Aviso de emisión de la primera oferta pública de acciones y su incorporación en el Mercado de Emprendedores de Shenzhen Shangshui Intelligent Co., Ltd.

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Aviso especial

Shenzhen Shangshui Smart Co., Ltd. (en adelante, “Shangshui Smart”, “el emisor” o “la compañía”) de acuerdo con la Comisión Reguladora de Valores de China (en adelante, “la CSRC” o “la Comisión”) “Medidas para la emisión y la suscripción de valores” (Orden de la CSRC N.º 228) (en adelante, “las ‘Medidas’”), “Medidas para la administración del registro de la emisión de acciones en una primera oferta pública” (Orden de la CSRC N.º 205), la Bolsa de Valores de Shenzhen (en adelante, “la Bolsa de Valores de Shenzhen”) “Reglamento de implementación de la emisión y la suscripción de valores en una primera oferta pública en la Bolsa de Valores de Shenzhen (revisado en 2025)” (Shenzheng Shang [2025] 267) (en adelante, “el ‘Reglamento de implementación’”), “Reglamento de implementación para la emisión en línea de acciones en el mercado de Shenzhen en una primera oferta pública (revisado en 2018)” (Shenzheng Shang [2018] 279) (en adelante, “el ‘Reglamento de implementación de la emisión en línea’”), “Reglamento de implementación para la emisión fuera de bolsa (off-line) de acciones en el mercado de Shenzhen en una primera oferta pública (revisado en 2025)” (Shenzheng Shang [2025] 224) (en adelante, “el ‘Reglamento de implementación de la emisión fuera de bolsa’”), “Medidas de implementación para la gestión de la idoneidad de los inversores en el Mercado Empresarial (ChiNext) de la Bolsa de Valores de Shenzhen” (Shenzheng Shang [2020] 343) (en adelante, “las ‘Medidas de gestión de idoneidad de los inversores’”), la Asociación de la Industria de Valores de China (en adelante, “la Asociación de la Industria de Valores”) “Reglas de negocios de suscripción de valores en una primera oferta pública” (Zhong Zheng Xie Fa [2023] 18), “Reglas de administración de los inversores en una primera oferta pública de valores en línea” (Zhong Zheng Xie Fa [2025] 57), “Guía de evaluación y administración de la categorización de inversores en una primera oferta pública de valores en línea” (Zhong Zheng Xie Fa [2024] 277) y las disposiciones relacionadas de la Bolsa de Valores de Shenzhen sobre reglas para la emisión y cotización de acciones y las guías operativas más recientes, para organizar e implementar esta primera oferta pública de acciones y su cotización en el ChiNext.

Guolian Minsheng Securities Co., Ltd. (en adelante, “Guolian Minsheng para la suscripción y patrocinio”, “patrocinador (principal suscriptor)” o “principal suscriptor”) actúa como patrocinador (principal suscriptor) de esta emisión.

Esta emisión se realiza mediante una combinación de: colocación dirigida a inversores que participan en la asignación estratégica (en adelante, “colocación estratégica”), colocación por sondeo entre inversores que cumplen las condiciones fuera de bolsa (en adelante, “emisión fuera de bolsa”) y una emisión en línea con fijación de precio dirigida al público inversor social que tenga valores A no sujetos a restricción de circulación en el mercado de Shenzhen o certificados de depósito no sujetos a restricción de circulación por su valor (en adelante, “emisión en línea”).

La colocación estratégica de esta emisión se lleva a cabo en el patrocinador (principal suscriptor). El sondeo inicial y la emisión fuera de bolsa se realizan mediante la plataforma electrónica de emisión fuera de bolsa de la Bolsa de Valores de Shenzhen (en adelante, “plataforma electrónica de emisión fuera de bolsa”) y mediante la plataforma de registro y compensación de China Securities Depository and Clearing Co., Ltd. en su filial Shenzhen (en adelante, “China CSDC filial Shenzhen”). Por favor, los inversores que participen en la emisión fuera de bolsa lean detenidamente este anuncio y las disposiciones pertinentes, como el “Reglamento de implementación de la emisión fuera de bolsa”. La emisión en línea de esta emisión se realiza mediante el sistema de operaciones de la Bolsa de Valores de Shenzhen; se utiliza un método de emisión con fijación de precio por suscripción basada en el valor de mercado. Por favor, los inversores en línea lean detenidamente este anuncio y las disposiciones pertinentes, como el “Reglamento de implementación de la emisión en línea” publicado por la Bolsa de Valores de Shenzhen.

