2025 Observación del sector inmobiliario: la efectividad de la reducción de deuda se implementa, la actualización operativa impulsa nuevos puntos de crecimiento en la industria

**　　Introducción**

**　　En 2025, la industria inmobiliaria, en medio de profundos ajustes, avanza de forma constante hacia una nueva etapa de mejora del inventario existente y desarrollo de alta calidad. “Sentar las bases y reparar, con una intensificación de la diferenciación” se ha convertido en la pauta central durante todo el año. Desde el lado de las políticas se siguen liberando señales positivas, la tarea de entregar viviendas prometidas se ha completado de manera integral, el proceso de reestructuración de deuda para liquidar obligaciones avanza a mayor velocidad y la industria se va desprendiendo gradualmente del antiguo modelo de alto apalancamiento y alta rotación, para pasar a una senda de desarrollo virtuosa caracterizada por finanzas estables, operaciones sólidas y una cooperación multidimensional.**

**　　En este contexto, la solidez financiera de las promotoras, su capacidad para liquidar deudas y su fortaleza en operaciones diversificadas se han convertido en el apoyo central para atravesar el ciclo y lograr un desarrollo sostenible. Y las empresas líderes, representadas por Longfor, aportan un modelo de referencia que el sector puede tomar como referencia mediante prácticas operativas estables; esto muestra la vitalidad positiva de la transformación del sector y su potencial de desarrollo.**

En 2025, los ajustes profundos de la industria inmobiliaria y la estabilización estructural han ido de la mano, y la lógica de desarrollo ya ha cambiado de manera evidente.

Desde la perspectiva general de la industria, las pruebas del mercado siguen siendo severas; muchas promotoras aún enfrentan desafíos como la contracción del desempeño y la presión sobre la rentabilidad. Sin embargo, el ritmo de depuración del riesgo de la industria se acelera de forma clara, y se van acumulando continuamente los impulsores del desarrollo positivo.

Según estadísticas, en 2025 el volumen acumulado de deudas resueltas en la industria inmobiliaria ya superó los 1.2 billones de yuanes. La estrategia de liquidación de deudas ha pasado de las prórrogas pasivas a la reducción sustantiva de deuda. Esto mejora de manera efectiva el estado general de activos y pasivos de la industria, alivia la presión crediticia del sector y sienta una base para “sentar las bases y reparar” la industria.

Al mismo tiempo, desde el lado de las políticas se sigue perfeccionando la “caja de herramientas” de regulación y control; se observan señales iniciales de recuperación en la demanda de las ciudades clave. La urbanización nueva continúa avanzando y hay un amplio margen para optimizar y ajustar el inventario urbano. Las nuevas expectativas de las personas sobre “viviendas de buena calidad” inyectan un nuevo potencial para el desarrollo de la industria.

En el trasfondo de la diferenciación de la industria, “operación prudente y empoderamiento multidimensional” se ha convertido en la ruta central para que las promotoras abran paso; también es la dirección central para la transformación de alta calidad del sector. En la actualidad, las empresas que dependen de un solo negocio de desarrollo y que tienen una capacidad de resistencia al riesgo débil afrontan desafíos mayores ante las fluctuaciones de la industria; mientras que aquellas que han planificado con antelación negocios diversificados y mantienen una disciplina financiera firme se están convirtiendo gradualmente en la “minoría” de la industria, liderando la transición hacia el desarrollo de alta calidad.

Las características comunes de esas empresas “minoría” son: enfocarse en el flujo de caja, optimizar la estructura de deuda y reducir el tamaño de la deuda, y a la vez profundizar en negocios de servicios de operación para liberarse de la dependencia de un solo negocio de desarrollo, construyendo un modelo operativo resistente al ciclo. La práctica operativa de Longfor en 2025 es una manifestación viva de esta tendencia de la industria, y ofrece experiencias prácticas replicables y promocionables para el sector.

