El conocido gestor de fondos revela su última estrategia de reequilibrio de cartera

La divulgación de los informes anuales de fondos de 2025 ya ha concluido, y las acciones con posiciones “ocultas” en gran peso de los fondos de inversión pública han salido a la luz.

La estructura más reciente de tenencias y la ruta de ajustes de una destacada gestora de fondos han captado la atención del mercado. Según lo divulgado, en la dirección de bienes cíclicos y materias primas algunos productos han puesto un mayor énfasis en su asignación; asimismo, los valores vinculados a la industria de la información y la IA también se están incorporando con rapidez a las posiciones centrales.

En los análisis de las instituciones, ante la persistente incertidumbre del entorno macro en 2026 y el trasfondo de que el nivel central de valoración del mercado tiende a elevarse, varios gestores de fondos coinciden en que son importantes las oportunidades estructurales. La planificación se despliega en torno a líneas principales como la mejora de oferta y demanda, la tendencia de las industrias emergentes y la recuperación de la demanda interna, entre otras.

Zhou Wenwen: centrada en dos ejes, la mejora de oferta y demanda y las industrias emergentes

La cartera y las previsiones sobre el rumbo futuro de una destacada gestora, Zhou Wenwen, vuelven a atraer la atención del mercado. Como ejemplo de su producto representativo Zhongou Nuevo Tendencia (166001), a partir de la estructura de posiciones “ocultas” reflejada en el informe anual del fondo de 2025, las acciones en gran peso “ocultas” del Zhongou Nuevo Tendencia se concentran principalmente en el sector de materiales, incluidas Jiangxi Xingfa Group(600141), Huayou Cobalt(603799), Xingye Tin and Lead, Hualu Hengsheng(600426), Dongfang Tieta(002545) y otras.

En cuanto al desempeño, el Zhongou Nuevo Tendencia A registró un rendimiento del 65,77% en el año calendario 2025, destacando entre productos de la misma categoría.

En el informe anual, Zhou Wenwen señala que en 2026, la economía macro global y la situación internacional todavía enfrentan numerosas incertidumbres. Después de que el mercado A-shares registrara un avance de gran magnitud en 2025, la valoración general se ha alejado del rango de mínimos históricos. El doble apoyo de la liquidez, tanto interna como externa, se convertirá en una variable importante del mercado, impulsando la aparición de más oportunidades estructurales.

En la asignación concreta, él se enfocará en dos líneas principales: primero, aprovechar las oportunidades industriales en las que, gracias a la mejora de la liquidez y del panorama de oferta y demanda, los precios toquen fondo o suban; prestará especial atención a las industrias que, debido a restricciones de oferta o a la recuperación de la demanda, han entrado en un ciclo de mejora de la actividad.

Segundo, continuar con la asignación de oportunidades de tendencia en industrias emergentes representadas por la IA. Bajo el trasfondo de la revolución de la industria de la inteligencia artificial a nivel global, junto con el fuerte impulso de China al desarrollo de nuevas fuerzas productivas de alta calidad, diversas industrias con perspectivas de desarrollo a largo plazo y un amplio espacio de crecimiento siguen siendo un terreno fértil para buscar acciones de crecimiento.

Zhao Yi: este año, centrada en energía y en inteligencia artificial

Con respecto a Zhao Yi, otro gestor destacado con alta atención del mercado, su trayectoria de ajustes de tenencia en los productos bajo su gestión hasta el cierre de 2025 refleja una intensificación de la apuesta por la dirección de las industrias emergentes. Por ejemplo, en el caso de Quan Guo Xu Yuan three-year holding, el informe anual del fondo muestra que el número de participaciones del producto al cierre de 2025 era de 25, una disminución adicional frente al periodo anterior; la concentración de la cartera sigue aumentando, y el estilo es cada vez más definido.

En cuanto a acciones individuales, en comparación con la mitad de 2025, entre las acciones “ocultas” en gran peso se incorporaron numerosas referencias de tecnología de la información, incluyendo Jiemei Technology(002859), Jingzhida, Yingtang Zhikong(300131), Jingsce Electronics(300567), Ding Tong Technology y otras. En desempeño, Quan Guo Xu Yuan three-year holding A registró un rendimiento del 46,28% en el año calendario 2025.

Zhao Yi indica que en 2026, los cambios del entorno macro tanto en el país como en el exterior serán intensos; él prestará atención a dos áreas principales: primero, la energía; y segundo, la IA.

En el área de energía, el rápido desarrollo de la IA ha traído un crecimiento acelerado del consumo de electricidad, impulsando un aumento significativo del volumen total de la demanda energética. Al mismo tiempo, en un contexto de intensificación de los conflictos geopolíticos, el nivel central de los precios de la energía se desplaza hacia arriba, mientras que la importancia de la seguridad energética también aumenta. Zhao Yi considera que, posteriormente, la proporción de energías nuevas en el total de la estructura energética se incrementará gradualmente y el “techo” de la demanda de energías nuevas se abrirá aún más.

En el área de IA, Zhao Yi considera que el AI Agent “Lobster”（OpenClaw）ha explotado en popularidad, lo que marca que la IA pasa de la etapa de infraestructura a la etapa de aplicación. La mejora de la tasa de penetración de la IA conducirá a un aumento de la demanda de Token, y la construcción de capacidad de cómputo nacional comienza a entrar en la fase de despegue.

Dong Chen: el sector de demanda interna también tiene espacio de recuperación

Según la cartera del conocido gestor de fondos de Huatai-PB, Dong Chen, por ejemplo, en el producto representativo Huatai-PB Full Wealth, la proporción de valores de tecnología de la información en la cartera con posiciones “ocultas” en gran peso es relativamente alta, incluyendo Inspur Qidong(603019), Hengtong Opto-Electronic(600487), Zhaoyi Innovation(603986), Hengxuan Technology y otros; en conjunto, se observa una asignación clave hacia la computación de alta capacidad y el rumbo de hardware tecnológico.

De cara a 2026, Dong Chen analiza que, en el año inicial del “Plan Quinquenal 15-5”, se espera que la economía macro mantenga una tendencia favorable de “estabilidad y mejora”; las perspectivas de las políticas de liquidez siguen siendo favorables; la tendencia de que el capital de mediano y largo plazo entre al mercado no ha cambiado. A medida que se refuercen continuamente las políticas para estabilizar la demanda interna, los datos de la demanda en el lado del consumo y la inversión podrían recuperar una tendencia al alza.

Al mismo tiempo, también advierte que en el exterior aún existe una gran incertidumbre, y los riesgos derivados de conflictos geopolíticos y del proteccionismo comercial seguirán impactando al mercado en ocasiones. A medida que suban los índices del mercado y las valoraciones, la volatilidad y la diferenciación aumentarán gradualmente. Desde una perspectiva estructural, Dong Chen cree que, por un lado, las industrias tecnológicas emergentes que representan la competitividad futura seguirán siendo la línea principal central; por otro lado, el sector de demanda interna también tiene espacio de recuperación, beneficiándose de las políticas para estabilizar el crecimiento.

(Departamento editor: Li Yue )

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