Impacto directo de la guerra: los riesgos de suministro hacen que los precios de la energía se disparen, las criptomonedas se benefician por su atributo de "refugio no tradicional", y las acciones tradicionales y los metales preciosos se ven presionados en comparación.

Desde el conflicto entre EE. UU. e Irán el 28 de febrero de 2026:
Esta gráfica es muy representativa y puede compararse con algunas de las actuaciones relativas de los activos principales bajo el impacto de la geopolítica, con el S&P 500 como referencia.
1️⃣1. Ganadores más evidentes: Energía + Criptomonedas: Bitcoin superó al mercado y al oro en las primeras etapas del conflicto, algo poco común en crisis geopolíticas anteriores.
MSCI World Energy lidera, con una ganancia relativa del +13.0% respecto al S&P 500.
Ethereum +11.3%,
Sector Energía +10.8%,
Bitcoin +7.0%.
El conflicto con Irán amenaza directamente el estrecho de Ormuz (una ruta clave para el transporte mundial de petróleo), provocando un aumento en los precios del petróleo y de la energía, con un gran repunte en las acciones energéticas y activos relacionados.
Las criptomonedas (especialmente BTC y ETH) han tenido un rendimiento destacado en esta crisis, superando a los activos tradicionales de refugio como el oro (-7.1%) y la plata (-9.6%).
Esto sugiere que el mercado considera las criptomonedas como "oro digital" o un "refugio/hedge de crecimiento" en activos de riesgo, en lugar de un simple instrumento de protección.
2️⃣ La tecnología y los servicios de comunicación también muestran fortaleza relativa.
3️⃣ Los perdedores son claramente: activos defensivos y sensibles a los ciclos económicos.
1) La peor caída la tiene KOSPI de Corea: -17.8% (posiblemente debido a su economía orientada a las exportaciones y su sensibilidad a riesgos geopolíticos).
2) Plata -9.6%, oro -7.1% (los activos tradicionales de refugio no funcionaron como protección en esta ocasión, siendo desplazados por la energía y las criptomonedas).
3) Muchas acciones del MSCI World cayeron: especialmente en los sectores de bienes raíces, industrial y materias primas.
Resumiendo en una frase: en las primeras etapas del conflicto con Irán, el mercado votó con los pies: la energía y las criptomonedas son los grandes ganadores, mientras que los refugios tradicionales (oro y plata) y los sectores cíclicos/defensivos son los perdedores.
La lógica de valoración del mercado ante el riesgo geopolítico: prefieren activos que puedan beneficiarse directamente de la crisis energética o que sean considerados "activos duros digitales", en lugar de los clásicos bonos, oro o acciones defensivas.