Alerta de Ojo de Águila: El crecimiento de las cuentas por cobrar de Wanxiang Qianchao supera el crecimiento de los ingresos operativos

Estudio de empresas cotizadas de Sina Finance | Alerta temprana de águilas de informes financieros

El 6 de abril, Wanxiang Qianchao publicó su informe anual 2025; la opinión de auditoría es una opinión de auditoría estándar sin reservas.

El informe muestra que, durante todo el año 2025, los ingresos operativos de la empresa fueron de 13.391 mil millones de yuanes, un 4,06% más que el año anterior; el beneficio neto atribuible a la controladora fue de 1.036 mil millones de yuanes, un 8,89% más; el beneficio neto atribuible a la controladora excluyendo partidas no recurrentes fue de 917 millones de yuanes, un 1,72% menos interanual; el beneficio básico por acción fue de 0,31 yuanes/acción.

Desde que la empresa salió a bolsa en enero de 1994, ha distribuido dividendos en efectivo en 29 ocasiones, con un total acumulado de dividendos en efectivo implementados de 8.4180 mil millones de yuanes. El anuncio indica que la empresa propone pagar a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 2 yuanes por cada 10 acciones (incluido impuesto).

El sistema de alerta temprana de águilas de informes financieros de las empresas cotizadas realiza, desde cuatro grandes dimensiones —calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión y seguridad de fondos, así como eficiencia operativa—, un análisis cuantitativo inteligente del informe anual 2025 de Wanxiang Qianchao.

I. Enfoque en la calidad del desempeño

Durante el período del informe, los ingresos de la empresa fueron de 13.391 mil millones de yuanes, un 4,06% más; el beneficio neto fue de 1.045 mil millones de yuanes, un 9,16% más; el flujo neto de efectivo de las actividades operativas fue de 1.594 mil millones de yuanes, un 21,41% más.

En términos del desempeño general, es necesario prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la controladora excluyendo partidas no recurrentes sigue disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres períodos, las variaciones interanuales del beneficio neto atribuible a la controladora excluyendo partidas no recurrentes fueron 23,67%, 21,26% y -1,72% respectivamente, y la tendencia de variación continúa a la baja.

Combinando la calidad de los activos operativos, es necesario prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es superior a la tasa de crecimiento de los ingresos operativos. Durante el período del informe, las cuentas por cobrar aumentaron 31,55% respecto al inicio del período, mientras que los ingresos operativos crecieron 4,06% interanual; por lo tanto, la tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es superior a la de los ingresos operativos.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Tasa de crecimiento de los ingresos operativos | 3,37% | -11,17% | 4,06% | | Tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar respecto al inicio del período | 5,94% | 9,22% | 31,55% |

• La relación cuentas por cobrar / ingresos operativos sigue aumentando. En los informes anuales de los últimos tres períodos, la relación cuentas por cobrar / ingresos operativos fue 15,86%, 19,51% y 24,66% respectivamente, con crecimiento continuo.

II. Enfoque en la capacidad de rentabilidad

Durante el período del informe, el margen bruto fue de 17,75%, 0,7 puntos porcentuales menos interanual; el margen neto fue de 7,8%, 4,9 puntos porcentuales más interanual; el rendimiento sobre el patrimonio neto (ponderado) fue de 11,73%, 10,14% más interanual.

Combinando el desempeño del lado operativo de la empresa, es necesario prestar especial atención a:

• Disminución del margen bruto de ventas. Durante el período del informe, el margen bruto de ventas fue de 17,75%, 0,7 puntos porcentuales menos interanual.

• Disminución del margen bruto de ventas, crecimiento del margen neto de ventas. Durante el período del informe, el margen bruto de ventas pasó del 17,88% del mismo período del año anterior al 17,75%; el margen neto de ventas pasó del 7,44% del mismo período del año anterior al 7,8%.

III. Enfoque en la presión y seguridad de fondos

Durante el período del informe, el coeficiente de endeudamiento de la empresa fue de 61,23%, 5,44% más que el año anterior; el ratio corriente fue 1,3 y el ratio rápido 1,03; la deuda total fue de 7.1110 mil millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 6.0120 mil millones de yuanes; la deuda a corto plazo representó el 84,53% de la deuda total.

En términos de la situación financiera general, es necesario prestar especial atención a:

• Crecimiento continuo del coeficiente de endeudamiento. En los informes anuales de los últimos tres períodos, el coeficiente de endeudamiento fue 56,68%, 58,07% y 61,23% respectivamente, con tendencia de aumento.

En términos de la presión de fondos a corto plazo, es necesario prestar especial atención a:

• Aumento significativo de la proporción entre deuda de corto y largo plazo. Durante el período del informe, la relación deuda a corto plazo / deuda a largo plazo aumentó significativamente hasta 3,08.

• Descenso continuo del ratio de caja. En los informes anuales de los últimos tres períodos, el ratio de caja fue 0,68, 0,68 y 0,6 respectivamente, con descenso continuo.

IV. Enfoque en la eficiencia operativa

Durante el período del informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 4,61, 13,91% menos interanual; la rotación de inventarios fue de 3,27, 1,62% menos interanual; la rotación de activos totales fue de 0,59, 0,89% menos interanual.

En términos de los activos operativos, es necesario prestar especial atención a:

• Descenso continuo de la rotación de cuentas por cobrar. En los informes anuales de los últimos tres períodos, la rotación de cuentas por cobrar fue 6,48, 5,35 y 4,61; la capacidad de rotación de las cuentas por cobrar se está debilitando.

• Descenso continuo de la rotación de inventarios. En los informes anuales de los últimos tres períodos, la rotación de inventarios fue 4,36, 3,33 y 3,27; la capacidad de rotación de inventarios se está debilitando.

• Aumento continuo de la participación de cuentas por cobrar sobre el total de activos. En los informes anuales de los últimos tres períodos, la relación cuentas por cobrar / total de activos fue 11%, 11,26% y 14,33% respectivamente, con crecimiento continuo.

En términos de los activos a largo plazo, es necesario prestar especial atención a:

• Descenso continuo de la rotación de activos totales. En los informes anuales de los últimos tres períodos, la rotación de activos totales fue 0,72, 0,6 y 0,59; la capacidad de rotación de activos totales se está debilitando.

• Cambios considerables en obras en curso. Durante el período del informe, las obras en curso fueron de 4,2 mil millones de yuanes, un 54,66% más que al inicio del período.

• Cambios considerables en otros activos no corrientes. Durante el período del informe, otros activos no corrientes fueron de 3 mil millones de yuanes, un 244,49% más que al inicio del período.

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Introducción a la alerta temprana de águilas de informes financieros de empresas cotizadas de Sina Finance: la alerta temprana de águilas de informes financieros de empresas cotizadas es un sistema profesional de análisis automatizado de informes financieros. La alerta de águilas coordina a un gran número de expertos financieros autorizados, como firmas de contabilidad y empresas cotizadas, para dar seguimiento e interpretar los informes financieros más recientes de las empresas cotizadas desde múltiples dimensiones, como el crecimiento del desempeño, la calidad de las ganancias, la presión y seguridad de los fondos, y la eficiencia operativa; y, mediante gráficos y texto, resalta posibles puntos de riesgo financiero. Ofrece a instituciones financieras, empresas cotizadas, autoridades reguladoras, etc., soluciones técnicas profesionales, eficientes y convenientes para identificar y emitir alertas tempranas sobre riesgos financieros de empresas cotizadas.

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Responsable: Xiao Lang Kuai Bao