¡La escala total de ETFs en el primer trimestre se evaporó en más de 1 billón! Algunas empresas contracorriente "atraen fondos"

2026年の第1四半期がちょうど終わり、パブリック・ファンドETF市場の成績表が明らかになってきた。

Windのデータによると、第1四半期末時点で、全市場のETFの合計規模は約4.99兆元であり、前年末から約1.03兆元減少した。

総合指数（広範な指数）系の銘柄が主な下落要因になったものの、それでも逆風の中で成長を実現した一部の会社がある。なかでも、ハイフートン・ファンドは第1四半期の規模増加が30B元を超え、業界トップだった。国泰基金は増加が16B元を超え、総規模は300B元を無事に突破した（303.14B元）。永赢基金は増加が14B元超で第3位となり、総規模は45.31B元にまで伸びた。

商品面を見ると、電力網設備、短期社債（ショートターム・バウチャー）、ゴールド、衛星通信などのテーマ型ETFが資金流入の主力となり、従来の広範な指数系銘柄に取って代わった。これは、ボラティリティの高い相場の中で投資家の嗜好が細分化された分野とヘッジ資産へ加速的に切り替わっていることを示している。

総額で1兆元超の縮小、これらの企業が逆風で“資金を吸い込む”

Windのデータによると、2026年3月31日時点で、全市場の58社の資産運用会社が保有するETF商品の合計規模は約4.99兆元で、2025年末から約1.03兆元減少し、下落幅は1兆元超。市場関係者は、この規模縮小は主に広範な指数ETFが大規模な解約に遭ったことが原因であり、その背景には大口資金の保有構成の調整と密接に関係していると分析している。

全体が下向きの局面であっても、なお多くのファンド会社が逆勢で成長しており、強い“資金吸引”能力を示している。ハイフートン・ファンドは第1四半期の最大の勝者となり、ETF規模は30.64B元増加し、総規模は160.67B元まで上昇した。国泰基金が続き、規模は16.69B元増加、総規模は一気に300B元の大台を突破し、303.14B元となった。永赢基金は増加14.64B元で第3位で、総規模は45.31B元にまで拡大した。さらに、華安基金、天弘基金、博时基金なども第1四半期に5B元超の規模のプラス成長を実現している。

個別商品を見ると、第1四半期にはETFの規模が20B元超増加したものが2本ある。そのうち、華夏中证电网设备テーマETFが26.2B元の増加で全市場をリードし、期末時点の規模は30.09B元。ハイフートン中证短融ETFが続き、増加は20.69B元、総規模は90B元を突破している。ほかにも、華安ゴールドETF、ハイフートン上证城投债ETF、永赢国证商用卫星通信产业ETFなど5本の商品が、規模の増加が10B元超となっている。

注目すべきは、規模増加ランキング上位20のETFのうち、テーマ型の銘柄が圧倒的に多くを占めていることだ。電力網設備、衛星通信、半導体材料設備、化学、非鉄金属など複数の細分方向をカバーしている。一方で、ゴールドETFは集団として強含んだ——華安、国泰、博时、易方达、華夏傘下のゴールド商品はいずれも数十億元の増加を実現しており、ボラティリティの高い相場の中で資金が「ヘッジ（避難）＋テーマ」の2大メインラインに沿って取引していることを示している。

ETFの上位構造は安定、プロダクトラインの差別化競争が激化

運用会社全体の規模ランキングから見ると、ETF市場のトップ効果（上位集中）は依然として明確だ。

Windのデータによると、2026年3月31日時点で、華夏基金はETF規模678.58B元で引き続き業界1位に位置し、傘下商品の数は122本。易方达基金が続き、規模630.3B元で125本。華泰柏瑞基金は規模405.23B元で3位となり、商品数56本。国泰基金と南方基金は、それぞれ303.14B元と286.22B元で上位5位入りしている。嘉实、广发、博时、富国、华宝、华安などの各社のETF規模はすべて200B元超。合計で16社のETF規模が100B元超となっている。

商品配置の観点から見ると、第1四半期の市場には2つの傾向が見られる。1つ目は、広範な指数ETFからの資金流出。2つ目は、業界テーマETF、債券ETF、そして商品ETF（たとえばゴールド）が資金の避難所になっていることだ。さらに、トップ企業は差別化競争を加速している。たとえば華夏は電力網設備やフリーキャッシュフローなどの新興テーマで先行して布陣し、国泰は半導体材料設備やゴールドなどの分野で継続的に力を入れている。同時に、短期社債（短融）や城投債（地方投融資債）などの固定利回り系ETFも顕著な資金流入を得ており、投資家がボラティリティの高い局面で収益と安全性という2つの要求をともに重視していることを反映している。

業界関係者は、第1四半期のETF市場は全体としてはプレッシャーがかかったものの、構造的な明るいポイントは見逃せないと考えている。一部の運用会社は先見的なプロダクト戦略と柔軟な資金運用によって、逆勢成長を成功させた。市場のセンチメントが徐々に回復し、投資家の細分セクターへの認知が高まるにつれて、今後のETF業界の資金の流れは、優れた運用会社、革新的なテーマ、そしてヘッジ属性を備えた銘柄へさらに集中していく可能性があり、業界の競争も、単なる規模の競争から、プロダクトの差別化と投資体験の深い比較へと移行していくだろう。

（责任编辑：李悦 ）

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