El precio de emisión de 26.66 yuanes/acción corresponde a una relación precio-beneficio (P/E) por dilución del beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz tras deducir ganancias/pérdidas no recurrentes antes y después, de 2024, de 18.02 veces, que es inferior a la relación precio-beneficio estática promedio de los últimos un mes de “C35 Fabricación de equipos especializados” publicada por China Securities Index Co., Ltd. el 1 de abril de 2026 (día T-4), que fue de 41.56 veces; también es inferior a la relación precio-beneficio estática promedio de 54.83 veces basada en el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz después de deducir ganancias/pérdidas no recurrentes antes y después de 2024 de empresas comparables, pero aun así existe el riesgo de que una caída futura del precio de las acciones del emisor cause pérdidas a los inversores. El emisor y el patrocinador (principal suscriptor) solicitan a los inversores que presten atención al riesgo de inversión, que analicen con prudencia la razonabilidad de la fijación del precio de emisión y que tomen decisiones de inversión de manera racional.

Se ruega a los inversores que presten especial atención a los siguientes aspectos del proceso de esta emisión, la suscripción y el pago en línea y fuera de bolsa, la disposición del periodo de restricción de circulación (lock-up) y el tratamiento de las acciones rechazadas tras la suscripción; el contenido específico es el siguiente:

1. Después de finalizar la cotización del sondeo inicial, el emisor y el patrocinador (principal suscriptor), de acuerdo con las reglas de exclusión estipuladas en el “Anuncio de sondeo inicial y de promoción de la primera oferta pública de acciones de Shenzhen Shangshui Smart Co., Ltd. y su cotización en el ChiNext” (en adelante, “el ‘Anuncio de sondeo inicial y de promoción’”), tras excluir los resultados de cotizaciones del sondeo inicial que no cumplen los requisitos, por consenso excluirán completamente a todos los objetos de colocación cuyo precio propuesto para suscripción sea superior a 27.11 yuanes/acción (sin incluir 27.11 yuanes/acción); excluirán completamente a todos los objetos de colocación cuyo precio propuesto para suscripción sea 27.11 yuanes/acción y cuyo número de suscripción sea inferior a 7 millones de acciones; excluirán completamente, además, a los objetos de colocación cuyo precio propuesto para suscripción sea 27.11 yuanes/acción y cuyo número de suscripción sea igual a 7 millones de acciones y cuyo tiempo de suscripción también sea el mismo que 2026-04-01 14:51:29:593, de acuerdo con el orden de los objetos de colocación generado automáticamente por la plataforma electrónica de emisión fuera de bolsa de la Bolsa de Valores de Shenzhen, desde el final hacia el principio, excluyendo 40 objetos de colocación. En el proceso anterior, se excluyeron un total de 98 objetos de colocación. El volumen total propuesto para suscripción excluido fue de 65,570 millones de acciones, aproximadamente el 1.0040% del total de cantidad de suscripción propuesta después de la exclusión de cotizaciones inválidas del sondeo inicial de esta emisión, que fue de 655.7M de acciones. Las partes excluidas no pueden participar en la suscripción fuera de bolsa ni en la suscripción en línea. Para ver la situación específica de la exclusión, consulte la sección marcada como “Exclusión de precios altos” en la tabla adjunta “Situación de cotización del sondeo inicial”.

2. Con base en los resultados del sondeo inicial, el emisor y el patrocinador (principal suscriptor) determinarán mediante negociación el precio de emisión de esta emisión en 26.66 yuanes/acción, considerando de manera integral factores como las cotizaciones y las cantidades propuestas por los inversores, el múltiplo efectivo de suscripción, los fundamentos del emisor y la industria en la que se encuentra, la situación del mercado, el nivel de valoración de las compañías cotizadas de la misma industria, la necesidad de fondos recaudados y los riesgos de suscripción, etc., y la emisión fuera de bolsa ya no realizará acumulación de ofertas para el sondeo.

Se solicita a los inversores que realicen la suscripción en línea y fuera de bolsa a este precio el 8 de abril de 2026 (día T). Al suscribir, no es necesario pagar el capital de suscripción. El día de suscripción de la emisión fuera de bolsa coincide con el día de suscripción en línea, ambos el 8 de abril de 2026 (día T); entre ellos, el horario de suscripción fuera de bolsa es de 9:30-15:00, y el horario de suscripción en línea es de 9:15-11:30 y 13:00-15:00.

