El Departamento de Trabajo acaba de proponer una regla que podría enviar el dinero de 401(k) a las criptomonedas. Aquí está lo que realmente hace.

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El Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicó una regla propuesta el 30 de marzo que podría cambiar fundamentalmente la relación entre el ahorro para la jubilación estadounidense y los activos digitales.

La propuesta, emitida por la Administración de Seguridad de los Beneficios del Empleado del departamento, crea un puerto seguro (safe harbor) basado en procesos para los fiduciarios de planes de jubilación que añaden inversiones alternativas —incluidas las criptomonedas— a los menús de planes 401(k).

Más de 90 millones de estadounidenses tienen cuentas 401(k). La propuesta afecta directamente la forma en que se puede invertir su ahorro para la jubilación.

Qué hace la regla

El problema que aborda la regla no es una prohibición legal. Los fiduciarios de planes de jubilación —los gerentes responsables de seleccionar las opciones de inversión— no están actualmente impedidos de incluir cripto u otros activos alternativos en los listados de 401(k). El obstáculo es el riesgo de litigio.

Bajo la Ley de Seguridad de Ingreso de Jubilación para Empleados, conocida como ERISA, los fiduciarios que toman decisiones de inversión que resultan en pérdidas pueden ser considerados personalmente responsables. Esa exposición ha mantenido a la gran mayoría de patrocinadores de planes alejados de cualquier clase de activo percibida como poco convencional, independientemente de si incluirla podría beneficiar bien a los participantes.

La regla propuesta cambia ese cálculo. Establece un puerto seguro de seis factores. Los fiduciarios que siguen un proceso de revisión documentado reciben protección contra litigios por tomar una decisión razonada sobre activos alternativos. Esa distinción importa enormemente en la práctica. Cambia la pregunta de si se puede incluir cripto a si el proceso de revisión del fiduciario está suficientemente documentado. La regla no exige la inclusión de ninguna clase de activo. Elimina la barrera de litigio que históricamente ha hecho que la pregunta sea académica.

Quién está detrás

La regla es un esfuerzo conjunto entre tres agencias. La secretaria del Tesoro, Scott Bessent, confirmó públicamente la participación del Departamento del Tesoro, describiendo la propuesta como un paso inicial para implementar la orden ejecutiva de agosto de 2025 de Trump de manera segura y deliberada. El presidente de la SEC, Paul Atkins, confirmó la coordinación de la SEC con el Departamento de Trabajo al formular la propuesta, señalando que las agencias esperan seguir trabajando para ampliar las oportunidades para que los estadounidenses construyan riqueza.

El secretario de Trabajo, Lori Chavez-DeRemer, enmarcó la regla como el cumplimiento de una promesa de una nueva era dorada para el ahorro para la jubilación: permitir que los planes consideren productos que reflejen el panorama de inversión tal como existe hoy.

La orden ejecutiva que implementa —la Orden Ejecutiva 14330, firmada el 7 de agosto de 2025 y titulada “Democratizing Access to Alternative Assets for 401(k) Investors”— instruyó al Departamento de Trabajo y a la SEC facilitar un acceso ampliado a activos digitales y otras inversiones alternativas en carteras de jubilación. La regla propuesta es la implementación regulatoria de esa directiva, ahora entrando en un periodo de comentarios públicos de 60 días.

Por qué esto conecta con las finanzas institucionales

La regla llega después de que el CEO de BlackRock, Larry Fink publicara su carta anual a los inversores, en la que sostuvo que ampliar el acceso a los mercados de capitales mediante estructuras de cuentas de jubilación modernizadas es el mecanismo principal para garantizar que más personas compartan el crecimiento económico.

Fink citó específicamente los sistemas de jubilación como el vehículo a través del cual los activos tokenizados y las inversiones alternativas podrían llegar a aproximadamente el 40% de los estadounidenses que actualmente no tienen exposición a ningún mercado. La propuesta del DOL es el mecanismo regulatorio que comienza a hacer que ese argumento sea operativo.

También conecta de forma directa con la CLARITY Act. El puerto seguro que crea la regla exige que los fiduciarios documenten una revisión de prudencia para cualquier activo alternativo que añadan a un menú de plan. Esa revisión depende de conocer la clasificación legal del activo. Para los activos digitales, esa clasificación actualmente se establece mediante la emisión interpretativa conjunta del 17 de marzo de la SEC y la CFTC, que nombró 16 activos cripto como commodities digitales.

La CLARITY Act codificaría esas clasificaciones en la ley. Un fiduciario que realice una revisión de prudencia para Bitcoin o Ether puede documentar ese proceso con confianza hoy. Para activos cuya clasificación sigue siendo discutida, el puerto seguro está teóricamente disponible pero es, en la práctica, más difícil de usar.

Qué deben entender los profesionales de Fintech

La regla propuesta no exige cripto en los 401(k). Elimina la barrera de litigio que ha impedido que los fiduciarios evalúen seriamente la opción. Que los patrocinadores de planes actúen o no en esa apertura depende de lo que produzca su proceso de revisión documentado.

Por lo tanto, la regla es tanto un desarrollo para el ahorro de jubilación como un desarrollo de infraestructura de fintech. Los gestores de activos, custodios y equipos de cumplimiento que puedan respaldar una revisión documentada de prudencia de ERISA para activos digitales están posicionados para servir a un mercado que ha sido inaccesible estructuralmente. Los aproximadamente $10 billones actualmente depositados en planes estadounidenses 401(k) no van a fluir hacia cripto el día en que la regla finalice. Pero la barrera estructural que ha mantenido fuera del mercado de clases de activos el capital institucional de jubilación —el riesgo de responsabilidad personal para los fiduciarios— es lo que esta regla está diseñada para eliminar.

La propuesta está abierta a un periodo de comentarios públicos de 60 días. Aún no es final. La senadora Elizabeth Warren ya ha señalado su oposición, citando el riesgo de volatilidad y la posibilidad de que las comisiones erosionen el ahorro para la jubilación. El periodo de comentarios sacará a la luz la gama completa de objeciones institucionales y legislativas antes de que cualquier regla final pueda entrar en efecto.

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