WuXi AppTec gana 19.2 mil millones de yuanes al año, con ingresos por inversiones de 8.6 mil millones. Pedidos en mano completos, con ingresos que apuntan a 53 mil millones para 2026.

记者 de Changjiang 商报 沈右荣

La empresa líder del sector en CRO, WuXi AppTec (603259.SH、02359.HK), gana mucho.

El 23 de marzo por la noche, WuXi AppTec divulgó su informe anual 2025. En el año pasado, WuXi AppTec logró unos ingresos de 45.46B de RMB, un aumento de casi 16%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 19.15B de RMB, duplicándose año contra año.

El fuerte crecimiento de las ganancias de WuXi AppTec se debe a dos factores principales. Primero, centrarse de manera continua y reforzar el modelo de negocio de CRDMO, optimizar los procesos de producción y la eficiencia operativa, con un aumento de la tasa de utilización de la capacidad; segundo, vender las acciones de la empresa asociada WuXi United y obtener sustanciosas ganancias de inversión.

En 2025, el ingreso neto por inversiones de WuXi AppTec alcanzó un total de 8.59B de RMB.

Lo que más llama la atención son los mercados en el exterior. En 2025, los ingresos de WuXi AppTec provenientes de clientes de EE. UU. llegaron a 31.25 mil millones de RMB, con un crecimiento interanual del 34.3%; esto se convirtió en la principal fuerza impulsora del crecimiento de los ingresos operativos de la empresa.

WuXi AppTec tiene una fuerte competitividad en el mercado. La empresa es una de las muy pocas plataformas abiertas de servicios de I+D de nuevos fármacos en la industria que cuentan con capacidad de servicio en toda la cadena industrial de I+D de nuevos medicamentos. Sobre esta base, la empresa ha establecido relaciones de cooperación con las 20 principales empresas farmacéuticas del mundo y, además, los clientes muestran una alta fidelidad.

Lo inesperado es que la inversión en I+D de WuXi AppTec se ha reducido. La inversión en I+D de la empresa ha disminuido durante tres años consecutivos, y el número de personal de I+D también se ha reducido considerablemente.

Imagen de Visual China

El beneficio neto se duplica y las acciones A y H suben fuertemente

WuXi AppTec logró un desempeño anual en un nivel récord.

Según el informe anual, en 2025, WuXi AppTec logró ingresos operativos de 45.46B de RMB, un aumento del 15.84%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 19.15B de RMB, con un aumento del 102.65%.

2025 fue el mejor año en la historia operativa de WuXi AppTec.

Los datos históricos muestran que en 2019, los ingresos operativos de WuXi AppTec superaron por primera vez el umbral de 10 mil millones (10?); alcanzaron 12.87B de RMB. Tras años de crecimiento ininterrumpido, para 2023 los ingresos operativos superaron la barrera de 40 mil millones y llegaron a 40.34B de RMB; después de que el beneficio neto atribuible cayera un 17.96% a 1.86B de RMB en 2019, continuó creciendo y para 2023 alcanzó 39.24B de RMB. Sin embargo, en 2023, la tasa de crecimiento interanual de los ingresos operativos se desaceleró drásticamente desde el 71.84% de 2022 hasta el 2.51%, y la tasa de crecimiento interanual del beneficio neto atribuible también se desaceleró desde el 72.91% de 2022 hasta el 9%.

En 2024, WuXi AppTec registró una caída histórica tanto en ingresos como en beneficios netos. Sus ingresos operativos y su beneficio neto atribuible a la empresa matriz fueron de 9.45B de RMB y 8.59B de RMB, respectivamente, con disminuciones interanuales del 2.73% y 1.63%.

Según lo divulgado por WuXi AppTec en ese momento, en 2023 los proyectos de comercialización de la COVID-19 generaron una base alta; la empresa aceleró el ajuste estratégico, y a lo largo del año completó la venta del negocio de terapia celular en EE. UU. y el Reino Unido, así como el negocio de pruebas de dispositivos médicos en EE. UU.; los ingresos relacionados se registraron en “actividades operativas discontinuadas”, lo que provocó la caída de los ingresos y la reducción de las ganancias. Además, WuXi AppTec también se vio afectada por riesgos geopolíticos: algunos clientes en EE. UU. y Europa fueron cautelosos al realizar pedidos o buscaron diversificar la cadena de suministro, lo cual afectó directamente los ingresos provenientes de clientes de EE. UU.

Entonces, ¿por qué en 2025 el desempeño operativo de WuXi AppTec pudo crecer de forma explosiva? La empresa explicó que, al centrarse de manera continua y reforzar el modelo de negocio de CRDMO, los ingresos operativos continuaron creciendo. Al mismo tiempo, optimizó de manera continua los procesos de producción y la eficiencia operativa, y con el crecimiento en etapas posteriores de ensayos clínicos y en proyectos de comercialización, la eficiencia de la capacidad aumentó de forma continua, mejorando la capacidad general de generar ganancias. Además, la empresa vendió las acciones de la empresa asociada WuXi United y escindió parte de los negocios, generando ganancias considerables.