3. Colocación estratégica:

El precio de emisión de esta emisión es de 26.66 yuanes/acción, que no supera el valor más bajo entre: la mediana y el promedio ponderado de las cotizaciones de los inversores fuera de bolsa después de excluir las cotizaciones más altas, así como la mediana y el promedio ponderado de las cotizaciones de: fondos de inversión establecidos mediante un método de oferta pública (en adelante, “fondos de inversión públicos”), el Fondo Nacional de Seguridad Social (en adelante, “fondos de seguridad social”), el Fondo de Seguros de Pensiones Básicas (en adelante, “fondos de pensiones”), fondos de planes de pensiones empresariales y fondos de pensiones profesionales (en adelante, “fondos de pensiones”), fondos de seguros que cumplan con disposiciones pertinentes como “Medidas para la administración del uso de fondos de seguros” (en adelante, “fondos de seguros”) y fondos de inversores extranjeros calificados, según las cotizaciones (en adelante, “los cuatro valores”) y que, por lo tanto, es 26.7841 yuanes/acción como valor más bajo; en consecuencia, no se requiere que las subsidiarias del patrocinador participen en esta colocación estratégica.

De acuerdo con el precio finalmente determinado, la colocación estratégica de esta emisión está compuesta por el plan de administración patrimonial especializado para ejecutivos superiores y empleados clave del emisor, y otros inversores que participan en la colocación estratégica. Los fondos de suscripción de los inversores que participan en la colocación estratégica se han transferido completamente en el plazo estipulado a la cuenta bancaria designada por el patrocinador (principal suscriptor).

El plan de administración patrimonial especializado para ejecutivos superiores y empleados clave del emisor que participan en esta colocación estratégica se denomina Plan de administración patrimonial colectiva 1 de colocación estratégica Guolian Shangshui (en adelante, “Plan de administración 1 de Shangshui Smart”). De acuerdo con el precio de emisión finalmente determinado, la cantidad final de acciones para colocación estratégica del Plan de administración 1 de Shangshui Smart es de 2.5M de acciones, lo que representa el 10.00% del total de esta emisión.

El tipo de otros inversores que participan en la colocación estratégica es “grandes empresas o sus filiales que tienen una relación estratégica de cooperación con las operaciones del emisor o una visión de cooperación a largo plazo”. De acuerdo con el precio finalmente determinado, la cantidad final de acciones para colocación estratégica de otros inversores que participan es de 1.25M de acciones, lo que representa el 5.00% del total de esta emisión.

La cantidad inicial de colocación estratégica en esta emisión es de 5M de acciones, lo que representa el 20.00% del total de esta emisión. La cantidad final de colocación estratégica en esta emisión es de 3.75M de acciones, lo que representa el 15.00% del total de esta emisión. La diferencia entre las acciones de la colocación estratégica inicial y la final, que es de 1.25M de acciones, se redistribuirá a la emisión fuera de bolsa.

4. Disposición del periodo de restricción: en las acciones emitidas en esta emisión, las acciones emitidas en línea no tienen restricciones de circulación ni disposición de periodo de restricción; comenzarán a circular desde el día en que las acciones emitidas públicamente coticen en la Bolsa de Valores de Shenzhen.

La parte de emisión fuera de bolsa aplica restricción de circulación proporcional. Los inversores fuera de bolsa deben comprometerse a que el periodo de restricción de circulación de las acciones que les sean asignadas sea del 10% (calculado redondeando hacia arriba), durante 6 meses desde el día de la primera emisión pública y cotización del emisor. Es decir: en cada objeto de colocación, el 90% de las acciones tiene periodo sin restricción de circulación y podrá circular desde el día de la cotización de las acciones emitidas en la Bolsa de Valores de Shenzhen para operaciones en bolsa; el 10% restante tiene periodo de restricción de circulación de 6 meses, y el periodo de restricción se contará desde el día en que las acciones emitidas coticen en la Bolsa de Valores de Shenzhen para operaciones en bolsa.

Cuando los inversores fuera de bolsa participen en la cotización del sondeo inicial y en la suscripción fuera de bolsa, no es necesario que completen en sus objetos de colocación bajo su administración la disposición del periodo de restricción; una vez que coticen, se considerará que aceptan la disposición del periodo de restricción fuera de bolsa revelada en este anuncio.

En cuanto a la colocación estratégica, el periodo de restricción para las acciones asignadas a los planes de administración patrimonial especializados creados por los ejecutivos superiores y empleados clave del emisor que participan en esta colocación estratégica es de 12 meses; el periodo de restricción para las acciones asignadas a los demás inversores que participan en la colocación estratégica también es de 12 meses. El periodo de restricción comienza a contarse desde el día en que las acciones emitidas públicamente coticen en la Bolsa de Valores de Shenzhen. Una vez vencido el periodo de restricción, la reducción de tenencias de los inversores participantes en la colocación estratégica respecto de las acciones asignadas se ajustará a las disposiciones pertinentes de la CSRC y de la Bolsa de Valores de Shenzhen sobre la reducción de tenencias de acciones.