**　　Ataque decisivo para liquidar deudas y sentar bases en la industria; prácticas de referencia trazan la dirección de la transformación**

La liquidación de deudas es el tema central para la depuración del riesgo en la industria inmobiliaria en 2025 y para lograr una transformación de alta calidad. No solo está relacionada con la supervivencia y el desarrollo de las promotoras, sino que también afecta la reparación del entorno crediticio de la industria y la reconstrucción de la confianza del mercado.

Desde la perspectiva del sector, la liquidación de deudas ha pasado de “salvarse” y “sostenerse en el momento crítico” a mejorar la calidad y aumentar la eficiencia. Las promotoras solo pueden salir del atolladero de liquidez mediante una reducción ordenada del tamaño de la deuda, la optimización de la estructura de deuda y la reducción de la presión de pago, para liberar más recursos que se enfoquen en los negocios centrales y lograr la transformación hacia una gestión saludable. Este es también el requisito previo central para que las empresas se mantengan firmes en medio de la diferenciación de la industria.

En 2025, más de veinte promotoras en situación de riesgo han completado reestructuración de deudas o han obtenido la aprobación para procedimientos de reorganización; los modelos para liquidar deudas incluyen rutas diversas como la reestructuración coordinada dentro y fuera del país, así como la reorganización judicial. La tendencia de que el riesgo de la industria se depura a mayor velocidad es claramente evidente. Y la práctica de Longfor en la liquidación de deudas se ajusta al enfoque central de “reducción sustantiva de deuda y optimización de la estructura”. Su experiencia tiene un valor importante como referencia para la industria y proporciona un modelo de referencia para una liquidación de deudas estable.

Según los datos del informe financiero de 2025 de Longfor, a cierre de año, el monto total de préstamos consolidados del grupo es de 12k de yuanes, una disminución de 23.5B de yuanes frente al cierre del año anterior. Esto materializa la reducción progresiva del “pico” del tamaño de la deuda y sigue la dirección de desarrollo de la industria de “reducción sustantiva de deuda”.

En cuanto a la estructura de deuda, el plazo promedio contractual de los préstamos del grupo alcanza los 12.12 años. La ventaja de un mayor peso de la deuda a largo plazo es significativa y reduce de manera efectiva la presión de pago a corto plazo. Esto está altamente alineado con la idea de liquidación de deudas de la industria de “optimizar los vencimientos de la deuda y aliviar la presión de liquidez a corto plazo”.

Además, en lo que respecta al costo de financiamiento, en 2025 el costo promedio de financiamiento de Longfor se redujo aún más hasta situarse en una tasa anual de 3.51%, lo que supone una caída notable frente a 2024. En un contexto de disminución del tamaño de la deuda, la presión por intereses se libera aún más, mostrando una ruta viable para la industria de “liquidación de deudas de bajo costo”.

Cabe destacar que fortalecer la capacidad de pago a corto plazo es un importante soporte para el trabajo de liquidación de deudas de la industria, y también la base para una gestión prudente por parte de las promotoras. Los datos de Longfor a finales de 2025 muestran que la deuda con vencimiento dentro de un año del grupo asciende a 157.9 mil millones de yuanes, lo que representa solo el 10.3% del total de la deuda, por lo que la presión por pago a corto plazo se mantiene dentro de un rango controlable. Al mismo tiempo, el efectivo en manos del grupo es de 15.79B de yuanes; de ellos, el efectivo sujeto a supervisión de preventas es de 9.37B de yuanes. Al excluir el efectivo sujeto a supervisión de preventas y los fondos restringidos, el múltiplo de “efectivo vs. deuda a corto plazo” es de 1.14 veces, asegurando la cobertura íntegra de la deuda a corto plazo.