En 2025, el ingreso neto por inversiones de WuXi AppTec fue de 13.24B de RMB.

Por supuesto, la rentabilidad del negocio principal de WuXi AppTec realmente mejoró. En 2025, el beneficio neto excluyendo elementos extraordinarios de la empresa fue de 8.76B de RMB, con un aumento del 32.56%, lo que también marca un crecimiento rápido.

Lo que más llama la atención es que el mercado en el extranjero ya se ha recuperado de manera evidente. En 2025, los ingresos de las actividades en curso de WuXi AppTec fueron de 43.42 mil millones de RMB, de los cuales los ingresos de clientes de EE. UU. fueron de 31.25 mil millones de RMB, con un crecimiento del 34.3%; los ingresos de clientes europeos fueron de 4.82 mil millones de RMB, con una disminución del 4.0%; los ingresos de clientes en China fueron de 5.47 mil millones de RMB, con una disminución del 3.5%; y los ingresos de clientes de otras regiones fueron de 1.88 mil millones de RMB, con un crecimiento del 4.1%.

En el mercado secundario, impulsadas por unos resultados brillantes, el 24 de marzo, las acciones A y H de WuXi AppTec subieron con fuerza, con alzas del 6.71% y 10.61%, respectivamente.

Importe de dividendos y recompra: 17.2B, récord

WuXi AppTec, con un fuerte aumento en su desempeño operativo, incrementó la intensidad de la devolución a los accionistas.

Según la información divulgada en el informe anual, en 2025 el crecimiento del desempeño operativo de WuXi AppTec fue saludable. Ese año, el flujo de efectivo neto de operaciones de la empresa fue de 7.26B de RMB, un aumento del 38.66%. Al final del período, las cuentas por cobrar fueron de 7.95B de RMB, cifra inferior a los 8.99B de RMB del mismo período del año anterior.

El factor que afecta al flujo de efectivo neto de operaciones es el inventario. A finales de 2025, el inventario de la empresa fue de 53B de RMB, con un aumento del 66.55%. Ante el fuerte incremento del inventario, la empresa explicó que, principalmente, a medida que el negocio continúa desarrollándose, crecen los pedidos en cartera, y, por consiguiente, aumentan los inventarios de productos en proceso y de productos terminados.

Según la divulgación de los estados financieros, al cierre de 2025, el total de pedidos en cartera de las actividades en curso de WuXi AppTec fue de 58 mil millones de RMB, con un crecimiento del 28.8%.

Con base en los pedidos en cartera, WuXi AppTec estima que en 2026 los ingresos totales de la empresa alcanzarán 513—1B de RMB, y que los ingresos de las actividades en curso crecerán interanualmente entre el 18% y el 22%.

WuXi AppTec indicó que se enfocará aún más en la estrategia central de CRDMO, acelerará la construcción de capacidades de globalización y la colocación de capacidad, y continuará aumentando la eficiencia de la producción y las operaciones.

WuXi AppTec está acelerando la expansión global y la construcción de capacidad, y seguirá mejorando las capacidades y la escala. El informe anual muestra que en 2025, la empresa continuó impulsando la construcción de capacidad para pequeñas moléculas; las bases de API en Changzhou, Taixing y Jinshan superaron con éxito las inspecciones en sitio de la FDA con “cero defectos”. A finales de 2025, el volumen total de los reactores para reacciones de APIs de pequeñas moléculas se incrementó hasta más de 4000 kL. En septiembre de 2025, la empresa completó con anticipación la construcción de la capacidad de péptidos en Taixing; el volumen total de los reactores de síntesis de péptidos en estado sólido alcanzó más de 100000 L.

En 2025, WuXi AppTec intensificó la devolución a los accionistas. En 2025, el dividendo a cuenta a mediano plazo fue de aproximadamente 1B de RMB, el dividendo extraordinario fue de aproximadamente 4.71B de RMB; el dividendo anual previsto fue de 8.76B de RMB. Sumado al importe de la recompra y cancelación, el total alcanzó 26k de RMB, lo que representa el 45.72% del beneficio neto atribuible de ese año. Tanto el valor absoluto como el porcentaje establecieron máximos históricos.

Cabe destacar que WuXi AppTec también tiene aspectos anómalos que han despertado la atención del mercado. A finales de 2025, el personal de I+D de la empresa era de aproximadamente 2.6 decenas de miles, lo que representa el 76.80% del total de empleados. En cambio, en 2024, los empleados de I+D y sus proporciones fueron respectivamente 3.18 decenas de miles y 80.70%. Al comparar, en un año la empresa tuvo 5836 personas menos en I+D, con una caída del 18.34%.

La inversión en I+D de WuXi AppTec sigue reduciéndose. En 2022, la inversión en I+D fue de 31.8k de RMB; de 2023 a 2025 fue de 1.61B, 1.44B y 1.24B de RMB, respectivamente, disminuyendo durante tres años consecutivos.

Al recortar en I+D, ¿cuál es el punto de partida de WuXi AppTec? En el futuro, ¿la empresa todavía podrá mantener su posición de liderazgo?

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