Las tres principales áreas de negocio continúan recuperándose, y dos tipos de talentos en banca de inversión son muy valorados en el mercado.

Periodista de Securities Times Wang Rui

El agua en el río ya está tibia; los patos lo saben primero. La marea del negocio de banca de inversión ya ha llegado, y la gente también.

En este momento, varias firmas de valores han abierto sucesivamente el telón para la contratación en campus de la promoción de 2027. Reservar puestos de banca de inversión de cara a los recién graduados en la convocatoria de campus es, sin duda, uno de los puntos más destacados. “Con las tres grandes líneas de negocio—IPO, refinanciación y reestructuraciones por fusiones y adquisiciones—manteniéndose en recuperación constante, se ha impulsado directamente el crecimiento de la demanda de talento en el negocio de banca de inversión.” Así lo expresó un directivo de banca de inversión de una firma, en una entrevista con la periodista de Securities Times.

Según una investigación realizada por la periodista de Securities Times, actualmente las plazas de ejecución de negocios en la línea de banca de inversión de las firmas de valores se concentran principalmente en recién llegados reclutados en campus; en cambio, la contratación social para puestos de ejecución no ha mostrado un rebote claramente evidente. Algunos analistas señalaron que durante los últimos dos años el negocio de banca de inversión atravesó un ciclo a la baja, lo que provocó una pérdida considerable de personal de primera línea dedicado a la ejecución, y parte del personal encargado de originar (conseguir) negocios también se vio obligado a pasar de los negocios de capital a los de deuda. “Ahora, con el empuje de las políticas, los proyectos de banca de inversión se van recuperando gradualmente, y las firmas de valores también empiezan a revisar de manera activa la reserva de talento tanto de capital como de deuda en banca de inversión.”

La reactivación del negocio impulsa la demanda de reclutamiento en campus

La demanda de talento en el área del negocio se está transmitiendo hacia el mercado de reclutamiento.

Recientemente, varias firmas de valores han ido abriendo una nueva ronda de “primavera en campus” para el siguiente ciclo de contratación. En comparación con la gran contracción de los puestos de banca de inversión en los últimos dos años—incluso los casos existentes solían centrarse en un esquema de “prácticas con posible contratación posterior”—este año, muchas firmas de valores han indicado en sus convocatorias de campus que reservarán puestos relacionados con el negocio de banca de inversión. Por ejemplo, Huā’ān Securities reserva 2 cupos de reclutamiento en campus para cada una de las líneas de ejecución de equity, ejecución de bonos y ejecución de M&A, con vigencia hasta el 26 de abril; Huatai Securities, cuya contratación de campus para la promoción de 2027 se inició el 1 de abril, también abrió la posibilidad de enviar el currículum para puestos de banca de inversión en negocios de equity y en negocios de bonos.

Sin embargo, según la información de múltiples plataformas de reclutamiento y de los sitios oficiales de las firmas de valores, actualmente la contratación en banca de inversión se concentra en el reclutamiento en campus, con el objetivo de incorporar a los estudiantes que se graduarán próximamente para puestos iniciales de ejecución, mientras que la contratación para puestos de originación (conseguir negocios) no es tan común; solo algunas firmas de valores de tamaño pequeño y mediano han liberado puestos de originación que pueden gestionarse con equipos.

“En el mercado de China continental, principalmente faltan talentos para la ejecución de equity y de bonos; para la originación no falta. En los dos años anteriores, los puestos de originación fueron realmente demasiado difíciles de llevar; ahora que se puede volver a un nivel normal de años anteriores, ya es muy bueno, quizá ya no ampliarán el reclutamiento.” Wang Dali, director del Comité Profesional para el Desarrollo Profesional de la Fundación de Desarrollo del Barrio Lujiazui de Shanghái (que lleva mucho tiempo siguiendo y observando el empleo en banca de inversión), le dijo a la periodista de Securities Times. “Incluso si algunas firmas pequeñas desean contratar para puestos de originación, con la rotación de personal existente en la industria basta para cubrir la demanda, a diferencia de los puestos de ejecución, que requieren reclutar en campus para reemplazar el personal fresco.”

También añadió que cuando la banca de inversión elige el reclutamiento en campus para originación, por un lado se debe al costo de contratación; por otro, durante los últimos dos años el mercado de financiación de equity se ajustó, y muchos equipos de esos puestos o bien pasaron internamente a la línea de financiación de deuda, o bien fueron enviados a apoyar proyectos de IPO en Hong Kong. Después de pasar por dos años de “descapacidad/ajuste de capacidad” del personal, ahora las tres grandes áreas de negocio están recuperándose al mismo tiempo, y la urgencia de incrementar puestos de ejecución en banca de inversión también se ha colocado en el orden del día.

