Founder Securities: La demanda de módulos ópticos explota y los dispositivos entran en la vía rápida de desarrollo

La empresa de valores Fangzheng publicó un informe de investigación en el que afirma que, impulsados por AIDC y la computación en la nube, los módulos ópticos de alta velocidad, especialmente los de 800G y superiores, se están desarrollando rápidamente. El desarrollo de los módulos ópticos de 800G comenzó en 2020-2021 y, actualmente, cuenta con capacidad de producción en masa. En el pasado, los módulos ópticos se caracterizaban por producirse en múltiples lotes y en pequeñas tandas; con la explosión de la demanda de IA, también aumentó la demanda de equipos de ensamblaje automatizados. Esta entidad estima que, con el estallido de la demanda de módulos ópticos, se llevará a que los equipos automatizados entren en su primer año de expansión a gran escala.

Las principales opiniones de la empresa de valores Fangzheng son las siguientes:

Los módulos ópticos son el componente central en las comunicaciones ópticas para realizar la conversión óptico-eléctrica y electro-óptica, y normalmente se componen de un módulo de transmisión óptica (TOSA), un módulo de recepción óptica (ROSA), circuitos de control de manejo (driver), carcasas de interfaz óptica, etc.

En los sistemas de comunicaciones ópticas, el módulo óptico es la unidad básica de la capa física del sistema, y en el costo de los equipos del sistema representa más del 50%. Impulsados por AIDC y la computación en la nube, los módulos ópticos de alta velocidad, especialmente los de 800G o superiores, se están desarrollando rápidamente. El desarrollo de módulos ópticos de 800G comenzó en 2020-2021 y actualmente cuenta con capacidad de producción en masa. Como la tecnología de producción en masa más avanzada en la actualidad, el 800G tiene una CAGR de aproximadamente 188% para 2020-2024; se prevé que la CAGR para 2024-2029 sea aproximadamente de 19%. El desarrollo de 1.6T comenzó en 2022-2023, y bajo el impulso de la creciente demanda de mayor ancho de banda, menor consumo de energía y procesamiento de datos impulsado por IA, se incrementará rápidamente; Floreal Foster Sullivan estima que la CAGR 2024-2029 de los módulos ópticos 1.6T alcanzará el 180%. A medida que comiencen las grandes obras de infraestructura, se espera que 1.6T ingrese gradualmente en la etapa principal de aplicaciones, mientras que 3.2T también comienza la fase de investigación y desarrollo. En 2024, el mercado global de módulos ópticos es de aproximadamente 17,800 millones de dólares (equivalentes a RMB 124,600 millones); en 2025 se espera que sea de 23,500 millones de dólares (equivalentes a RMB 164,500 millones); y se prevé que para 2029 el tamaño del mercado alcance 41,500 millones de dólares (equivalentes a RMB 290,500 millones), con una CAGR 2024-2029 de aproximadamente 18%.

En la evolución de alta velocidad de la transmisión de datos, la forma de cooperación entre los módulos ópticos y los ASIC de conmutación está atravesando un cambio clave

Desde la perspectiva del encapsulado de los dispositivos, el aumento de la velocidad de señal también traerá problemas de pérdida de inserción; actualmente se han formado dos soluciones principales: 1) Encapsulado óptico conjunto (CPO): encapsular conjuntamente los componentes ópticos y los componentes eléctricos. 2) Fotónica óptica lineal (LPO): módulos enchufables con impulsor fotónico lineal.

Beneficiándose de la explosión de la demanda de capacidad de cómputo de IA, el mercado global de equipos de encapsulado y prueba de módulos ópticos de alta velocidad ha mostrado un crecimiento acelerado

Según datos de Floreal Foster Sullivan, el tamaño del mercado global de equipos de encapsulado y prueba de módulos ópticos creció desde 590 millones de RMB en 2020 hasta 5,180 millones de RMB en 2024, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 71.8%. En particular, el tamaño del mercado de equipos de módulos ópticos de 800G se disparó desde 10 millones de RMB en 2022 hasta 3,020 millones de RMB en 2024, convirtiéndose en el segmento más rápido en crecer. Se espera que el tamaño del mercado en 2025 sea 6,050 millones de RMB; y para 2029, el tamaño total del mercado de equipos de módulos ópticos alcanzará 10,160 millones de RMB.

Los principales eslabones del proceso de producción de módulos ópticos incluyen montaje superficial (pegado/colocación), enlace de hilos (wire bonding), acoplamiento óptico, ensamblaje automatizado, pruebas de envejecimiento (burn-in), etc.

Las máquinas de colocación (pick-and-place/SMT), las máquinas de acoplamiento óptico y las pruebas de envejecimiento son los equipos más centrales. En particular: el tamaño del mercado de máquinas de encolado de dado (dicing/epoxy bonding para die attach) alcanzó 980 millones de RMB en 2024. Dentro del valor de los equipos de encapsulado y prueba de módulos ópticos, su participación es de aproximadamente 18.9%. Se prevé que su tamaño de mercado en 2029 alcance 2,400 millones de RMB; la CAGR 2025-2029 será aproximadamente de 18.9%. Si se consideran las máquinas de unión eutéctica, el tamaño de mercado combinado de máquinas de unión eutéctica / de colocación de dado en 2024 se acerca a 2,000 millones de RMB, y la participación se acerca a 40%.

El mercado de máquinas de acoplamiento óptico alcanzó 1,210 millones de RMB en 2024, con una participación de aproximadamente 23.3% del valor de los equipos de encapsulado y prueba de módulos ópticos; se espera que para 2029 el tamaño del mercado global sea de 2,270 millones de RMB

El equipo de pruebas de envejecimiento de chips tiene en 2024 un tamaño de mercado global de 1,630 millones de RMB, representando el 31.4% del mercado total de equipos de encapsulado y prueba de módulos ópticos de gama alta; se prevé que para 2029 el tamaño de mercado global alcance 2,930 millones de RMB. Es el equipo con mayor participación de valor dentro de los equipos de encapsulado y prueba de módulos ópticos. Si se consideran el envejecimiento y las pruebas de módulos, el tamaño de mercado combinado en 2024 se aproxima a 2,000 millones de RMB, con una participación de aproximadamente 40%.

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