¡El capital incremental continúa ingresando! En el primer trimestre, las nuevas cuentas abiertas en las acciones A aumentaron más del 60% en comparación con el año anterior.

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Recientemente, el mercado A de China en Shanghái y Shenzhen ha mantenido una actividad bursátil constante, y la alta disposición de los inversores a entrar al mercado se ha intensificado. Según los últimos datos de la Bolsa de Shanghái, en marzo de este año el número de nuevas cuentas en el mercado A de Shanghái superó los 4.6M, con un aumento del 82.38% respecto al mes anterior y del 50.10% interanual. En el primer trimestre, el total de nuevas cuentas en el mercado A de Shanghái alcanzó 12.0402 millones, con un crecimiento del 61.15% interanual.

Desde enero, las nuevas aperturas de cuentas en el mercado A de Shanghái han mostrado una trayectoria de “alta al inicio, retroceso y nuevo repunte”. Las cuentas abiertas en enero fueron 4.9158 millones; en febrero cayeron a 2.52M debido a la menor cantidad de días de negociación por las vacaciones del Año Nuevo; en marzo se recuperaron con fuerza hasta 4.6014 millones. En la estructura de las nuevas aperturas de marzo, los inversores individuales abrieron 4.5882 millones de cuentas y las instituciones 4.6M; los inversores individuales siguen siendo la fuerza principal. Además, en marzo las nuevas cuentas en el mercado B de Shanghái fueron 13.2k y las nuevas cuentas de fondos 1.2k.

Lo que merece atención es que, en enero de este año, el número de nuevas aperturas fue solo superado por las 6.85 millones de octubre de 2024, el nivel más alto del último año; y el volumen de aperturas de marzo también superó los datos mensuales de cualquier mes de 2025, lo que muestra que el atractivo del mercado se está reforzando de forma sostenida.

A principios de marzo, el índice de Shanghái (CSI 300) llegó a superar en un momento el máximo de la fase previa, y luego mostró una tendencia de consolidación, con una caída acumulada de 6.5% en todo el mes. Aunque el desempeño del índice general de mercado fue relativamente débil, las oportunidades estructurales en el mercado siguieron emergiendo, y sectores como electricidad, medicina, potencia de cómputo y química rotaron y fortalecieron su avance.

En el primer trimestre, los tres principales índices bursátiles del mercado A cerraron a la baja de manera conjunta, pero sus caídas fueron claramente menores que las de los principales índices de mercados en el exterior como el mercado estadounidense, lo que refleja una mayor resiliencia del mercado. En concreto, el índice SSE Composite cayó 1.94%, el Shenzhen Component cayó 0.35% y el ChiNext cayó 0.57%.

En detalle, petróleo y petroquímica, y la industria del carbón se ubicaron muy por delante, con aumentos del 18.27% y 17.64% respectivamente. Servicios públicos, materiales de construcción y equipos eléctricos tuvieron resultados destacados, con alzas del 8.78%, 8.26% y 6.02% respectivamente. Los sectores de consumo y bienes raíces financieros lideraron las caídas: el consumo discrecional de retail cayó 14.90% y las finanzas no bancarias (Non-banks Finance) cayeron 14.84%.

Entonces, con el conflicto entre Irán e Israel aún sin resolverse, ¿cómo se desarrollará el mercado A en el futuro y cómo deberían trazar su estrategia los inversores?

“Se espera que el mercado vuelva a situarse por encima de los 4,000 puntos en un futuro cercano. Una vez que se reduzcan los choques externos, las políticas macroeconómicas internas, más proactivas y con más iniciativa, irán aterrizando gradualmente; el banco central también aplicará una política monetaria moderadamente expansiva. Esto significa que el mercado retomará el ritmo previo y seguirá abriendo una tendencia alcista lenta y sostenida.” El economista jefe de Foresea Openyuan Fund, Yang Delong, se lo dijo al reportero de Jiemian News.

Él indicó que, en la actualidad, el mercado aún se encuentra en la mitad del ciclo alcista, y el PER del CSI 300 es de solo alrededor de 14 veces, por debajo del promedio histórico de valuaciones. Desde la perspectiva del tiempo y el espacio, esta fase de mercado alcista lento y sostenido todavía está en la primera mitad. La gente debe mantener la confianza y la paciencia, y prestar activamente atención a algunas acciones de alta calidad que hayan sido castigadas injustamente o a fondos de alta calidad, para aprovechar la siguiente oportunidad de avance del mercado.

En cuanto a las direcciones de inversión específicas, sugirió que este año se aplique la “estrategia de nuevo mancuernas” (“new dumbbell”): una punta de la “mancuerna” son las acciones líderes tecnológicas que representan la innovación tecnológica, especialmente las mencionadas como foco en el plan “15-5”, como robótica, semiconductores de chips, algoritmos de potencia de cómputo, aeroespacial comercial, baterías de estado sólido y fusión nuclear controlable, etc. La otra punta de la “mancuerna” son los blue chips tradicionales de gran carga de activos y baja volatilidad, es decir, los “activos HALO”, como equipos de redes eléctricas, metales no ferrosos, carbón, recursos y energía en áreas como petróleo y gas; estas siguen siendo direcciones que el mercado debe priorizar.

Hongkong and Shanghai Banking Corporation Private Banking and Wealth Management China, el director de inversiones principal, Kuang Zheng, dijo al reportero de Jiemian News que China ocupa una posición de liderazgo en la competencia de inteligencia artificial. “El documento marco del plan 15-5 también refleja más claramente que la innovación es un impulsor clave del desarrollo de alta calidad. Apuestan por acciones chinas y, mediante la ‘estrategia de barra’ (‘barbell strategy’), se enfocan en empresas líderes en innovación y en acciones de alta rentabilidad por dividendos. Por un lado, busca aprovechar oportunidades de crecimiento estructural en China; por otro lado, puede proporcionar respaldo a la cartera con ingresos estables por dividendos.”

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Responsable: Yang Ci