En el segundo trimestre del año fiscal 2026 de Dream Island, los ingresos aumentaron un 39.4% respecto al trimestre anterior y la pérdida se redujo un 5.8% respecto al trimestre anterior.

El 12 de marzo, la empresa de juguetes de colección (潮玩) HERE Qimengdao (HERE 奇梦岛), cotizada en el mercado de valores de EE. UU. (en adelante, “Qimengdao”), publicó el 2.º trimestre del año fiscal 2026 (del 1 de octubre de 2025 al 31 de diciembre de 2025) de sus estados financieros no auditados.

En el 2.º trimestre, Qimengdao logró unos ingresos operativos de 177 millones de yuanes (RMB), con un crecimiento del 39,4% en términos intertrimestrales, superando el límite superior de las previsiones de desempeño anteriores; sin embargo, Qimengdao todavía no es rentable. En el 2.º trimestre, una vez excluidos efectos como la remuneración por incentivos de capital, la pérdida neta ajustada fue de 16,10 millones de yuanes, lo que supone una mejora del 5,8% intertrimestral frente a la pérdida de 17,10 millones de yuanes del 1.º trimestre. Además, el costo operativo del 2.º trimestre de Qimengdao fue de 122,3 millones de yuanes, ampliándose en un 63,7% frente a los 74,70 millones de yuanes del 1.º trimestre.

Zhang Yi, CEO de Guangzhou Aimei Shuju Information Consulting Co., Ltd. (广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司), dijo al reportero de “Diario del Valores” (《证券日报》): “En el 1.º trimestre, los ingresos de Qimengdao también superaron el límite superior de las previsiones de desempeño; y, con dos trimestres consecutivos con tendencia favorable en ingresos, esto significa que la estrategia de Qimengdao al transformarse de una empresa de educación para adultos a una empresa de juguetes de colección es correcta. El ritmo de crecimiento de los ingresos no alcanza el ritmo de crecimiento de los costos; al menos, indica que la compañía todavía se encuentra en la etapa de quemar dinero para ganar escala”.

Comparando los datos financieros de los dos trimestres después de la transformación de Qimengdao, la tasa de margen bruto de la empresa ha mostrado una disminución. En el 1.º trimestre de 2026, la tasa de margen bruto de Qimengdao fue del 41,2%; en el 2.º trimestre, cayó al 30,9%.

El reportero observó que, entre las empresas del sector de juguetes de colección que cotizan en bolsa y las que aún están en fase de pre-listado, además de Pop Mart, que puede mantener el margen bruto en más del 70%, la mayoría de las empresas tiene márgenes brutos en torno al 40%. Por ejemplo, en los folletos de salida a bolsa (招股书) de 52TOYS y TOP TOY, que intentaron impulsar sus IPO en Hong Kong en 2025, se muestra que el margen bruto más reciente de 52TOYS es del 39,9%, mientras que el margen bruto más reciente de TOP TOY es del 32,7%.

Los estados financieros de Qimengdao indican que la caída del margen bruto en el 2.º trimestre se debe principalmente a que la compañía amplió estratégicamente los canales fuera de línea, y que los canales fuera de línea tienen un margen bruto inferior al de la venta directa en línea. Esta estrategia de diversificación de canales busca mejorar la interacción con el IP a través de experiencias de retail físico y elevar la lealtad de los clientes.

El nivel de popularidad del IP también determina los ingresos de la empresa.

Al 31 de diciembre de 2025, Qimengdao contaba con 11 IP propios y 7 IP licenciados, entre los cuales “WAKUKU哇库库”, “SIINONO赛诺诺” y “ZIYULI又梨” son los tres IP centrales de la compañía. En el 2.º trimestre, “WAKUKU哇库库” generó ingresos por 129 millones de yuanes, siendo la principal fuente de ingresos de IP de la empresa; “SIINONO赛诺诺” logró ingresos de 19.23M de yuanes, y “ZIYULI又梨” ingresos de 9.5M de yuanes.

De hecho, en el mercado de juguetes de colección “WAKUKU哇库库” ya tiene cierto eco. Los datos de Wenhui Hui (文创汇) muestran que, al 28 de febrero, en el ranking de “best-sellers” de cajas ciegas (盲盒) de Tmall, el “WAKUKU立刻开挂吧” apareció entre los diez primeros en ventas de cajas ciegas, ocupando el puesto 7. Y en la lista, los cinco productos con mayores ventas pertenecen todos a los IP de Pop Mart y de Miniso (名创优品).

Según el número de seguidores de las tiendas oficiales, la mayoría de las marcas del mercado de juguetes de colección no pueden competir con Pop Mart y Miniso. Por ejemplo, al 12 de marzo, la tienda insignia de Tmall de Pop Mart tenía “10 millones+” de seguidores; la tienda insignia de Miniso tenía “8 millones+” de seguidores; la tienda insignia de Qimengdao tenía 85 mil seguidores, y la mayoría de las demás marcas también tienen en torno a 100 mil seguidores. Si se calcula por el número total de seguidores en todas las plataformas, la brecha entre la base de seguidores de las marcas líderes y la de las marcas de nivel medio y bajo es aún mayor.

Un profesional del sector de juguetes dijo al reportero de “Diario del Valores”: “Popularizar significa que las ventas son estables; el número de seguidores con diferentes especificaciones representa el tamaño del reconocimiento de marca. En este contexto, para que las empresas de juguetes de colección obtengan beneficios, necesitan aumentar cuanto antes el reconocimiento de la marca y promover que los IP rompan el círculo”.

Según información pública, Qimengdao está aumentando el reconocimiento de marca mediante una serie de métodos, como diversas colaboraciones, actividades fuera de línea y la apertura de tiendas físicas.

Por ejemplo, en cuanto a colaboraciones, Qimengdao tiene una cooperación estratégica con la estación Beijing Broadcasting Television (北京广播电视台): “WAKUKU哇库库” apareció en el show de apertura del Festival de Primavera (春晚) de la televisión de Beijing. Además, Qimengdao también se asoció con el Abierto de Tenis de China (中国网球公开赛), participando en actividades como la promoción internacional “你好中国”. En el ámbito de cultura y turismo, Qimengdao desarrolla colaboraciones de cultura y turismo urbano en lugares como Tianjin y Xiamen, impulsando la integración profunda del IP con la cultura de la ciudad; y en mercados comerciales clave como Wangfujing en Pekín (北京王府井, 600859), el distrito de Gulou en Tianjin (天津鼓楼), y K11 en Shanghái (上海K11), ha creado exposiciones temáticas de fin de año para lograr visibilidad de marca.

En cuanto a tiendas físicas, al marzo de 2026, Qimengdao ya ha abierto 5 tiendas de imagen de marca en mercados comerciales clave en lugares como Pekín, Shenzhen y Chongqing.

“Los requisitos de entrada a la industria de los juguetes de colección en realidad no son altos; pero a largo plazo, para formar un ecosistema, en IP, cadena de suministro, canales y marketing se quema mucho dinero, así que para que la empresa pueda abrirse camino, aún necesita capacidad operativa y una inversión más a largo plazo para crear productos ‘top’ (爆款)”, dijo Zhang Yi.

El presidente de Qimengdao, Li Peng, tiene plena confianza en el futuro: “Tenemos la confianza de aprovechar las oportunidades del mercado global de juguetes de colección impulsado por IP, y de liberar continuamente el valor de los IP, creando para los accionistas retornos a largo plazo estables y sólidos”.