Acabo de escuchar una opinión interesante de un economista de Jefferies que vale la pena discutir. Mohit Kumar publicó un informe sugiriendo que el enfoque intervencionista de Trump podría en realidad acelerar la desdolarización a nivel mundial. Esa es una observación bastante significativa sobre la dinámica de las monedas de reserva.

El argumento principal es sencillo: a medida que EE. UU. adopta políticas más proteccionistas, otros países naturalmente buscarán reducir su dependencia del dólar. Kumar señaló específicamente que, bajo este nuevo panorama político, las naciones comenzarán a disminuir su exposición a la moneda de reserva en dólares. No es una opinión controvertida si has estado siguiendo las tendencias geopolíticas, pero que un economista de una institución importante lo articule le da peso a la narrativa.

Lo interesante es su recomendación sobre cómo cubrir el riesgo del dólar. Apunta hacia el oro y los principales activos metálicos como la estrategia. Esa es la cobertura macro tradicional, y tiene sentido dado las preocupaciones sobre la moneda de reserva que está señalando.

Esto se relaciona con conversaciones más amplias en el mercado sobre sistemas alternativos de monedas de reserva y la desdolarización que hemos visto ganar impulso. Ya sea oro, commodities u otros activos, la tesis subyacente es la misma: el dominio del dólar no está garantizado para siempre, especialmente si aumenta la incertidumbre política.

Vale la pena tenerlo en cuenta si estás pensando en la posición a largo plazo de tu portafolio. El ciclo de noticias sobre monedas de reserva definitivamente está cambiando, y los actores institucionales ya están empezando a posicionarse en consecuencia.