Cerca de cien empresas cotizadas en el primer trimestre planean adquirir seguro de responsabilidad de directivos

El reportero de nuestro periódico, Yang Xiaohan

En días recientes, se publicaron los datos sobre el plan de suscripción de seguros de responsabilidad de directores y funcionarios (董责险) para el primer trimestre de las empresas cotizadas. El reportero de 《证券日报》, con base en estadísticas a partir de los datos de Oriental Fortune Choice, informó que en este primer trimestre, cerca de un centenar de empresas cotizadas ya anunciaron planes de suscripción de董责险, y el número de empresas que se prevé asegurar aumentó interanualmente.

Los expertos entrevistados señalaron que se espera que el mercado de董责险 continúe desarrollándose en el futuro, mostrando características como el aumento continuo del número de empresas aseguradas y la tasa de penetración, así como la diferenciación de las soluciones de cobertura.

Aumento interanual del número de empresas previstas para suscribir

El董责险 es un tipo de seguro que cubre a los directores y altos funcionarios (董监高) de una empresa cotizada durante el desempeño de sus funciones; cuando se les persigue responsabilidad por negligencia en el trabajo o por conductas inadecuadas, el asegurador indemniza los costos de litigios legales y asume otras responsabilidades civiles correspondientes.

Los datos muestran que en este primer trimestre, 99 empresas cotizadas anunciaron su intención de suscribir董责险, una cifra mayor que la del mismo período del año pasado.

Al respecto, el subdirector del Centro de Innovación y Gestión de Riesgos de la Universidad de Comercio Exterior de China, Longge, declaró al reportero de 《证券日报》 que el crecimiento en el número de empresas que suscriben en el primer trimestre se debe principalmente al efecto conjunto de la mayor rigurosidad legal y de los casos prácticos, lo que hace que las empresas cotizadas refuercen su conciencia de riesgo. Al mismo tiempo, la conciencia de los inversores sobre la defensa de sus derechos también aumenta cada día, impulsando el crecimiento de la necesidad de que las compañías repartan el riesgo del desempeño de los altos directivos mediante el seguro.

En los últimos años, el número de empresas cotizadas que planean comprar董责险, en general, ha mostrado una tendencia a fluctuar y aumentar. El “Informe sobre el Mercado de Seguros de Responsabilidad de Directores y Altos Funcionarios de las Empresas Cotizadas de China (2026)” publicado conjuntamente por el bufete de abogados Shanghai Jianwei, la empresa de tecnología de seguros (Pekín) y la correduría de seguros Mingya Insurance Brokers Co., Ltd. muestra que, en los últimos años, el número de empresas cotizadas que informan planes de compra de董责险, además de haber disminuido interanualmente en 2023, en los demás años ha aumentado interanualmente. En 2025, 643 empresas cotizadas de A-share publicaron anuncios que divulgaban planes de compra de董责险, lo que representa un aumento interanual del 19%.

Wang Min, quien cuenta con más de diez años de experiencia en el negocio de seguros de responsabilidad y actualmente es asesor senior del bufete de abogados Shanghai Jianwei, afirmó al reportero de 《证券日报》 que, desde 2019, la Ley de Valores y la Ley de Sociedades, que se fueron implementando gradualmente, han impulsado de manera importante el rápido aumento de la tasa de penetración de los董责险 en el mercado de A-share. A finales de 2025, el número de empresas cotizadas que continúan aumentando su suscripción anunciada de董责险 refleja aún más la aplicación amplia del董责险 en el mercado de A-share y la mejora constante del reconocimiento del mercado.

Las soluciones de cobertura tenderán a diferenciarse

En los últimos años, otra característica del desarrollo del mercado de董责险 es la continua disminución de las primas del seguro de responsabilidad. Esta característica está estrechamente relacionada con el hecho de que actualmente hay relativamente pocos casos de siniestros en el mercado de董责险.

El “Informe sobre el Mercado de Seguros de Responsabilidad de Directores y Altos Funcionarios de las Empresas Cotizadas de China (2026)” muestra que, desde 2017, la prima promedio simple de los董责险 en A-share (como base de cálculo se toma el presupuesto de prima y el monto asegurado anunciados por las empresas cotizadas) se ha mantenido, en general, en una tendencia al alza: del tres por mil en 2017 subió al seis por mil en 2022. En 2023, la variación de la prima de los董责险 presentó un punto de inflexión, mostrando una tendencia a la baja, y esta tendencia se mantuvo durante todo el año 2025. Al cuarto trimestre de 2025, la prima promedio simple de los董责险 fue inferior al cinco por mil.

Wang Min considera que este cambio se debe principalmente a que en los últimos años ha habido cada vez más aseguradoras que asumen la suscripción de los董责险, y la capacidad de suscripción del mercado ha crecido rápidamente. Además, los informes de siniestros del董责险 tienen rezagos; la falta de transparencia en la información de siniestros del mercado provoca competencia irracional, lo que hace que las primas del mercado sigan bajando.

Sin embargo, Wang Min recuerda que los factores de fijación de precios del董责险 son relativamente complejos y están influenciados por múltiples factores. Además de los factores de competencia del mercado, las aseguradoras deben considerar de manera integral el entorno del sector de la empresa aseguradora, el desempeño del precio de las acciones, las sanciones administrativas, el riesgo de litigio, la gobernanza corporativa, la situación financiera y las circunstancias personales de los directores, supervisores y altos directivos (董监高), entre otros. Por ello, los niveles de primas entre diferentes compañías que se aseguran pueden diferir de manera considerable respecto a la prima promedio del mercado.

Cabe señalar que, debido a que el alcance de la responsabilidad asumida por el asegurador en los董责险 es amplio, los importes de las indemnizaciones involucradas suelen ser elevados. Los datos muestran que, en los tres primeros trimestres de 2025, ya se habían divulgado 13 casos de indemnización de董责险, y el importe total de las reclamaciones ascendió a 89,47 millones de yuanes.

En este contexto, las aseguradoras deben lograr un equilibrio entre costos de suscripción y gestión del riesgo. Longge opina que las aseguradoras deben estar alerta ante el posible riesgo de capacidad de solvencia futura que podría derivarse de la actual “competencia de precios” en el mercado de董责险. En un entorno de información poco transparente, las aseguradoras deben evitar la competencia basada únicamente en el precio, y fortalecer la identificación del riesgo empresarial al suscribir. Sugirió impulsar el intercambio compartido de datos del sector y aplicar precios diferenciados según el nivel de gobernanza corporativa, con el fin de mantener una operación estable y sólida a largo plazo.

Wang Min complementó que, en el contexto actual de falta de transparencia de la información de siniestros en el mercado, las aseguradoras deben aumentar la atención sobre los casos en que las empresas cotizadas son objeto de investigaciones regulatorias y sobre reclamaciones presentadas por los inversores. Esto incluye, en particular, las empresas cotizadas que, después de haber publicado el anuncio de suscripción, luego son investigadas o demandadas. Además, sugirió colaborar con abogados de seguros profesionales para realizar una evaluación de los posibles casos de indemnización y una gestión de indemnización de los casos posteriores.

De cara al futuro, Longge señaló que se prevé que el número de empresas aseguradas y la tasa de penetración sigan aumentando, y que la brecha con los mercados maduros se reducirá gradualmente. Las primas del mercado irán saliendo gradualmente del “valle de precios” y volverán a un nivel racional que refleje el riesgo real. Las soluciones de cobertura de los董责险 serán cada vez más diferenciadas: las cláusulas y los precios para empresas de distintos sectores y tamaños serán diferentes.