OpenAI vs Anthropic--“El informe financiero del AI más poderoso” ¿cómo es realmente?

Dos de los AI unicornios de IA más candentes en Silicon Valley están compitiendo por lanzarse a una IPO antes de que termine el año, pero unos datos financieros poco comunes revelan el mismo gran problema: el costo astronómico de cómputo para entrenar modelos de IA está devorando el margen de ganancias de ambas compañías.

Según documentos financieros obtenidos recientemente por The Wall Street Journal, OpenAI prevé que el gasto en cómputo alcance los 121 mil millones de dólares en 2028; incluso cuando para entonces los ingresos casi se dupliquen, las pérdidas de ese año seguirán siendo de hasta 85 mil millones de dólares——una cifra que superará el récord histórico de pérdidas de casi todas las empresas que han cotizado en bolsa.

Al mismo tiempo, Anthropic prevé un gasto muy inferior al de OpenAI, pero su pronóstico más optimista también refleja la situación de que los costos de cómputo siguen escalando. Además, de acuerdo con Bloomberg el martes, los ingresos anualizados más recientes (Run Rate) de Anthropic ya superan los 30 mil millones de dólares, lo que supone un salto significativo frente a los 9 mil millones de dólares a finales de 2025.

Los datos financieros de ambas compañías delinean conjuntamente la lógica real de la carrera armamentista de la IA: ingresos de rápido crecimiento, pero una tasa de expansión de los costos de entrenamiento igual de asombrosa, y una ruta hacia la rentabilidad que sigue siendo larga. Para los inversores que pretenden participar en su IPO, este panorama financiero no solo muestra un potencial de crecimiento impresionante, sino que también marca con claridad dónde están los riesgos.

Ingresos en auge desbocados, pero pérdidas igual de impactantes

OpenAI y Anthropic esperan que este año los ingresos logren un crecimiento de más del doble; la adopción acelerada de herramientas de IA por parte de clientes empresariales es el principal motor.

Las fuentes de ingresos de OpenAI abarcan suscripciones de consumidores, servicios empresariales y nuevos productos (incluyendo hardware); Anthropic, en cambio, depende casi por completo de clientes empresariales y registrará las ventas realizadas mediante socios de nube dentro de los ingresos.

Sin embargo, detrás de la llamativa tasa de crecimiento de los ingresos se esconde un tamaño de pérdidas igualmente impactante. OpenAI prevé que, incluso con un gran aumento de los ingresos para 2028, la pérdida del año seguirá siendo de 85 mil millones de dólares. La empresa solo tendría esperanzas de alcanzar el equilibrio general de pérdidas y ganancias en 2030, mientras que Anthropic estima llegar a este hito antes.

Cabe destacar que ambas compañías emplean un método de divulgación de beneficios en dos vertientes: al excluir los gastos de “cómputo para investigación”, OpenAI podría lograr un pequeño beneficio operativo antes de impuestos este año, y Anthropic también en el escenario más optimista; pero en cuanto se incluyan los costos de entrenamiento, ambas quedan profundamente en números rojos.

Carrera armamentista de cómputo: el costo es la mayor variable

El descontrol de los costos de entrenamiento es la fuente de presión más central en la estructura financiera de ambas compañías. A medida que mejora el nivel de inteligencia de cada generación de modelos, la inversión en cómputo requerida supera con creces la de la generación anterior, y actualmente ambas empresas están iterando y publicando nuevos modelos con una frecuencia sin precedentes.

OpenAI prevé que el gasto en cómputo destinado a la investigación de IA en 2028 alcanzará los 121 mil millones de dólares. En comparación, la escala del gasto de entrenamiento de Anthropic es menor, pero sus proyecciones financieras también muestran la tendencia de que los costos de cómputo siguen aumentando.

Los costos de inferencia (es decir, los gastos generados al procesar consultas de los usuarios) también constituyen una carga importante. Actualmente, los costos de inferencia representan en ambas compañías más del 50% de sus ingresos, aunque se espera que esta proporción disminuya gradualmente conforme mejoren la eficiencia tecnológica. Los usuarios de pago de ChatGPT representan solo una fracción muy pequeña, lo que significa que una gran parte de los costos de inferencia no puede cubrirse con los ingresos.

En términos de flujo de caja, durante los próximos años ambas compañías continuarán consumiendo grandes cantidades de efectivo, y la captación de fondos en la IPO se considera la fuente clave de capital para mantener el funcionamiento del negocio.

Ingresos anualizados de Anthropic superan los 30 mil millones: asegura nuevos aliados de cómputo

Según informó Bloomberg, los ingresos anualizados de Anthropic ya superan los 30 mil millones de dólares, lo que supone un crecimiento de más del doble frente a los 9 mil millones de dólares a finales de 2025. Actualmente, los clientes empresariales que gastan más de 1 millón de dólares al año en la plataforma de Anthropic ya superan los 1000, y esta cifra se ha duplicado desde el mes de febrero de este año.

Para respaldar este impulso de crecimiento, Anthropic firmó importantes acuerdos de colaboración en cómputo con Broadcom y Google. De acuerdo con los documentos presentados por Broadcom el lunes, las tres partes ampliarán su colaboración estratégica, de modo que Anthropic obtenga aproximadamente 3,5 gigavatios de recursos de cómputo a partir de 2027. Broadcom está desarrollando chips basados en los procesadores tensoriales (TPU) de Google para ofrecer una alternativa a Nvidia; ambas partes ya han firmado un acuerdo de suministro a largo plazo con vigencia hasta 2031.

El director financiero de Anthropic, Krishna Rao, dijo que la colaboración con Broadcom y Google ayudará a la empresa a establecer la “infraestructura de cómputo necesaria para lograr un crecimiento significativo del grupo de clientes que se atiende”. Tras conocerse la noticia, la acción de Broadcom llegó a subir temporalmente 3,6% después del cierre del mercado.

Además, para acompañar la posible necesidad récord de financiación por parte de ambas compañías a través de la IPO, Wall Street está tratando de superar los límites de las reglas vigentes. Los banqueros presionan para que los principales proveedores de índices relajen los criterios de inclusión, y Nasdaq anunció recientemente que permitirá que las nuevas empresas que coticen se incorporen a su índice más rápido, con el fin de obtener un apoyo de una base de capital más amplia. En cuanto a OpenAI, la empresa indicó que actualmente prioriza el crecimiento sobre la rentabilidad; aunque sí se podría recortar el gasto en entrenamiento, se espera que la inversión relacionada genere retornos sustanciales.

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