Un directivo de banca de inversión de una firma de valores del sur de China admitió: “En los dos años pasados, muchos de nuestros colegas excelentes se fueron transformando de línea: algunos fueron a hacer inversión; otros se fueron al lado del emisor; y otros regresaron a su ciudad natal para presentarse al examen del servicio civil.”

Según datos de la Asociación de la Industria de Valores de China, al 31 de diciembre de 2025 el número de profesionales registrados en la industria de valores era de 368.7k, de los cuales 8 526 eran representantes de patrocinio. Y, según datos de Wind, esa cifra a finales de 2024 era de 8 799, lo que equivale a una pérdida anual de 273 personas.

Se presta más atención a dos tipos de talento

Los resultados de una investigación publicada recientemente por la firma de headhunting Alpha Consulting muestran que los puestos “más buscados y urgentes” en la industria de valores presentan una orientación más enfocada en recursos y especialización; por ejemplo, asesores patrimoniales de primer nivel, operadores de ventas y trading para instituciones, expertos en tecnología financiera (dirección de IA y big data), etc. En el ámbito de banca de inversión, se refleja como expertos en banca de inversión internacional y expertos que se especializan profundamente en el sector industrial.

“Con la ola de que las firmas de valores con capital chino salen al exterior, el talento de banca de inversión con experiencia en negocios internacionales se ha convertido en la ‘oferta más demandada’ del mercado.” Alpha Consulting, headhunter senior Alina (nombre ficticio), dijo que este tipo de talento normalmente debe contar con recursos de clientes en el continente y experiencia en proyectos de banca de inversión internacional, además de tener excelentes capacidades de comunicación intercultural transfronteriza y experiencia en mercados financieros internacionales, lo que les permite coordinar recursos dentro y fuera del país para apoyar la salida al exterior de las empresas o la atracción de capital extranjero.

“Nuestro equipo de Hong Kong al principio solo tenía entre 30 y 40 personas; después de ampliar el reclutamiento en el camino, ya tenemos más de 100.” Un representante de patrocinio senior de una firma de valores cotizada señaló que, aunque la empresa reservó talento con antelación, aun así no pudo seguir el ritmo de la aceleración del mercado de financiación en Hong Kong. La mayoría de las bancas de inversión con capital chino suele optar por extraer equipos desde el mercado A-shares, afrontando la falta de personal mediante la obtención de licencias temporales en Hong Kong.

En realidad, la escasez de profesionales cualificados también ha provocado una caída en la calidad de algunos proyectos que presentaron sus solicitudes de IPO en el mercado de Hong Kong. Según información de la industria, anteriormente una banca de inversión con capital chino, debido a la falta de personal, tuvo el caso de que 1 representante de patrocinio supervisaba simultáneamente 19 proyectos de IPO. A finales de enero, la autoridad reguladora de valores de Hong Kong también lo aclaró: un representante de patrocinio, como máximo, solo puede firmar 5 proyectos; esto también ha intensificado aún más la competencia del mercado por los patrocinadores.

Además, en el mercado A-shares, los talentos de banca de inversión que se han dedicado profundamente a la industria o que cuentan con abundantes recursos de empresas cotizadas también han sido durante mucho tiempo muy apreciados por el mercado. Un responsable relacionado con Guolian Minsheng Underwriting & Sponsorship explicó: actualmente la empresa complementa personal interno de banca de inversión mediante un esquema de doble carril de “introducción de equipos + reclutamiento en campus”, con foco en Beijing-Tianjin-Hebei, Yangtze River Delta, Pearl River Delta, etc. Estas regiones concentran muchas empresas de alta tecnología “dura”, fabricación avanzada de alta gama, nuevas energías y empresas de especialización e innovación; los recursos regulatorios y de intermediación están muy concentrados, el “stock” de proyectos es suficiente y la eficiencia de revisión y materialización es alta. Todo ello constituye la base fundamental y el principal centro de alta producción para los negocios de IPO, refinanciación y reestructuraciones por fusiones y adquisiciones.

También señaló que la formación de talento en Guolian Minsheng Underwriting & Sponsorship se centra estrechamente en la estrategia de “profundizar por regiones y perfeccionar en la industria”, anclada en la posicionamiento central de banca de inversión industrial, banca de inversión tecnológica y banca de inversión patrimonial, con estándares centrales de “comprender la industria, conocer la región, ejecutar con precisión banca de inversión y fortalecer la investigación”. Se comprometen a crear un equipo de talento en finanzas industriales profesional, de perfil compuesto y estructurado por niveles.

