Transmisión en vivo de la reunión de resultados｜Lograr la rentabilidad en 2025, directivos de MicroPort Medical: la línea principal de desarrollo futuro será la expansión internacional

Recientemente, el informe de resultados anuales 2025 de MicroPort (HK00853, precio de la acción de 9,17 HKD, capitalización bursátil de 17.58B de HKD) divulgado muestra que en 2025, la empresa logró unos ingresos de 1.11B de USD, un aumento del 6,0% interanual (excluyendo el impacto del tipo de cambio); el margen bruto fue de 635 millones de USD, con un crecimiento del 10,5%; la utilidad operativa ajustada aumentó de forma significativa hasta 330k USD (en el mismo periodo del año anterior hubo una pérdida de 123 millones de USD), la utilidad del año fue de 38,43 millones de USD (en el mismo periodo del año anterior hubo una pérdida de 268 millones de USD), logrando el punto de equilibrio y pasando a ganancias.

Días atrás, MicroPort celebró una conferencia telefónica de intercambio de resultados 2025 (en adelante, la conferencia telefónica de resultados). En la conferencia, la alta dirección de MicroPort explicó temas de interés del mercado, como los objetivos de ganancias para 2026, la inversión en I+D, la respuesta a la contratación centralizada (集采), la expansión en el extranjero y la disposición en interfaces cerebro-máquina de la actividad cerebral, dejando claros los focos operativos y el plan de desarrollo a mediano y largo plazo.

La alta dirección de MicroPort señaló que, en la actualidad, la mayor parte de su energía y sus acciones se concentran en el mercado extranjero; actualmente, de sus más de 300 productos, menos de 50 se están exportando.

Ingresos del negocio de ortopedia a la baja

Según información pública, MicroPort se fundó en 1998, tiene su sede en el Parque Científico de Zhangjiang, Shanghái, y sus negocios incluyen tratamiento cardiovascular integral e imagen, gestión integral de insuficiencia cardíaca y electrofisiología, intervenciones vasculares periféricas de grandes vasos y oncología, soporte vital para pacientes en condiciones críticas y graves, ciencias del cerebro y interfaces cerebro-máquina sensoriales, así como traumatismos de articulaciones/columna, deportes y medicina ortopédica, etc. Entre sus filiales se incluyen varias empresas cotizadas como MicroPort CardioFlow, MicroPort EP, MicroPort Cardiomems, MicroPort Brain Science y MicroPort Robotics, entre otras.

El estado financiero de la empresa muestra que en 2025, los ingresos operativos de MicroPort fueron de 330k de USD, con un crecimiento del 6,0% interanual (excluyendo el impacto del tipo de cambio); el margen bruto fue de 635 millones de USD, con un crecimiento del 10,5%. Debido a la integración de la cadena de suministro y la optimización de procesos, el margen bruto ascendió a 57,4%. El flujo neto de efectivo de las actividades operativas registró una entrada de 69,13 millones de USD, logrando la transición de negativo a positivo.

Sin embargo, de acuerdo con lo que el reportero de Diario Económico Diario (《每日经济新闻》) conoce, la calidad de las ganancias de MicroPort en 2025 ha generado preocupación.

Según el estado financiero, en 2025, MicroPort continuó con operaciones en pérdida por 256 millones de USD; el negocio que se había suspendido, principalmente MicroPort Brain Science, aportó ganancias por 294 millones de USD, lo que permitió que la utilidad neta general volviera a ser positiva. Entre ello, la venta de una parte de la participación en MicroPort Brain Science generó una ganancia de 277 millones de USD.

En cuanto al balance general, el informe financiero de la empresa muestra que al cierre de 2025, MicroPort tenía deudas totales por 1.11B de USD y una tasa de endeudamiento de 59,4%; entre ellas, préstamos bancarios con vencimiento en un año por 414 millones de USD. Asimismo, los bonos convertibles por 216 millones de USD que deben ser redimidos a finales de 2026, sumados a 750 millones de USD de deuda que involucra cláusulas financieras (financial covenants) relacionadas con ganancias: en la primera mitad de 2026, la utilidad neta no debe ser inferior a 45 millones de USD, y en todo el año no debe ser inferior a 90 millones de USD. Si no se cumple, se activará el pago anticipado de la deuda, aumentando de forma abrupta la presión de liquidez.

