Los proyectos de FMDA registran entradas de liquidez por N8.84trn en abril mediante operaciones de mercado abierto (OMO) y vencimientos de T-Bills.

Se proyecta que el sistema financiero de Nigeria reciba un estimado de N8.84 billones en entradas de liquidez en abril de 2026, impulsado en gran medida por el vencimiento de las Operaciones de Mercado Abierto (OMO) y las Letras del Tesoro.

Esta proyección se basa en datos compilados por la Financial Market Dealers Association (FMDA), un organismo paraguas de comerciantes de bancos y casas de descuento.

La entrada prevista representa una caída del 15.5% frente a los N10.46 billones registrados en marzo, cuando la liquidez alcanzó su nivel más alto hasta ahora este año.

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La moderación esperada refleja una caída pronunciada en los vencimientos de las Letras del Tesoro, incluso cuando otros impulsores de entradas se mantienen significativos. No obstante, se espera que la liquidez del sistema siga elevada, lo que plantea la pregunta de cómo responderán las autoridades monetarias para gestionar el exceso de fondos en el sistema bancario.

Lo que dicen los datos

Los datos de la FMDA muestran que múltiples fuentes de entrada respaldarán los niveles de liquidez en abril, y que las OMO lideran el grupo. Se espera que estas entradas sostengan condiciones de liquidez elevadas a pesar de la disminución mes a mes.

• Los vencimientos de OMO representarán la mayor parte con N5.88 billones, lo que equivale a aproximadamente 66% de las entradas totales.
• Las distribuciones del Federation Account Allocation Committee (FAAC) se estiman en N1.8 billones, aportando apoyo adicional de liquidez.
• Se proyecta que los vencimientos de Letras del Tesoro caigan significativamente a N722.72 mil millones desde los N2.84 billones registrados en marzo.

La preeminencia de los vencimientos de OMO destaca su papel central en la configuración de las tendencias de liquidez y sugiere una respuesta política probable del Banco Central de Nigeria (CBN) para gestionar el exceso de fondos.

Más información

Los analistas esperan que el CBN intensifique los esfuerzos de gestión de liquidez para contrarrestar el impacto de estas grandes entradas. Esto tiene como objetivo evitar un relajamiento excesivo de las condiciones financieras que podría impulsar la inestabilidad macroeconómica.

• El banco rector podría introducir nuevas emisiones de OMO para absorber el exceso de liquidez del sistema.
• Podrían desplegarse herramientas adicionales para “absorber” liquidez y estabilizar las tasas de interés de corto plazo.
• También se espera que estas medidas ayuden a frenar las presiones inflacionarias asociadas con el exceso de liquidez.

La efectividad de estas intervenciones determinará qué tan bien el CBN equilibra la necesidad de liquidez adecuada con el imperativo de mantener la estabilidad de precios en abril.

Lo que debes saber

El sistema financiero de Nigeria ha experimentado un aumento sostenido de la liquidez en los últimos meses, impulsado en gran medida por instrumentos que vencen y devuelven fondos al sistema bancario.

• Los datos de marzo mostraron que la liquidez alcanzó su punto máximo, con los bancos aumentando significativamente las colocaciones en la Standing Deposit Facility (SDF) del CBN.
• El aumento de marzo estuvo impulsado principalmente por los reembolsos de OMO y Letras del Tesoro, que liberaron fondos previamente mantenidos.
• Esto creó un efecto de acumulación sobre las reservas excedentes dentro del sistema bancario, llevando la liquidez a niveles elevados.
• La entrada proyectada de N8.84 billones para abril indica que la liquidez se mantendrá alta, aunque a un ritmo más lento, debido a la reducción de los vencimientos de Letras del Tesoro.
• Se espera que el exceso de liquidez siga ejerciendo presión a la baja sobre las tasas interbancarias, de manera similar a las tendencias observadas en marzo.

Sin embargo, la persistencia de la liquidez excedente probablemente activará medidas de esterilización más agresivas por parte del CBN, ya que los responsables de políticas intentan equilibrar la expansión del crédito con el control de la inflación.

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