¡El mundo nunca antes había enfrentado una crisis petrolera con tanta deuda! Economistas: Estados Unidos es especialmente vulnerable

El reconocido economista y presidente internacional de Rockefeller International, Ruchir Sharma, del departamento de estrategias de inversión global de la firma de gestión de capitales Rockefeller Capital Management, escribió el fin de semana que el resultado de esta guerra entre EE. UU. e Irán aún no está claro, pero el impacto petrolero que provoca ya ha puesto de manifiesto una nueva vulnerabilidad en la economía mundial: el mundo nunca antes había sido arrastrado a una crisis cargando con una deuda tan pesada, lo que hace que Estados Unidos, aunque sea el mayor productor mundial de petróleo, siga viéndose especialmente vulnerable.

En un artículo de opinión publicado el domingo, advirtió que la falta de margen fiscal deja prácticamente sin capacidad a los gobiernos de países altamente endeudados para hacer frente a los shocks energéticos desencadenados por el plan de Trump de lanzar una guerra contra Irán.

Sharma señaló que la primera crisis petrolera posterior a la Segunda Guerra Mundial ocurrió en la década de 1970, justo cuando comenzaba una nueva era: los déficits fiscales de los gobiernos de los países pasaron de “aparecer ocasionalmente” a “estar presentes de manera constante”. Pero en aquel entonces, el déficit típico de Estados Unidos y de otros países importantes era de alrededor del 2% del PIB. Hoy en día, el déficit promedio ya se ha más que duplicado, y el nivel medio de deuda pública de los países del Grupo de los Siete (G7) ha pasado del 20% del PIB a más del 100%.

El año pasado, el monto total de la deuda mundial creció a la mayor velocidad desde la pandemia de COVID-19, alcanzando un récord de 348 billones de dólares, equivalente a más del triple del PIB mundial.

Sharma afirmó que, dado que una quinta parte del petróleo y del gas natural licuado del mundo está atrapado en el Golfo Pérsico, los gobiernos de cada país se apresuran a implantar controles de precios, planes de racionamiento y medidas de subsidios. Pero muchos gobiernos carecen de recursos fiscales, mientras que los inversores en bonos están listos para castigar cualquier intento de gasto excesivo.

“Las expectativas de inflación a largo plazo se mantienen estables, pero las preocupaciones del mercado sobre que el shock petrolero de Irán hará que aumenten aún más los gastos, sumadas al déficit y la deuda que se expanden rápidamente, es lo que está provocando que suba la prima por plazo de los bonos”, escribió Sharma.

Este shock ya se ha materializado en Estados Unidos: Recientemente, la demanda de la venta de bonos del Tesoro de EE. UU. ha sido débil, lo que ha obligado a que los rendimientos superen las expectativas, poniendo de relieve la preocupación de los inversores por el impacto de la guerra contra Irán en el déficit y la deuda.

Al mismo tiempo, los bancos centrales de distintos países también se ven atrapados en un aprieto mientras intentan reducir la inflación: la Reserva Federal no ha logrado durante cinco años consecutivos bajar la tasa de inflación de Estados Unidos hasta el objetivo del 2%, lo cual afecta las perspectivas de desaceleración económica que busca compensarse con recortes de tasas de interés.

“Los países más vulnerables son aquellos que tienen el nivel más alto de deuda y déficits del gobierno y cuyos bancos centrales no han logrado alcanzar los objetivos de inflación: en los países desarrollados, los más destacados son Estados Unidos y Reino Unido; en las economías emergentes, los mayores riesgos están encabezados por Brasil, Egipto e Indonesia”, dijo Sharma.

Agregó que, aunque Estados Unidos es el mayor productor mundial de petróleo, tampoco puede evitar las consecuencias de una guerra prolongada, dado que su déficit presupuestario anual de casi 6% del año pasado lo sitúa en primer lugar entre los países desarrollados.

El fin de semana pasado, el gobierno de Trump ya había planeado aumentar en 50% los gastos anuales de defensa, hasta 1.5 billones de dólares, lo que podría hacer aún más sombrera la perspectiva de la deuda de Estados Unidos, ya que los pagos de intereses por todos sus préstamos han superado 3.48M de dólares al año. Sharma estima que, sumadas las medidas recientes de recortes de impuestos, el déficit fiscal de este año podría llegar al 7% del PIB.

Trump había dicho que esperaba que la guerra entre Irán durara de cuatro a seis semanas. Pero hoy, la guerra ya está en su sexta semana, y apenas hay señales de que el conflicto vaya a terminar pronto.

De hecho, todo indica que la situación tenderá a escalar aún más: la guerra entre EE. UU. e Irán durará más, ya que miles de soldados estadounidenses se dirigen a la región; el tercer portaaviones está en camino; y el Pentágono está desviando hacia Oriente Medio casi todo su inventario de misiles de crucero sigilosos JASSM-ER.

Todo esto costará mucho. Según se informa, después de que el Ejército de EE. UU. se quedara sin la mayor parte de su munición más cara y que los ataques de Irán dañaran o destruyeran aviones, sistemas de radar y bases estadounidenses, el Departamento de Defensa de Estados Unidos está buscando 200 mil millones de dólares en fondos de guerra ante el Congreso.

Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, indicó en un informe a finales del mes pasado que: “Financiar la guerra aumentará la deuda de Estados Unidos, lo que provocará una venta masiva de bonos, porque los inversores necesitarán una compensación adicional para cubrir posibles pérdidas. Las tasas de interés a largo plazo, como la tasa de interés de los préstamos hipotecarios a 30 años, dependen en cierta medida del desempeño del rendimiento del bono del Tesoro de 10 años de referencia de Estados Unidos”.

Sharma concluyó que cualquier aumento sostenido en el precio del petróleo podría verse amplificado debido a que las herramientas de política con las que los gobiernos responden al shock están ya casi agotadas. Esta nueva vulnerabilidad no solo hará que la economía global quede expuesta a las consecuencias de la guerra entre Irán, sino también que quede expuesta, en el futuro previsible, a cada uno de los shocks.

(Origen: Caixin Finance)