En la reunión de intercambio de resultados, al mencionarse la presión de los acuerdos mencionados anteriormente, la alta dirección de MicroPort reconoció: “No podemos dar una guía sobre la utilidad neta, pero tenemos restricciones financieras; 90 millones de USD durante el año, deberíamos estar logrando ese objetivo”.

Al mismo tiempo, la alta dirección de MicroPort estima que el objetivo de margen de beneficio operativo aumentará hasta alrededor del 4%, y que el flujo de efectivo operativo mantendrá un crecimiento positivo; los costos financieros disminuirán interanualmente en aproximadamente 60 millones de USD, el volumen de deterioro de activos se reducirá de forma sustancial y se espera que las ganancias por disposiciones estratégicas de activos no sean inferiores a 100 millones de USD.

Además, el negocio de ortopedia, muy esperado por el mercado, de MicroPort registró en 2025 ingresos de 235 millones de USD, una disminución del 7,5% interanual (excluyendo el impacto del tipo de cambio).

Ante esto, la alta dirección de MicroPort dijo que los desafíos a los que se enfrenta el negocio de ortopedia en este momento no se deben a un solo problema de cadena de suministro, sino a una superposición de múltiples factores, como la gestión integral, la estructura de productos y la ejecución en el mercado; la empresa ya ha formulado soluciones específicas.

“Apoyarse” en el mercado extranjero

Cabe destacar que en 2025, el negocio en el extranjero se convirtió en uno de los grandes puntos destacados del desarrollo de MicroPort.

Según el informe financiero, en 2025, los ingresos de la plataforma de comercialización “Global Link” de MicroPort, una vez excluido el impacto del tipo de cambio, aumentaron un 78,8% interanual hasta alcanzar 164 millones de USD, logrando por primera vez el equilibrio entre pérdidas y ganancias.

Además, el alto crecimiento en los mercados extranjeros se debe principalmente a avances en el negocio innovador de MicroPort. El informe financiero muestra que durante el periodo que cubre el informe, las ventas en el extranjero de robots quirúrgicos de MicroPort y el negocio de cardiopatía estructural, una vez excluido el impacto del tipo de cambio, se dispararon en 286,6% y 255,0% respectivamente, convirtiéndose en el principal punto destacado para impulsar el crecimiento de los ingresos generales.

En la conferencia telefónica de resultados, la alta dirección de MicroPort indicó que colocará la globalización en el centro estratégico de la compañía.

La alta dirección de MicroPort también señaló que la línea principal de desarrollo en el futuro será la expansión en el extranjero; en la actualidad, el tamaño de su negocio en el extranjero ya alcanza entre 250 y 300 millones de USD, y este logro se ha logrado únicamente gracias a que, de más de 300 productos de la empresa, menos de 50 productos se promocionan en una proporción muy pequeña de regiones, mientras que la gran mayoría de los mercados globales aún se encuentran en estado por explorar; en total, 12 regiones siguen en una fase inicial.

La alta dirección de MicroPort añadió que, en este momento, el tamaño del equipo en el extranjero de la empresa es de aproximadamente 150 personas y en 2026 se planea ampliarlo a alrededor de 300 personas; a largo plazo, se construirá un equipo de globalización en el extranjero de varios miles de personas. La alta dirección de MicroPort también recalcó que el negocio en el extranjero ya muestra una tendencia de crecimiento con tasas de dos dígitos altos hasta tres dígitos bajos, pero aún no ha comenzado realmente a impulsar a gran escala; el espacio para el crecimiento futuro es amplio.

No obstante, análisis de la industria señalan que la expansión en el extranjero enfrenta riesgos como la geopolítica, la admisión de mercado y el aumento de la competencia; además, el periodo de retorno de la inversión en I+D es largo y la incertidumbre es alta.

Diario Económico Diario