Las expectativas del mercado mejoran nuevamente, pero la disminución evidente en el volumen de transacciones limita el espacio para una recuperación

(Zhaoshang Securities financiación y margen)

24 de marzo, el mercado tocó fondo y se recuperó durante toda la jornada; la divergencia entre las líneas amarilla y blanca fue claramente evidente, y el índice de microcap subió más de un 5%. Las acciones individuales mostraron una tendencia generalizada al alza; en los tres mercados (Shanghai, Shenzhen y Beijing) alrededor de 5200 acciones cotizaron en verde. Sin embargo, en el día el volumen de operaciones fue solo 2,1 billones, lo que equivale a una contracción aproximada de 3500 mil millones frente al día de negociación anterior; la actividad de negociación volvió nuevamente a los niveles más bajos de los últimos tiempos. Ese día, el monto total negociado por el capital “norte” fue de 2892,86 mil millones de yuanes.

La difusión de los focos fue evidente. Entre ellos, las acciones del concepto de energía verde mantuvieron una activación repetida; varias acciones llegaron al límite diario de subida. El sector de defensa avanzó de forma colectiva; el sector de baterías de litio se impulsó; además, otros sectores como medicina y salud, así como deportes, registraron subidas por delante. En cuanto a las caídas, solo las acciones de petróleo y gas mostraron debilidad.

A juzgar por el desempeño del mercado durante todo el día, la expectativa del mercado de una recuperación se hizo notable. En el nivel de índices, los tres grandes índices abrieron todos al alza al inicio de la sesión y luego fluctuaron y retrocedieron por un tiempo, pero en la tarde volvieron a recuperarse; especialmente al final de la jornada, el repunte fue particularmente evidente. Tanto el índice de Shanghai como el de Shenzhen registraron subidas de más de 1,4%; el índice Sci-Tech 50 incluso subió más de 2%.

El análisis señala que, después de haber atravesado el pánico de “el Lunes Negro global”, y a medida que el grupo Irán-Irak-Iriba? (EE. UU. y ???) emite declaraciones más tranquilizadoras, y se menciona un cronograma para la finalización de la guerra, las expectativas de riesgo geopolítico vuelven a debilitarse. Para el mercado A-share que en sí no tiene otros riesgos, una recuperación tras una sobreventa extrema es inevitable.

Al mismo tiempo, en el frente de los focos, también llegaron a la oportunidad de una recuperación tras una sobreventa las partes que habían ajustado con mayor magnitud anteriormente, incluidos los temas tecnológicos y el concepto de alza de metales no ferrosos.

Sin embargo, el volumen de operaciones volvió a contraerse a solo un poco por encima de 2 billones, lo que deja una incertidumbre sobre el espacio al alza de la recuperación.

De cara al futuro, en el corto plazo, el mercado está siendo afectado repetidamente por factores geopolíticos externos, y entre eso y el refuerzo de la protección del mercado mediante políticas internas, los cambios de expectativas ocurren con rapidez. Es probable que la volatilidad del mercado en el corto plazo aumente; la actividad de negociación se irá concentrando algo más, pero el espacio a la baja tiene un piso. Mientras aparezcan señales de una moderación en los factores geopolíticos, en cualquier momento habrá repunte.

En cuanto a la estrategia de asignación, dado el tira y afloja entre dos grandes factores—los factores geopolíticos en Oriente Medio y políticas internas de protección del mercado—la influencia sobre los focos del corto plazo es enorme, y la influencia de los factores geopolíticos difícilmente se aligerará en el corto y mediano plazo.

En adelante, los focos pueden seguir rotando repetidamente entre: los sectores de petróleo y gas y de química que se benefician de los factores geopolíticos, así como los sectores sustitutos como carbón, electricidad y nueva energía; y, además, los temas de crecimiento tecnológico que este año reciben apoyo clave de las políticas internas—como semiconductores, inteligencia encarnada y potencia de cómputo—; y también el sector de consumo interno con fundamentos relativamente mejores.

Es decir, la continuidad de los focos actuales será en general corta; la conversión será muy rápida; y esto pondrá a prueba de manera intensa la capacidad de captar el ritmo de reacomodo de cartera.

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