5. Los inversores en línea deben expresar de forma independiente su intención de suscribir y no pueden encomendar de manera general a las compañías de valores la suscripción de nuevas acciones.

6. Después de finalizar la suscripción en línea y fuera de bolsa, el emisor y el patrocinador (principal suscriptor) decidirán si se activa el mecanismo de reajuste (back-off) el 8 de abril de 2026 (día T), con base en la situación de la suscripción en línea, para ajustar la magnitud de la emisión fuera de bolsa y de la emisión en línea. El inicio del mecanismo de reajuste se determinará según el múltiplo inicial de suscripción efectiva de los inversores en línea.

7. Los inversores fuera de bolsa deberán, de acuerdo con el “Anuncio de resultados iniciales de la asignación de la emisión fuera de bolsa de la primera oferta pública de acciones de Shenzhen Shangshui Smart Co., Ltd. y su cotización en el ChiNext” (en adelante, el “Anuncio de resultados iniciales de la emisión fuera de bolsa”), antes del 10 de abril de 2026 (día T+2) a las 16:00, pagar de manera oportuna y completa el capital de suscripción de las nuevas acciones de acuerdo con el precio de emisión finalmente determinado y la cantidad inicial de asignación.

El capital de suscripción debe acreditarse en su totalidad dentro del plazo estipulado. Si no se acredita en el plazo o no se paga en su totalidad conforme a los requisitos, toda la nueva acción asignada a ese objeto de colocación será inválida. Cuando se emitan múltiples nuevas acciones el mismo día y se presenten las situaciones anteriores, el objeto de colocación en cuestión quedará inválido en su totalidad. Cuando diferentes objetos de colocación utilicen una misma cuenta bancaria y el capital de suscripción sea insuficiente, todos los objetos de colocación que utilicen esa cuenta bancaria para la suscripción obtendrán nuevas acciones que serán inválidas en su totalidad. Si un inversor fuera de bolsa obtiene, el mismo día, la asignación de múltiples nuevas acciones, se deberá realizar el pago por cada nueva acción por separado, y completar de forma estandarizada la nota correspondiente.

Después de que los inversores en línea obtengan mediante sorteo la adjudicación (código ganador) de las nuevas acciones, deben cumplir con las obligaciones de liquidación de fondos de acuerdo con el “Anuncio de resultados del sorteo y adjudicación de nuevas acciones en la primera oferta pública de acciones de Shenzhen Shangshui Smart Co., Ltd. y su cotización en el ChiNext” (en adelante, el “Anuncio de resultados del sorteo de adjudicación en línea”), asegurando que su cuenta de fondos tenga al final del día 10 de abril de 2026 (día T+2) fondos suficientes para la suscripción de las nuevas acciones. Cualquier insuficiencia se considerará como renuncia a la suscripción, y las consecuencias y responsabilidades legales derivadas de ello serán asumidas por el propio inversor. El traspaso de los importes de los inversores debe cumplir con las disposiciones pertinentes de la compañía de valores donde el inversor tenga su cuenta.

Cuando la suma de las cantidades de acciones suscritas y pagadas por los inversores fuera de bolsa y en línea no sea inferior al 70% del total de la emisión pública después de deducir la colocación estratégica, las acciones renunciadas por los inversores fuera de bolsa y en línea serán cubiertas y compradas (underwriting) en su totalidad por el patrocinador (principal suscriptor).

8. Cuando la suma de las cantidades de acciones suscritas y pagadas por los inversores fuera de bolsa y en línea sea inferior al 70% del total de la emisión pública después de deducir la colocación estratégica, el emisor y el patrocinador (principal suscriptor) suspenderán esta emisión de nuevas acciones, y divulgarán información sobre las razones de la suspensión y los arreglos posteriores.

