La proporción de activos y pasivos supera el 90%, y se espera que las ganancias netas acumulen pérdidas durante tres años consecutivos. Hainan Haiyao planea reducir su participación en China Antibody para obtener liquidez.

(来源：北京商报)

海南海药（为维护权益）（000566）计划出售 acciones del patrimonio.

Según el anuncio más reciente de Hainan Haiyao, la empresa planea reducir su participación actual en el capital de una compañía cotizada en Hong Kong, China Antibody (03681.HK), mediante operaciones de venta mediante puja competitiva y operaciones de bloque, en una cantidad que no exceda los 68 millones de acciones, lo que representa no más del 5% de su capital social total.

Según datos, China Antibody se estableció en abril de 2001, con domicilio en Hong Kong, y cotizó en la Bolsa de Hong Kong en noviembre de 2019. A la fecha, su capital social total es de 1.387 billones de acciones. China Antibody se dedica principalmente a la investigación y desarrollo de medicamentos biológicos basados en anticuerpos monoclonales. China Antibody es una empresa en la que Hainan Haiyao participa; Hainan Haiyao posee 159 millones de acciones de China Antibody, lo que representa el 11,46% de su capital social total.

East Money muestra que el precio de cotización más reciente de China Antibody es de 1,76 HKD/acción, con una capitalización bursátil total de 2.44 mil millones de HKD. A ese precio, el valor de mercado máximo de las acciones que Hainan Haiyao puede vender en esta ronda es de aproximadamente 120 millones de HKD. Sin embargo, Hainan Haiyao indica que, debido a la existencia de grandes fluctuaciones en los precios de las acciones en el mercado de valores, y dado que el momento de la venta en esta transacción es incierto, actualmente no puede estimarse con certeza el impacto específico de esta operación en el desempeño de la empresa.

Con respecto a las razones para la venta planificada del patrimonio en acciones, Hainan Haiyao afirma que esta reducción se debe a optimizar la estructura de activos de la empresa, mejorar la liquidez de los activos y la eficiencia de su uso.

Cabe destacar que Hainan Haiyao enfrenta una situación de alto nivel de ratio de pasivos sobre activos. Al cierre del tercer trimestre de 2025, el ratio de pasivos sobre activos de la empresa ya es de 94,43%.

En concreto, los fondos monetarios de la empresa han disminuido año tras año en los últimos años. Entre 2020 y 2024 fueron 1.256, 0.751, 0.395, 0.367 y 0.33 mil millones de yuanes, respectivamente; al cierre del tercer trimestre de 2025, disminuyeron aún más hasta 260 millones de yuanes. Al mismo tiempo, al cierre del tercer trimestre de 2025, los pasivos corrientes de la empresa han aumentado hasta 4.36 mil millones de yuanes, de los cuales los préstamos a corto plazo alcanzan 1.39B de yuanes.

Además de la presión para el pago de deudas, el desempeño de Hainan Haiyao también está bajo presión; su utilidad neta atribuible ha registrado pérdidas consecutivas durante dos años y se espera que continúe generando pérdidas en 2025. El aviso de previsión de desempeño de Hainan Haiyao para 2025 muestra que, para 2025, la utilidad neta atribuible de la empresa se espera entre -350 millones y -430 millones de yuanes, con una mejora en la reducción de pérdidas en comparación interanual.

Hainan Haiyao señala que, en 2025, debido al entorno de políticas como el seguro médico y la compra centralizada (集采), la competencia en el mercado se intensificó; su medicamento innovador aún no ha salido al mercado, y los medicamentos genéricos recién lanzados no han mostrado volumen suficiente; además, la conversión a capital fijo (转固) de los proyectos de materias primas ha incrementado los gastos de depreciación; y el gran tamaño de los pasivos con intereses ha llevado a un gasto por intereses más alto, afectando así el desempeño de la empresa.

Por cuanto se refiere a la utilidad neta excluyendo elementos no recurrentes (扣非净利润), Hainan Haiyao ha registrado pérdidas de manera consecutiva durante ocho años, desde 2017 hasta 2024. En 2025, se espera que la utilidad neta excluyendo elementos no recurrentes sea de -380 millones a -480 millones de yuanes, con lo que se anticipa que continuará con pérdidas por noveno año consecutivo.

Zhang Yue, presidenta de Ouyou International, al ser entrevistada por el reportero de Beijing Business Daily, dijo que la empresa tiene un alto ratio de pasivos sobre activos, pérdidas consecutivas y tensión en el flujo de caja; reducir los activos financieros para recuperar efectivo, disminuir el nivel de pasivos y estabilizar la liquidez son acciones de rescate habituales. Esta reducción ayuda a aliviar la presión de pago de deudas a corto plazo, mejorar la liquidez de los activos y, además, podría mejorar el desempeño del período actual y estabilizar la confianza del mercado. No obstante, la Bolsa de Hong Kong presenta alta volatilidad, y los fondos efectivamente recaudados y las ganancias son difíciles de estimar.

Actualmente, Hainan Haiyao está impulsando con fuerza el desarrollo de medicamentos innovadores. El informe semestral de 2025 muestra que la empresa continúa reforzando la inversión en innovación y la construcción de equipos, acelerando la investigación y desarrollo de medicamentos innovadores, realizando de manera continua la investigación y desarrollo de nuevos productos genéricos y trabajos de evaluación de la consistencia de los productos en producción, para mejorar adicionalmente la capacidad de acceso de sus productos al mercado y promover la transformación de la empresa hacia una combinación de innovación y genéricos.

A principios de este año, Hainan Haiyao anunció que el proyecto de medicamento innovador “Puyonggabine” (派恩加滨), desarrollado conjuntamente por su filial de propiedad total, Haikou Pharmaceutical Factory Co., Ltd. (海口市制药厂有限公司), y el Instituto de Materia Médica de Shanghai de la Academia de Ciencias de China (中国科学院上海药物研究所), ha completado recientemente el ensayo clínico de Fase IIa. Los resultados preliminares de investigación muestran que se alcanzaron los objetivos clínicos primarios y secundarios. Además, el proyecto de medicamentos innovadores de la empresa también incluye una nueva droga de Clase 1 para la fibrosis hepática, cápsulas de Feifennitong (氟非尼酮胶囊), que ya fue incluida en la lista de productos de tratamiento innovador del Centro de Evaluación de Medicamentos de la Administración Nacional de Productos Médicos (国家药品监督管理局药品审评中心).

Con respecto a preguntas relacionadas con la empresa, el reportero de Beijing Business Daily envió un formulario de entrevista a la parte de Hainan Haiyao, pero hasta el momento de la publicación no se había recibido respuesta.

Beijing Business Daily Ding Ning

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