El espacio de negocio del segmento de banca de inversión todavía existe

Según datos de Wind, en 2025 el volumen total de financiación de equity en el mercado A-shares alcanzó 1,08 billones de yuanes, con un aumento del 270% interanual. En el primer trimestre de 2026, el volumen de financiación de equity ya llegó a 8B de yuanes, con un aumento del 64% interanual. En el primer trimestre, el tamaño de la recaudación de fondos de IPO fue de 258,79 mil millones de yuanes, con un aumento del 57% interanual; el tamaño de la financiación mediante emisión dirigida (aumento de capital no público) fue de aproximadamente 8B de yuanes, con un aumento del 63% interanual; y el volumen de emisión de bonos convertibles fue de 8B de yuanes, con un fuerte aumento del 117% interanual.

Un responsable relacionado con Guolian Minsheng Underwriting & Sponsorship señaló que la recuperación sostenida de las tres grandes áreas—IPO, refinanciación y reestructuraciones por fusiones y adquisiciones—es la razón central por la que se ha disparado la demanda de reclutamiento en banca de inversión en la actualidad. Al mismo tiempo, el mercado de bonos muestra una tendencia a la actividad continua; a medida que avanza la mercantilización de las tasas de interés y la internacionalización del renminbi, el panorama de desarrollo del mercado de bonos resulta relativamente atractivo, lo que también impulsa la demanda de talento en banca de inversión.

Considera que las fuertes catalizaciones de política para el segmento incluyen la reforma del tablero ChiNext y la optimización de las reglas de refinanciación. Se puede estimar con optimismo que las oportunidades posteriores del segmento de banca de inversión aumentarán de forma notable. La reforma del ChiNext abre aún más el espacio incremental para las IPO: se añadirá un conjunto de estándares de cotización más precisos y más inclusivos, que abarca nuevas industrias, nuevos formatos de negocio, nuevo consumo y el sector de servicios modernos, ampliando el conjunto de empresas que pueden cotizar. La optimización de las reglas de refinanciación acelerará la revisión de proyectos de empresas tecnológicas de alta calidad en etapa de innovación científica y tecnológica; los estándares de “activos ligeros” y alta I+D se extenderán al tablero principal; se ampliará el margen para reposición de capital por reposición de liquidez (补流) y se acortará el intervalo de financiación. Además, la emisión en plataforma/techo de “shelf issuance”, la optimización del fijado de precio de “bloqueo” para la colocación dirigida y los procedimientos simplificados también facilitan que el capital de mediano y largo plazo participe.

En cuanto a ingresos de las casas de valores cotizadas, Sun Ting, directora adjunta del instituto de investigación de Soochow Securities, señaló que, debido al mecanismo de ajuste contracíclico entre el mercado primario y el secundario, y al ritmo de IPO ajustado de manera parcial y temporal, desde 2024 la velocidad de emisión de IPO se ha ralentizado, y los ingresos del negocio de banca de inversión de las firmas han seguido cayendo. En el contexto de una base baja y una recuperación evidente de la refinanciación, junto con un gran aumento de IPO en el mercado de Hong Kong, en 2025 las 25 casas de valores cotizadas lograron ingresos de banca de inversión por 368.7k de yuanes, con un aumento del 38% interanual. Entre ellas, Hongta Securities, Guolian Minsheng y Huā’ān Securities registraron los aumentos interanuales más altos en ingresos de banca de inversión.

Al mismo tiempo, la concentración del negocio en banca de inversión ha aumentado aún más. En 2025, las casas de valores TOP5 alcanzaron un volumen total de underwriting (colocación asegurada) de IPO domésticas de 10.8k de yuanes, con un aumento significativo del 166% interanual, y una participación de mercado combinada del 73%, que subió notablemente desde el 55% de 2024. Hay tres razones principales: primero, las fusiones y adquisiciones y las reestructuraciones han remodelado el panorama; tras la fusión de Guotai Junan y Haitong, el número y el tamaño de proyectos aumentaron de forma considerable, convirtiéndose en una variable clave para el alza de la concentración. Segundo, la inclinación de políticas y estructura de proyectos: las firmas líderes, apoyadas en su fortaleza de capital, en la comunicación con el regulador y en las ventajas frente a clientes institucionales, se han convertido en los ejecutores principales para la materialización de políticas. La transformación de IPO hacia “pocas pero excelentes” hace que los segmentos con sistema de registro como el tablero de ciencia y tecnología (STAR Market/科创板) y la Bolsa Nacional de Empresas en Crecimiento (北交所) dependan aún más de las capacidades de fijación de precios, gestión de riesgos y underwriting de las firmas líderes. Tercero, el efecto Mateo se intensifica: las firmas líderes forman barreras en tamaño de capital, cobertura de equipos y recursos transfronterizos.