9. Los objetos de colocación de toda cotización efectiva publicados en este anuncio deben participar en la suscripción fuera de bolsa. Si un inversor fuera de bolsa que haya presentado una cotización efectiva no participa en la suscripción fuera de bolsa o no suscribe en su totalidad; y si los inversores fuera de bolsa que reciban la asignación inicial no pagan de manera oportuna y completa el importe de la suscripción, se considerará que hay incumplimiento y deberán asumir la responsabilidad por incumplimiento. El patrocinador (principal suscriptor) informará la situación de incumplimiento a la Asociación de la Industria de Valores de China para su registro. Las infracciones del inversor fuera de bolsa o de los objetos de colocación bajo su administración en los distintos segmentos de mercado correspondientes de la bolsa de valores se calcularán de manera acumulada. Durante el periodo en que el objeto de colocación esté incluido en la lista de restricción, dicho objeto no podrá participar en las operaciones de sondeo y colocación fuera de bolsa de proyectos relacionados en los distintos segmentos de mercado de la bolsa de valores; durante el periodo en que el inversor fuera de bolsa esté incluido en la lista de restricción, los objetos de colocación bajo su administración tampoco podrán participar en las operaciones de sondeo y colocación fuera de bolsa de proyectos relacionados en los distintos segmentos de mercado de la bolsa de valores.

Cuando los inversores en línea acumulen, dentro de un periodo continuo de 12 meses, 3 casos de adjudicación exitosa (sorteo) en los que no paguen en su totalidad, a partir del día en que el participante de liquidación presentó la última solicitud y renunció a la suscripción, quedarán impedidos de participar en la suscripción en línea de nuevas acciones, certificados de depósito, bonos convertibles de sociedades y bonos de sociedades canjeables dentro de 6 meses (calculado como 180 días naturales, incluyendo el día siguiente). El número de veces de renuncia a la suscripción se calcula acumulando el número real de renuncias a la suscripción de nuevas acciones, certificados de depósito, bonos convertibles de sociedades y bonos de sociedades canjeables de ese inversor.

10. El emisor y el patrocinador (principal suscriptor) advierten seriamente a los numerosos inversores sobre el riesgo de inversión, que inviertan de manera racional. Lean detenidamente el “Anuncio especial sobre riesgos de inversión en la primera oferta pública de acciones de Shenzhen Shangshui Smart Co., Ltd. y su cotización en el ChiNext” (en adelante, “el ‘Anuncio especial sobre riesgos de inversión’”), divulgado el 7 de abril de 2026 (día T-1), y comprendan plenamente los riesgos del mercado, participen con prudencia en esta emisión de nuevas acciones.

Aviso sobre valoración y riesgos de inversión

1. El precio de esta emisión es de 26.66 yuanes/acción; los inversores deben juzgar la razonabilidad de la fijación del precio de esta emisión según las siguientes circunstancias.

Según el “Guía de clasificación estadística de industrias para empresas cotizadas” (2023) de la “China Association of Listed Companies”, la industria a la que pertenece Shangshui Smart es “C35 Fabricación de equipos especializados”. La relación precio-beneficio estática promedio de un mes más reciente de “C35 Fabricación de equipos especializados” publicada por China Securities Index Co., Ltd. es de 41.56 veces (a 1 de abril de 2026, día T-4).

A 1 de abril de 2026 (día T-4), los niveles de P/E de las compañías cotizadas comparables son los siguientes:

Fuente de datos: iFind

Nota 1: Si existen diferencias en decimales en el cálculo de la P/E, se deben a redondeo;

Nota 2: EPS antes/después de deducir no recurrentes en 2024 = beneficio neto atribuible a la sociedad matriz antes/después de deducir ganancias/pérdidas no recurrentes en 2024 / capital social total de T-4;

Nota 3: Dado que Wuxi Liqi aún no ha salido a bolsa, y que los datos de P/E de Pilot Smart y Jin Yinhhe son anómalos, por lo tanto estas tres empresas comparables se excluyen al calcular el valor promedio de la P/E.

La P/E por dilución del beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz después de deducir ganancias/pérdidas no recurrentes, antes y después de 2024 del emisor correspondiente al precio de emisión de 26.66 yuanes/acción, es de 18.02 veces; es inferior a la relación precio-beneficio estática promedio de los últimos un mes de “C35 Fabricación de equipos especializados” publicada por China Securities Index Co., Ltd. el 1 de abril de 2026 (día T-4), que fue de 41.56 veces; también es inferior a la relación precio-beneficio estática promedio de 54.83 veces basada en el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad matriz después de deducir ganancias/pérdidas no recurrentes antes y después de 2024 de compañías comparables, pero aun así existe el riesgo de que una caída futura del precio de las acciones del emisor cause pérdidas a los inversores. El emisor y el patrocinador (principal suscriptor) solicitan a los inversores que presten atención al riesgo de inversión, que analicen con prudencia la razonabilidad de la fijación del precio de emisión y que tomen decisiones de inversión de manera racional.

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