero de la empresa, los productos de resina fenólica multipropósito desarrollados por Shengquan Group cuentan con diez series y más de 800 tipos; actualmente la empresa tiene una capacidad de 64.86 mil toneladas/año, y su escala de capacidad y nivel tecnológico se ubican entre los primeros del mundo. La empresa fue galardonada como empresa demostrativa de “campeón de fabricación de una sola categoría” a nivel nacional（resina fenólica）, fue reconocida como “top 10 profesional” por la industria de materiales de China para electrónica, y es proveedor de materiales de aislamiento térmico y conservación para las naves espaciales de la serie “Shenzhou”, y para trenes de alta velocidad “Fuxing” de estándares chinos.

Tongcheng New Materials: avances en varias líneas en químicos electrónicos

Ingresos por resinas para fotolitografía con alto crecimiento

Como proveedor integral líder a nivel mundial de nuevos materiales, las operaciones de Tongcheng New Materials abarcan tres áreas principales: químicos para caucho utilizados en llantas de automóviles, químicos electrónicos y materiales totalmente biodegradables. Según el informe financiero de la empresa, en el campo de químicos para caucho de llantas de automóviles, la empresa es el mayor proveedor global de resinas fenólicas especiales para caucho de llantas, manteniendo su posición como líder de la industria. En el campo de químicos electrónicos, la empresa es un productor líder nacional de resinas para fotolitografía de semiconductores, el mayor proveedor de producción en masa de resinas para fotolitografía KrF de ultravioleta profundo en el país, y además el primer productor nacional de resinas para fotolitografía para TFT-LCD Array; también es el proveedor local más grande de resinas para fotolitografía positiva para cristal líquido.

En cuanto a capacidad, a mediados de 2025, Tongcheng New Materials cuenta con una capacidad de 8000 toneladas de resina para fotolitografía en placa（platelike） en su base de Qianjiang; se ha completado parcialmente el proyecto de 11k（11k） toneladas/año de resinas para fotolitografía para semiconductores y pantallas, y el proyecto de 20 mil toneladas de reactivos de apoyo. Tras su puesta en marcha, se reforzará aún más su posición de liderazgo como empresa de primera línea. En materiales totalmente biodegradables, el proyecto de la primera fase de materiales biológicos degradables de 60k toneladas/año en el Parque Industrial Químico de Shanghái ya se completó y la empresa está ampliando activamente mercados de alto valor añadido tanto dentro como fuera del país.

En los tres primeros trimestres de 2025, la utilidad neta atribuible de Tongcheng New Materials creció 12.65% interanual hasta 4.94 mil millones de yuanes. Según el anuncio de datos operativos divulgado por la empresa, durante ese periodo el precio medio de compra de las principales materias primas de Tongcheng New Materials, fenol, fue de 6345.29 yuanes/tonelada, con una disminución interanual de 10.33%, lo que ayuda a reducir la presión sobre los costos de la empresa.

Desde la estructura de productos, sobre una base sólida del negocio tradicional de químicos de caucho, el negocio de químicos electrónicos ha logrado un crecimiento significativo. En los tres primeros trimestres de 2025, la cantidad vendida de aditivos de caucho especial y otros, químicos electrónicos y materiales totalmente biodegradables fue respectivamente de 11.83 mil toneladas, 1.3 mil toneladas y 0.73 mil toneladas, con crecimientos interanuales de 1.00%, 8.09% y 97.73%. Los ingresos de explotación de los segmentos mencionados fueron respectivamente 17.56 mil millones de yuanes, 7.01 mil millones de yuanes y 0.64 mil millones de yuanes, con cambios interanuales de -4.50%, 29.20% y 65.87%.

En ese periodo, el segmento de químicos electrónicos aportó una proporción de ingresos del 27.79%, aproximadamente 5.4 puntos porcentuales más que el mismo periodo del año anterior. En cuanto a los precios de productos, debido a que aumentó la proporción de productos de valor agregado, en los tres primeros trimestres de 2025, el negocio de químicos electrónicos de Tongcheng New Materials también se convirtió en el único segmento dentro de sus tres principales series de productos que incrementó el precio promedio. El precio promedio de sus productos fue de 53944.27 yuanes/tonelada, con un crecimiento interanual de 19.53%.

De hecho, los productos de químicos electrónicos de Tongcheng New Materials avanzan por múltiples líneas. La empresa, basándose en sus recursos internos y externos de su filial de propiedad total Tongcheng Electronics (彤程电子), construye una plataforma de industrialización de químicos electrónicos. El negocio de químicos electrónicos principalmente abarca resinas para fotolitografía de semiconductores y reactivos de apoyo, resinas para fotolitografía para pantallas, resinas tipo electrónica, almohadillas de pulido CMP（CMP polishing pad）, etc.

Volviendo al primer semestre de 2025, además de consolidar las ventajas del negocio tradicional principal de químicos para caucho de llantas de automóviles, los segmentos de resinas para fotolitografía de semiconductores y resinas para fotolitografía para pantallas fueron especialmente destacados. En cuanto a resinas para fotolitografía de semiconductores, en el primer semestre de 2025, el negocio de resinas para fotolitografía de semiconductores logró ingresos por ventas de casi 2 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual superior al 50%, y con una tasa de crecimiento superior al 50% durante dos años consecutivos. En términos de estructura de productos, series nuevas como resinas ArF para fotolitografía, resinas KrF para fotolitografía, capas de recubrimiento antirreflectantes, EBR, etc., fueron validándose gradualmente por múltiples clientes nacionales y comenzaron a realizarse pedidos de volumen en línea.

Al mismo tiempo, el desempeño del producto de resinas para fotolitografía se mantuvo estable. En el primer semestre de 2025, el ingreso por ventas alcanzó 1.80 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 13.6%. Las ventas también aumentaron en paralelo, con un crecimiento interanual del 12.5%. En cuanto a participación de mercado, la cuota nacional del producto es de aproximadamente 29%, manteniéndose como el segundo proveedor más grande en el país.

Actualmente, el progreso de verificación del proyecto de almohadillas CMP（CMP polishing pad） va bien, y se espera que siga aumentando su volumen. La subsidiaria de Tongcheng New Materials, Tongcheng Electronics, invirtió en 2024 para construir una base de producción de almohadillas de pulido para chips de semiconductores. Tras alcanzar la producción a plena capacidad, el proyecto puede producir 250 mil almohadillas avanzadas de pulido para chips de semiconductores al año. A mediados de 2025, el proyecto ya había completado la construcción de líneas de producción y la validación de producción de productos, y comenzó a realizar validaciones con empresas líderes nacionales de chips; el progreso de validación fue fluido. La empresa ya recibió pedidos formales iniciales de almohadillas CMP para clientes importantes de 8 pulgadas y 12 pulgadas respectivamente, logrando salida de producción en masa de almohadillas CMP.

（Este artículo se publicó en el “Securities Market Weekly” del 21 de marzo. Las acciones mencionadas en el texto solo se citan a modo de ejemplo para análisis y no constituyen recomendación de inversión。）