Nuevo límite de inversión rápidamente "en línea" Productos QDII abren sus puertas colectivamente

Recientemente, a medida que la Administración Estatal de Divisas de China ha aprobado una nueva tanda de cupos de inversión para Inversores Institucionales Calificados en el Extranjero (QDII), varias gestoras de fondos públicos han actuado con rapidez, asignando dichos cupos a sus productos QDII populares. Del 31 de marzo al 1 de abril, varios tipos de productos QDII populares, como el S&P 500, el Nasdaq 100, el Nasdaq Biotechnology, los bonos en dólares, la tecnología de Hong Kong, entre otros, anunciaron de manera escalonada el aumento de los límites de suscripción; algunos cupos QDII recién aprobados ya se han otorgado oportunamente a los inversores para que los contraten.

En los últimos años, el entusiasmo por las inversiones en el exterior se ha mantenido alto. Los ajustados cupos QDII no solo hacen que el dinero se agolpe y empuje que las primas de los productos en bolsa se mantengan elevadas, sino que también hacen que los productos en el mercado extrabursátil incrementen continuamente el endurecimiento de sus límites de suscripción e incluso “cierren la puerta”. Las instituciones del sector consideran que, tras la adición de estos nuevos cupos QDII, se beneficiará la mejora de la experiencia de suscripción de productos y se estabilizarán las expectativas del mercado. En la asignación de cupos, el lado del producto posiblemente dependa de la consideración integral por parte del gestor de fondos sobre el tipo de producto, la demanda del mercado, las características de riesgo y rentabilidad, etc.; mientras que el lado de ventas podría enfrentarse a la competencia y al tira y afloja entre diferentes líneas.

Ampliación de límites de suscripción en productos QDII

Recientemente, varios productos QDII de fondos públicos han ampliado sus límites de suscripción.

Según el anuncio, el límite de suscripción de la participación en renminbi del Morgan S&P 500 Index (QDII) aumentó de 50 yuanes a 100 yuanes; el límite de suscripción de la participación en renminbi del Invesco de la gestora de fondos? (agregation) (QDII) del Nasdaq 100 ETF de tipo de conexión iniciada? aumentó de 100 yuanes a 50k yuanes; el Fondo Conectado (series de conexión) de la gestora? además del restablecimiento de la suscripción del Nasdaq Biotechnology ETF, y también el límite de suscripción de la participación en renminbi del fondo de conexión aumentó de 1.000 yuanes a 50k yuanes.

Varios productos QDII que antes “cerraron la puerta” han reabierto el negocio de suscripción. Tianhong Nasdaq 100 Index iniciada (QDII), Tianhong S&P 500 iniciada (QDII-FOF) y Bgpu? Nasdaq 100 Index iniciada (QDII) han reanudado la tramitación de suscripciones; las dos primeras pausaron las suscripciones de gran importe por encima de 1.000 yuanes, mientras que la última pausó las suscripciones de gran importe por encima de 50k yuanes.

No solo son productos de índices; también algunos productos QDII de tipo activo están ampliando sus límites de suscripción. En esta ocasión, el límite de suscripción del Manulife India Stocks (QDII) aumentó de 500 yuanes a 100k yuanes; el límite de suscripción de la participación en renminbi del Xia de China? (QDII) y del Xia Mobile Internet Mixed Iniciated? (QDII) aumentó de 5.000 yuanes a 10k yuanes; el Great Wall Global New Energy Vehicle Stocks iniciada (QDII) reanudó el negocio de suscripciones de gran importe y además ya no establece un límite máximo para la cantidad de suscripción.

Los productos QDII de tipo de bonos también muestran movimientos de relajación. La suscripción en renminbi del BNU USD Bond? (QDII) y del BNU Asia Pacífico Selección de Bonos (QDII) aumentó tanto de 100k yuanes como a 300k yuanes; Industrial and Commercial Bank of China Global USD Bond incluso relajó el límite de suscripción de manera consecutiva: antes aumentó el límite de suscripción de 100 yuanes a 5.000 yuanes y luego lo incrementó aún más a 500k yuanes.

En esta ocasión, los productos QDII de acciones de Hong Kong en general son más “generosos” en cuanto a los cupos. El límite de suscripción del Allianz Hang Seng Tech ETF de tipo de conexión iniciada (QDII) y del Allianz Hang Seng Internet Tech Sector ETF de tipo de conexión iniciada (QDII) aumentó de 500 yuanes y 5.000 yuanes, respectivamente, a 1M yuanes; el límite de suscripción del Hang Seng Tech ETF de tipo de conexión iniciada (QDII) aumentó de 50k yuanes a 200k yuanes.

Se espera mejorar la experiencia de suscripción

Una tabla que muestra el estado de aprobación de los cupos de inversión para Inversores Institucionales Calificados en el Extranjero (QDII) divulgada más recientemente por la Administración Estatal de Divisas de China el 27 de marzo indica que el 23 de marzo de 2026, las instituciones nacionales, como las compañías de fondos públicos, obtuvieron la aprobación de una nueva tanda de cupos QDII; esto es 9 meses después de la última tanda de aprobación de cupos QDII.

