Fabricante nacional de gafas AR XREAL se prepara para salir a bolsa en Hong Kong: en diez años ha gastado 2,2 mil millones y solo le quedan 64 millones en la cuenta

¿Cómo afectará el caso de litigio de patentes a los planes de salida a bolsa y a la competitividad de XREAL?

Según la información publicada el 6 de abril por DoNews, en una reflexión de “el tiempo de pensamiento en la sombra del tío Ni”, recientemente XREAL presentó una IPO a la Bolsa de Hong Kong. XREAL (antes Nreal), cuyo nombre completo es Shenzhen Tairuo Technology Co., Ltd., es una empresa tecnológica centrada en el desarrollo, diseño y fabricación de gafas de realidad aumentada (AR) para consumidores.

XREAL fue fundada por Xu Chi en 2017 y tiene su sede en Shenzhen. Al mirar atrás los diez años de existencia de XREAL, es una historia de “financiación—quema de efectivo—nueva financiación” para seguir con vida. Desde la ronda semilla de 3 millones de dólares en 2017 hasta los 67,76 millones de dólares de la ronda D en enero de 2026, llegaron 12 rondas de financiación consecutivas, y luego se agotaron por completo a una velocidad asombrosa.

Cuando XREAL presentó el folleto de salida a bolsa, el mercado de capitales vio una tragedia de diez años en la que se quemaron 2.200 millones, quedando en libros solo 64 millones, con pérdidas acumuladas en tres años de más de 2.000 millones.

El folleto muestra que, de los 361 empleados de XREAL, 188 son de I+D, lo que representa el 51,6%. En 2023-2025, el gasto en I+D fue de 216 millones, 204 millones y 183 millones, respectivamente; en tres años acumuló más de 600 millones, y supone más del 40% de los ingresos totales.

Sin embargo, el núcleo tecnológico de la empresa —el esquema de guía de ondas (waveguide), la solución Micro-OLED y los avances de los auriculares de Torid y Rokid— converge, por lo que, aunque hay muchas patentes, su calidad genera dudas. En febrero de 2026, además, la empresa cayó en un litigio de patentes fundamentales con Viture, enfrentándose a riesgos de prohibición de venta y de indemnización.

En 2023-2025, los gastos de venta y distribución fueron de 210 millones, 140 millones y 130 millones, respectivamente; en tres años acumularon más de 480 millones. La empresa ha creado una red de ventas que cubre 40 países, y la proporción de ingresos en el extranjero subió del 58% al 71%.

Sin embargo, el volumen total de ventas en 2023-2025 fue solo de 137.2k, 124.9k y 133.7k unidades, respectivamente. En 2025, los ingresos de XREAL fueron de 516 millones, con una pérdida neta ajustada de 250 millones.