Este modelo de liquidación de deudas que reduce el tamaño, mejora la estructura y fortalece la garantía no solo permite a Longfor aliviar de forma continua la presión de deuda, sino que también ofrece una referencia clara a otras promotoras. Según las prácticas de operación de Longfor, liquidar deudas no consiste en “quedarse inmóvil pasivamente”, sino en lograr que los riesgos sean controlables y la operación sea sostenible mediante una gestión financiera científica. Esta es también la dirección central del esfuerzo para liquidar deudas en toda la industria.

**　　Flujo de caja como núcleo, empoderamiento multidimensional; activación de la resiliencia de la industria frente al ciclo**

En el momento actual, cuando la transformación de la industria inmobiliaria entra en aguas profundas, el flujo de caja estable y constante es la línea vital para que el sector resista la volatilidad y avance de manera ordenada en la liquidación de deudas. Y el impulso coordinado de negocios diversificados es la estrategia central para que la industria se libere de la dependencia de un solo desarrollo y fortalezca su capacidad de resistencia al ciclo.

Hoy en día, “el flujo de caja es lo primero” se ha convertido en un consenso del sector. Las promotoras, mediante una operación más refinada, enfocándose en la liquidación del inventario y optimizando la estructura de los negocios, deben lograr la estabilidad del flujo de caja para proporcionar un soporte sólido para la liquidación de deudas y la transformación.

Al mismo tiempo, a medida que el mercado transita de la expansión de escala hacia la mejora de la calidad, los negocios de servicios de operación, como la operación comercial, los servicios de propiedades y la gestión de activos, gracias a sus ventajas de estabilidad en el flujo de caja y una fuerte capacidad de resistencia al ciclo, se han convertido en un nuevo motor de crecimiento para impulsar que la industria construya un modelo de ganancias sostenible. Esto también refleja una práctica concreta de “aprender a coordinar dos aspectos y promover el desarrollo de alta calidad” propuesta por el Ministerio de Vivienda y Desarrollo Urbano-Rural.

Las prácticas operativas de Longfor en 2025 se alinean con precisión con la dirección general de desarrollo de la industria de “flujo de caja como núcleo y empoderamiento multidimensional”, y por ello se han convertido en una referencia en operaciones de alta calidad dentro del sector.

En la gestión del flujo de caja, Longfor mantiene la filosofía operativa de “flujo de caja como rey”, alineada con la orientación de “operación refinada y enfoque en la liquidación del inventario”. En su negocio de desarrollo, la compañía sostiene una estrategia de “vender para producir”, ajusta de manera flexible los ritmos de lanzamiento, se centra en la liquidación del inventario. En 2025, Longfor logró un monto de ventas contractuales de 63.16B de yuanes; de ese total, el porcentaje de ventas en ciudades de primera y segunda línea es de aproximadamente 90%. Las ventajas de posicionamiento en ciudades clave garantizan la estabilidad de la recuperación de ventas, lo que ofrece una referencia para que las promotoras dentro de la industria optimicen su planificación de ventas y aseguren el cobro.

Además, a lo largo de 2025, Longfor entregó un total de 5.93M de metros cuadrados de área de construcción de propiedades; aplicó el sistema de entrega “Cuatro buenos”, ganando reconocimiento del mercado mediante entregas de alta calidad. Esto forma un ciclo virtuoso de “ventas-entrega-recuperación de fondos”. Está altamente alineado con la orientación de la industria de “garantizar la entrega de viviendas, fortalecer el cumplimiento y construir confianza”, y también proporciona un soporte sólido para que el sector recupere la confianza del mercado.

En el ámbito del despliegue de negocios diversificados, la práctica de Longfor encaja aún más con la dirección de transformación de la industria de “coordinación multidimensional para fortalecer la resiliencia frente al ciclo”, abriendo una ruta para un desarrollo sostenible de la industria.

En 2025, en la industria inmobiliaria cada vez más promotoras comenzaron a explorar negocios livianos de activos como la operación comercial, la propiedad, la gestión de activos, etc., buscando una segunda curva de crecimiento. Longfor ya había completado hace tiempo el despliegue de negocios diversificados. Sus ingresos por operación y servicios ascienden en conjunto a 26.77B de yuanes, lo que representa el 27.5% del ingreso operativo total, convirtiéndose en el motor central de crecimiento y en un soporte de resiliencia.

