¿Qué significa la brecha energética para el crecimiento global?

Tras el estallido de la guerra entre EE. UU. e Irán y la participación de Israel, el Estrecho de Ormuz, que transporta aproximadamente una quinta parte del volumen mundial de energía, quedó casi completamente bloqueado por primera vez en la historia. La noche del 1 de abril, hora de EE. UU., Trump se dirigió al público estadounidense y señaló que la victoria en la guerra está al alcance, pero que el ataque contra Irán todavía se mantendrá durante 2-3 semanas; además, no especificó si las fuerzas terrestres estadounidenses ya han entrado formalmente en combate. Aunque esta declaración aún deja muchas incógnitas, la probabilidad de que el Estrecho de Ormuz vuelva a reabrirse pronto podría, una vez más, disminuir. A medida que se prolonga el tiempo de bloqueo del estrecho, la atención del mercado sobre la guerra se irá desplazando en parte hacia la escasez de energía y de bienes clave, la fragilidad de las cadenas de suministro y del flujo de caja de los agentes del mercado. Este artículo analiza, en tres escenarios, el impacto del déficit energético sobre el crecimiento global y la “asignación de pérdidas”: reapertura del estrecho más bien rápida (escenario optimista), bloqueo del estrecho durante 3-4 meses (escenario neutral) y bloqueo por más tiempo (escenario de riesgo). El precio del mercado se sitúa entre el optimista y el neutral: el crecimiento global, si bien sufrirá una perturbación considerable, seguirá expandiéndose; pero si se materializa el escenario pesimista de un bloqueo prolongado del estrecho, o bien de un gran impacto en la infraestructura energética del Medio Oriente, aumentará la probabilidad de una recesión global.

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