Harvard reduce la participación en el ETF de Bitcoin, añade exposición a Ethereum en el informe de Q4

Vince Dioquino

Mar, 17 de febrero de 2026 a las 1:31 AM GMT+9 4 min de lectura

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Harvard Management Company ha reducido su participación en el ETF iShares Bitcoin Trust en aproximadamente una quinta parte en el cuarto trimestre y comenzó una nueva posición con un ETF spot de Ethereum.

Según un informe ante la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) para el trimestre anterior, el administrador del fondo patrimonial reportó tenencias más bajas del BlackRock iShares Bitcoin Trust y divulgó una posición por primera vez en el ETF iShares Ethereum Trust.

Poseía 5,353,612 acciones del iShares Bitcoin Trust al 31 de diciembre, por debajo de las 6,813,612 acciones del Q3, y reportó un valor de mercado de aproximadamente $265.8 millones para esa posición al cierre de año.

Cabe destacar que el mismo informe enumera 3,873,044 nuevas acciones del iShares Ethereum Trust, valoradas en aproximadamente $86.8 millones, lo que eleva la exposición combinada a cripto ETFs spot a solo un poco más de $352 millones al cierre del trimestre.

Harvard reveló por primera vez una posición de $116 millones en el iShares Bitcoin Trust de BlackRock en agosto del año pasado. Para noviembre, había triplicado esas tenencias a aproximadamente $350 millones en valor de mercado en ese momento.

Los últimos ajustes de Harvard a sus tenencias de cripto ETFs llegan en medio de condiciones volátiles desde finales de 2025, cuando los ETF spot de Bitcoin registraron rachas de salidas netas que continuaron durante enero y febrero de este año.

Diversificación y posicionamiento

Los observadores de la industria están divididos sobre si la reasignación refleja un posicionamiento de valor relativo, diversificación o restricciones institucionales que moldean la estrategia de activos digitales de Harvard.

Es probable que Harvard esté “realizando una operación de valor relativo con la creencia de que ETH está infravalorado en relación con BTC”, dijo Sean Bill, cofundador y director de inversiones de Bitcoin Standard Treasury Company, a Decrypt, añadiendo que el fondo patrimonial podría tener “un límite en la exposición inicial que puede mantener en activos digitales” y podría haber reducido su participación en Bitcoin “para dejar espacio a una operación a corto plazo en ETH”.

Aun así, dijo que el 13F es “una buena herramienta para rastrear el sentimiento general de la entidad que presenta el informe”, señalando que HMC “inició una posición larga en BTC en Q2 2025, incrementó esa posición y la mantuvo a través de la caída”, lo cual, en su opinión, indica una convicción sostenida a largo plazo sobre el lugar de Bitcoin en las carteras institucionales.

“Es probable que la decisión de Harvard de recortar su exposición al ETF de Bitcoin mientras inicia una posición en un ETF de Ethereum refleje una visión más diferenciada sobre la oportunidad en distintos activos digitales”, dijo Jennifer Ouarrag, Head of Legal del proveedor de staking institucional Twinstake, a Decrypt.

Mientras Bitcoin sigue siendo “el proxy principal como reserva de valor para instituciones”, Ethereum “ofrece exposición a un ecosistema más amplio de contratos inteligentes”. Esa diferenciación podría señalar que “se está recalibrando hacia activos con múltiples impulsores de retorno”, añadió.

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El movimiento “refleja el comportamiento institucional reciente, en el que los asignadores han rotado capital entre ETF de Bitcoin y ETF de Ethereum y han mostrado un interés creciente en productos habilitados para staking que ofrecen tanto exposición al precio como ingresos por participación en la red”, dijo.

“Uno funciona como dinero inmutable. El otro es infraestructura programable”, dijo Nima Beni, fundador de Bitlease, a Decrypt. “Ambos pertenecen a carteras institucionales, pero tratarlos como sustitutos conlleva el riesgo de malinterpretar sus diferencias estructurales.”

Los “trade” de Harvard “probablemente reflejen claridad regulatoria y accesibilidad a los ETF, optimizando la comodidad de cumplimiento a corto plazo más que un posicionamiento estructural a largo plazo”, añadió Beni.

‘La tesis funciona’

Algunos han descrito el movimiento como “un movimiento de asignador de libro de texto”, con Iva Wisher, fundador del entorno de ejecución nativo de Bitcoin Midl, argumentando que refleja un alejamiento de la “exposición cripto a un solo activo” en lugar de una pérdida de fe en Bitcoin.

Alguien en el comité de Harvard “podría haber dicho simplemente ‘la tesis funciona, ahora construyamos una cartera real alrededor de eso’”, dijo. “Cuando un fondo patrimonial de $50 mil millones empieza a tratar los activos digitales como una clase de activos en lugar de una apuesta única, eso es una señal de madurez.”

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El recorte “no significa que prefieran uno sobre el otro; son inversores a largo plazo y es más bien una visión matizada del riesgo y la oportunidad”, dijo Abdul Rafay Gadit, cofundador de Zigchain, a Decrypt. “La señal más significativa no es la ponderación exacta del ETF en un solo trimestre, sino si las instituciones están ampliando de manera incremental su comodidad con la infraestructura on-chain a lo largo del tiempo.”

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