En esta ocasión, las instituciones de tipo fondos de valores (securities) acumularon casi 3.000 millones de dólares estadounidenses en cupos QDII recién aprobados. El cupo total QDII pasó de 50k de dólares estadounidenses a 50k de dólares estadounidenses.

Entre ellos, E fund? (易方达), Huaxia Fund, GF Fund, Bosera Fund, Morgan Asset Management, Harvest? (华安基金), China Southern? (富国基金), Tianhong Fund, Guotai Fund, Huatai-PineBridge Fund, E? (汇添富基金), Bao? (华宝基金), Dacheng Fund, Invesco Great Wall Fund, Manulife Fund, Wanjia Fund, Oriental Red Asset Management, Creat Fund, Anxin Fund, etc., todos añadieron 80 millones de dólares estadounidenses en cupos QDII; Southern Fund, China Merchants Fund, Penghua Fund, Yin? (银华基金), Guohai Franklin Fund, China Europe Fund, Bank of China Fund, Changxin Fund, Great Wall Fund, ICBC Credit Suisse Fund, Boci? (浦银安盛基金), Guoshou Anbao Fund, E? (宝盈基金), etc., añadieron 60 millones de dólares estadounidenses en cupos QDII.

Guotai Fund señaló que los nuevos cupos QDII contribuirán a aliviar de manera efectiva problemas como el endurecimiento de límites de suscripción y las altas primas en bolsa causadas por la insuficiencia de cupos en los productos populares; la mayoría de los productos tiene posibilidades de recuperar la suscripción normal. Los inversores no tendrán que competir comprando a precios elevados; esto favorecerá la mejora de la experiencia de suscripción y estabilizará las expectativas del mercado.

Asignación de cupos ajustados, un problema difícil

Con la aprobación de estos nuevos cupos QDII, cómo se asignarán es un tema candente que preocupa al sector.

El reportero de China Securities informó que, según lo que le comunicó Guotai Fund, tras la aprobación de la nueva tanda de cupos QDII, la compañía hará una planificación global y una asignación razonable, combinando la disposición general de inversión en el exterior, las necesidades operativas de los productos y la situación real de asignación de los inversores. La asignación de cupos QDII se utiliza principalmente para productos de fondos públicos, con el fin de asegurar el desarrollo estable y ordenado del negocio. El ritmo y el orden de la colocación de los cupos se determinan principalmente de manera integral con base en el tipo de producto, la demanda del mercado, las características de riesgo y rentabilidad, y la situación de operación conforme, para satisfacer de manera constante la necesidad de los inversores de asignar activos transfronterizos.

Asimismo, un participante del sector comentó al reportero de China Securities que la asignación de los cupos QDII se considera principalmente de manera integral según el enfoque de inversión de los productos QDII y el nivel de valuación actual, entre otros factores. Se elige ampliar los límites de suscripción de productos en ventanas relativamente adecuadas. “Por ejemplo, si las acciones de EE. UU. han retrocedido con bastante frecuencia recientemente, y si la compañía de fondos aún ve con buenos ojos las perspectivas de las acciones de EE. UU. y considera que ahora es la ventana adecuada para la asignación, entonces los cupos QDII podrían asignarse primero a este tipo de productos”.

Que los cupos QDII sean ajustados también hará que, dentro de las compañías de fondos, se enfrenten a la competencia y al tira y afloja en la asignación entre líneas de ventas.

“Algunos productos QDII que invierten en el sector de tecnología de EE. UU. han mostrado un desempeño histórico destacado y en realidad no les cuesta vender. En particular, cuando la plataforma de internet tiene mucho interés, en cuanto se publiquen cupos QDII, la noticia se difundirá rápidamente en las redes sociales y atraerá a muchos inversores del canal C para que incrementen sus posiciones por cuenta propia; así, los cupos se agotan rápido. Por lo tanto, después de que se aprueben cupos QDII adicionales, cómo se asignarán en la compañía de fondos entre las líneas de instituciones, canales y ventas de finanzas por internet probablemente dependa del resultado del juicio interno de la compañía”, reveló el participante de fondos públicos.

Para fomentar el desarrollo de la financiación inclusiva, previamente los reguladores habían solicitado que las compañías de fondos destinen los cupos QDII primero a productos de fondos públicos, reduciendo la proporción de cupos de productos de cuentas individuales. El reportero de China Securities supo por el sector que algunas compañías de fondos ya han adoptado medidas de liquidación para los productos QDII de cuentas individuales que han llegado a vencimiento, con el fin de liberar más cupos QDII para que se usen en productos de fondos públicos. Algunas compañías de fondos controlan con rigor el tamaño de los productos QDII de cuentas individuales y optimizan de manera gradual la estructura de saldos existentes, para asegurar que la asignación general de cupos cumpla con la orientación de políticas y los requisitos de financiación inclusiva.

(Editora: Xu Nanan)

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