Ganancias de Lululemon: un año difícil termina con una nota positiva; continúa la búsqueda de CEO

Métricas matutinas clave de Morningstar para Lululemon Athletica

• Estimación de valor razonable

  : $295.00

• Calificación de Morningstar

  : ★★★★★

• Calificación de foso económico de Morningstar

  : Estrecho

• Calificación de incertidumbre de Morningstar

  : Alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de Lululemon Athletica

Las ventas comparables del cuarto trimestre de Lululemon Athletica para las mismas tiendas cayeron 1% en las Américas (74% de las ventas), pero subieron 16% a nivel internacional. El margen operativo de la empresa cayó más de 6,0 puntos porcentuales hasta 22,3% debido a que el margen bruto se desplomó 5,5 puntos porcentuales hasta 54,9% por mayores aranceles y descuentos.

Por qué importa: Lululemon está en un punto crítico después de resultados inferiores provocados por la competencia, los aranceles y problemas de producto que llevaron a Calvin McDonald a renunciar como CEO. Con la búsqueda de su reemplazo en curso, la gerencia está invirtiendo para mantener el liderazgo de la empresa en el segmento de athleisure para mujeres.

• La empresa está avanzando al eliminar inventario más antiguo y buscar más marketing e innovación que se enfoquen en ropa técnica. Creemos que este enfoque atraerá a los clientes principales y hará que la marca sea más competitiva.
• Las ventas en China continental crecieron 24% frente a nuestro pronóstico de 13%, ya que los consumidores respondieron favorablemente a productos y eventos de marketing específicos del mercado. El desempeño reciente respalda nuestra visión de que Lululemon puede generar crecimiento de ventas de dos dígitos en la región a largo plazo.

Conclusión: Las acciones de Lululemon, con foso estrecho, están muy infravaloradas en relación con nuestra estimación de valor razonable de $295, la cual no esperamos que cambie de manera material. Creemos que los inversores pasan por alto las oportunidades de la empresa para expansión de ventas y márgenes a medida que construye su base de tiendas internacionales y lanza nuevos productos.

• En 10 años, proyectamos que la mitad de las ventas anuales de Lululemon provendrá fuera de Norteamérica. Mientras tanto, la empresa está reformando su desarrollo de productos y su cadena de suministro para reducir los plazos de entrega de 18 meses o más a cerca de un año, para reducir las ventas por liquidación y aumentar los márgenes.
• El panorama 2026 de Lululemon para una caída de ventas de 1,0%-3,0% en las Américas está por debajo de nuestro estimado de crecimiento de 0,5%, pero las ventas deberían mejorar a medida que avance el año, dado los planes de marketing y de lanzamiento de productos. Pronosticamos que el crecimiento de las ventas en las Américas regresará a los de un solo dígito medio en 2028.