Entre ellos, a finales de 2025, los centros comerciales ya abiertos lograron ingresos por alquiler anual de 11.21B de yuanes, con un crecimiento interanual del 4%. Se han operado y gestionado acumuladamente 99 centros comerciales, y la tasa de ocupación se mantiene en un nivel alto del 97%. El negocio de gestión de activos logró ingresos de 29.8 mil millones de yuanes durante el año; la tasa de ocupación de los apartamentos de alquiler a largo plazo “Guanpai” (“冠寓”) al final del período es del 94%. El negocio de servicios de propiedad logró ingresos de 2.98B de yuanes, y el área bajo gestión al cierre de año es de aproximadamente 360 millones de metros cuadrados.

El desempeño sólido de estos negocios de operación y servicios no solo proporciona a Longfor un flujo de caja estable, sino que también valida el papel importante del desarrollo coordinado de negocios diversificados para compensar la volatilidad de la industria y mejorar la capacidad de resistencia al ciclo. Además, brinda a las promotoras del sector experiencias valiosas para su transformación del modelo “desarrollo + operación” y para dinamizar activos existentes.

**　　La industria mejora y muestra resiliencia; la guía de las referencias abre un nuevo capítulo**

En 2025, la industria inmobiliaria logró la depuración del riesgo y la conversión de impulsores durante ajustes profundos. Los resultados del esfuerzo para liquidar deudas son notables; el impulso de la operación diversificada es favorable; el respaldo de las políticas se fortalece de manera continua y el mercado avanza gradualmente hacia una senda virtuosa de desarrollo de alta calidad.

Si miramos hacia atrás desde la perspectiva de la industria, la tarea de garantizar la entrega de viviendas se ha completado de manera integral; los riesgos de entrega se han reducido de forma drástica y el entorno crediticio del sector mejora de manera continua. En cuanto a las políticas, el marco se va completando cada vez más: desde impulsar la demanda hasta optimizar la oferta, se forma una “caja de herramientas” de políticas estable y diversa. La economía macro crece de manera constante, impulsando la recuperación de la confianza del consumo de los residentes y brindando un fuerte soporte para la liberación de la demanda del mercado inmobiliario. Al mismo tiempo, se acelera la renovación urbana y se promueve la construcción de “buenas viviendas”, generando nuevos puntos de crecimiento para la industria y abriendo un amplio espacio para la transformación y el desarrollo de las promotoras.

Las prácticas de Longfor en 2025 de gestión prudente y desarrollo de alta calidad no solo reflejan el resultado de que la empresa se mantenga fiel a su intención original y haga un despliegue científico, sino que también revelan la lógica central de la transformación de alta calidad del sector: mantener la disciplina financiera, consolidar la base del flujo de caja y profundizar en la operación multidimensional; esta es también la dirección central del desarrollo de la industria.

De cara al futuro, con la optimización continua de las políticas de la industria y el avance constante de la depuración de riesgos, el panorama del desarrollo de la industria inmobiliaria seguirá siendo favorable. Cada vez más promotoras tomará como referencia la experiencia de las empresas líderes, mantendrá el concepto de gestión prudente, optimizará la estructura financiera, profundizará en negocios diversificados y se enfocará en operaciones de alta calidad, para liberarse de la dependencia del desarrollo único y construir un modelo operativo resistente al ciclo.

Bajo el liderazgo y el ejemplo de un conjunto de empresas de referencia como Longfor, se espera que toda la industria inmobiliaria acelere la realización de una transformación de alta calidad, se libere del impacto de la volatilidad de corto plazo y regrese a la esencia de la vivienda, equilibrando las necesidades de bienestar del pueblo con la resiliencia de la industria.

（责任编辑：矫玥 ）

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