Haitec planea adquirir una participación mayoritaria en Xuyu Shares

Por el presente corresponsal: Liu Zhao

En la noche del 6 de abril, Qingdao Haitaike Molding Plastic Technology Co., Ltd. (en adelante, “Haitaike”) publicó un anuncio en el que indicó que la empresa se encuentra planificando la emisión de acciones y la compra de activos mediante el pago de efectivo, y al mismo tiempo recaudará fondos complementarios. La operación prevé obtener el control de Qingdao Xuyu Geosynthetics Co., Ltd. (en adelante, “Xuyu”). Para evitar fluctuaciones anormales del precio de las acciones y proteger los intereses de los inversores, sus acciones se suspenderán desde la apertura del 7 de abril, y se prevé que antes del 21 de abril se divulgue el plan de esta transacción y se solicite la reanudación de la cotización. Si no se divulga a tiempo, las acciones de la empresa también se reanudarán desde la apertura del 21 de abril y se terminarán los asuntos relacionados con la planificación.

A partir de la información divulgada hasta el momento, Haitaike ya ha firmado un “Memorando de Cooperación sobre Capital” con los principales contrapartes de la transacción, y ha logrado inicialmente un acuerdo de intención para la compra de activos. El anuncio muestra que se estima que esta transacción no constituye una transacción relacionada, y también se estima que no constituirá una reestructuración importante de activos.

Haitaike busca expansión hacia afuera

Esta adquisición que ha despertado la atención del mercado se debe, en gran medida, a que el desempeño operativo de Haitaike, por sí misma, ya ha mejorado de manera evidente. El pronóstico de resultados para el año 2025 que Haitaike divulgó anteriormente indica que se espera que el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada sea de entre 51,50 millones y 66,80 millones de yuanes, con un aumento del 226,86% al 323,97%. El beneficio neto previsto después de deducir partidas no recurrentes se estima en 37,00 millones a 48,00 millones de yuanes, con un aumento del 353,30% al 488,06%.

Un responsable relacionado con Haitaike señaló que el crecimiento de los resultados se debe principalmente a que la coyuntura de la industria es favorable, a que la capacidad de los proyectos de inversión financiados con la colocación inicial se va liberando gradualmente, a que las órdenes continúan aumentando, así como al fortalecimiento del control de costos y a la disminución de la presión por gastos financieros.

En este momento, cuando la empresa impulsa una adquisición, se parece más a buscar proactivamente nuevos puntos de crecimiento sobre la base del repunte del negocio principal. La información pública muestra que Haitaike se ha enfocado durante mucho tiempo en moldes para automóviles y productos plásticos relacionados, y su actividad está estrechamente vinculada a la cadena de la industria automotriz. Para este tipo de empresas manufactureras, las fluctuaciones de la coyuntura en un solo sector, los cambios en la demanda de los clientes aguas abajo y la evolución del panorama competitivo suelen impactar de forma relativamente directa en el rendimiento operativo. Al entrar en nuevos segmentos mediante adquisiciones, ampliar las fuentes de activos y de ganancias, y fortalecer la capacidad de resistir el ciclo, se ha convertido en una vía importante que muchas empresas manufactureras que cotizan en bolsa buscan para lograr avances en el crecimiento.

Xing Xing, economista jefe de JinDong Hui Enterprise Management Development (Beijing) Co., Ltd., dijo al corresponsal de “China Securities Journal” que, desde el marco de la transacción, Haitaike utiliza un enfoque de “acciones + efectivo” para impulsar la adquisición, y al mismo tiempo recauda fondos de apoyo. Esto muestra que la empresa no solo mira la obtención del control, sino que desea planificar de manera sistemática en torno a la integración posterior, el desarrollo de negocios y la disposición de fondos. Por un lado, esta estructura ayuda a equilibrar la presión de desembolso de efectivo; por otro, también deja espacio para la integración de recursos posterior. En especial, en el contexto actual del mercado de capitales que presta cada vez más atención a la calidad de las adquisiciones y a la efectividad de la integración, si la empresa cotizada puede, mediante adquisiciones hacia afuera, formar realmente una capacidad de crecimiento sostenible, se ha convertido en un estándar clave con el que el mercado evalúa el valor de la operación.

Precisamente por ello, además del negocio principal original de moldes para automóviles, Haitaike tiene la posibilidad de ir cultivando gradualmente nuevos puntos de apoyo para el negocio. Si la integración posterior se realiza con éxito, esta operación podría ayudar a que la empresa pase de un negocio de manufactura único a convertirse en una plataforma de manufactura diversificada.

Los fundamentos del activo objetivo son relativamente sólidos

Como el activo objetivo de esta transacción, Xuyu se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y las ventas de materiales geosintéticos para obras civiles. Sus productos principales incluyen georrejillas (geogrids) y geoceldas (geocells), etc.

Desde el punto de vista operativo, Xuyu cuenta con cierta capacidad de crecimiento. En 2025, la empresa logró ingresos de explotación de 280 millones de yuanes, con un aumento del 27,80%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada en el mercado de pymes fue de 43,57 millones de yuanes, con un aumento del 25,34%; y el beneficio neto después de deducir partidas no recurrentes creció un 42,45% interanual. Entre ellos, los productos de georrejilla siguen siendo la principal fuente de ingresos, y los ingresos del negocio en el extranjero también mantienen un crecimiento. El informe anual indica que la empresa ya ha establecido una red de ventas en el exterior que cubre Asia, África, Europa, Norteamérica, Sudamérica y Oceanía, y que sus productos se venden en más de 50 países y regiones a nivel mundial.

En términos de atributos del negocio, Haitaike y Xuyu no mantienen una relación tradicional de proveedor-cliente aguas arriba/aguas abajo: una sirve principalmente a la cadena de la industria automotriz, y la otra se enfoca más en la construcción de infraestructura y el campo de materiales de ingeniería. Sin embargo, esto no significa que ambas carezcan de base de sinergia. En detalle, ambas empresas son empresas manufactureras, y dan énfasis a la investigación y desarrollo, la capacidad de procesos, la calidad y la capacidad de entrega; existen fuertes puntos en común en la organización de la producción, el control de costos, la gestión de la cadena de suministro y la expansión de clientes en el extranjero, entre otros aspectos.

Zhan Junhao, socio de Fuzhou Gongsunci Public Relations Consulting Co., Ltd., al ser entrevistado por el corresponsal de “China Securities Journal”, indicó que ambas están estrechamente relacionadas con el procesamiento y la aplicación de materiales de alto polímero. Haitaike se especializa en moldes para automóviles y componentes plásticos; Xuyu profundiza en materiales geosintéticos para obras civiles a partir de sistemas de materiales como polipropileno y polietileno. Aunque los escenarios de aplicación final difieren, aún existe cierto espacio de integración en la comprensión de los materiales, la optimización de procesos, la inversión en equipos y la fabricación esbelta, etc. Además, ambas empresas se encuentran en Qingdao, y también cuentan con una base para “salir al extranjero” hasta cierto punto; en el futuro, existe la posibilidad de una mayor vinculación en la integración de recursos regionales, la expansión de mercados en el exterior y la potenciación mediante plataformas de capital.

Por supuesto, la adquisición entre sectores nunca se trata solo de una suma simple en el balance. Haitaike y Xuyu presentan diferencias evidentes en la estructura de clientes, la lógica de la industria y los modelos de ventas; si la transacción finalmente logrará un “1+1>2” depende en última instancia del efecto de la integración posterior.