Ganancias de Macy’s: La estrategia genera resultados navideños por encima de las expectativas

Principales métricas matinales de Morningstar para Macy’s

• Estimación de valor razonable

  : $24.00

• Calificación de Morningstar

  : ★★★★

• Calificación de foso económico de Morningstar

  : Ninguna

• Calificación de incertidumbre de Morningstar

  : Alta

Lo que pensamos sobre los resultados de Macy’s

Impulsadas por un aumento del 9.9% en Bloomingdale’s, las ventas comparables totales de Macy’s crecieron 1.8% en el cuarto trimestre de 2025. El margen bruto sobre ventas netas de la empresa cayó 0.5 puntos porcentuales hasta el 35.2% debido a mayores gastos arancelarios, mientras que el margen de gasto de venta, general y administrativo aumentó 0.1 puntos porcentuales hasta el 29.8%.

Por qué es importante: Macy’s está ahora en el año final de su estrategia de tres años de “Bold New Chapter” para expandir su oferta premium, operar de manera más rápida y eficiente y cerrar tiendas débiles mientras mejora la productividad del resto. Vemos avances en cada una de estas áreas.

• El EPS ajustado de Macy’s de $1.67 superó nuestra estimación en $0.15, ya que habíamos esperado una pequeña caída del 0.7% en las ventas comparables. Creemos que estos resultados demuestran que Macy’s ha mejorado su atractivo para los consumidores invirtiendo en sus tiendas y mercancía, al tiempo que recorta costos innecesarios.

Conclusión: Las acciones de Macy’s están infravaloradas en relación con nuestra estimación de valor razonable de $24, y no esperamos que cambie de manera material. Lo calificamos como sin foso, ya que la competencia ha devastado las tiendas departamentales de EE. UU., pero creemos que los inversores subestiman cómo sus esfuerzos estabilizarán las ventas y los márgenes.

• A largo plazo, pronosticamos un crecimiento de 1.0% en las ventas comparables y un margen operativo de 4.5%. Estas no son expectativas agresivas, pero el ratio precio/ganancias de un solo dígito de Macy’s aparentemente implica que está en una fase de declive terminal, algo que no creemos que sea el caso.
• Aunque la guía de Macy’s para 2026 sobre ventas comparables (de -0.5% a +0.5%) está ligeramente por debajo de nuestra estimación ( +1%), vemos la diferencia como mínima dado que aún hay alrededor de 65 tiendas con bajo rendimiento por cerrar y la incertidumbre sobre las condiciones económicas es alta.

Entre líneas: Creemos que Bloomingdale’s se beneficia de la reciente quiebra de Saks, además de marketing creativo y nuevas incorporaciones de marca. Además, la reducción de tamaño de Saks podría abrir oportunidades para más Bloomie’s y ubicaciones de outlet, potencialmente compensando algunas pérdidas de ventas de las tiendas de Macy’s cerradas.