La oferta pública enfrentará una "prueba de cien días" de rendimiento, con una diferencia de rendimiento entre el primer y el último fondo que supera el 92%.

Fuente de datos: Wind Tabla elaborada por Wang Minghong/

Periodista de Securities Times Wu Qi

El mercado de 2026 se encamina hacia el hito de los cien días, y el rendimiento de la industria de fondos de gestión pública acelera la diferenciación. Los datos muestran que, al 3 de abril, la brecha entre la rentabilidad de los fondos de todo el mercado de principio a fin del año ya supera los 92 puntos porcentuales. Entre ellos, los fondos temáticos de comunicaciones ópticas han mostrado un desempeño fuerte, manteniéndose en la delantera de forma continua; mientras que los fondos con grandes posiciones en acciones de Internet de Hong Kong, robots humanoides y otras direcciones presentan un rendimiento relativamente débil, ubicándose temporalmente en la parte baja. Entre las diferentes pistas, se aprecia un contraste marcado de “calor y frío extremos”.

Mejora del rendimiento de los fondos con grandes posiciones en comunicaciones ópticas

En el corto plazo, el mercado de A-shares ha oscilado en general, pero el sector de comunicaciones ópticas ha subido contra la corriente, convirtiéndose en la fuerza clave para impulsar el alza del valor liquidativo de los fondos relacionados. Gracias al desempeño sólido de este sector, varios fondos con posiciones relevantes en comunicaciones ópticas han visto una mejora concentrada, y los valores liquidativos de los productos siguen marcando nuevos máximos.

En cuanto al desempeño de los fondos, a lo largo de este año los productos de renta variable activa que se ubican entre los primeros en aumento del sector, como Guoshou Anbao Economía Digital, Jinxin Selección Cuantitativa, Guoshou Anbao Estrategia de Selección y Huatai-PBR Crecimiento de Calidad, entre otros, han mantenido una configuración relativamente alta en el sector de comunicaciones ópticas. Al 3 de abril, las rentabilidades acumuladas en el año de estos fondos ya han superado el 30%.

En la pantalla, subsectores de comunicaciones ópticas como OCS (conmutación óptica de circuitos), CPO (óptica de empaquetado conjunto) y fibra óptica concentran el calor del mercado. El 3 de abril, Deckely (con nombre similar) se impuso con un cierre fuerte en su límite diario de +20%; Tengjing Technology subió un 19.22%; y valores centrales como UGuangko Technology y Gsunxun Technology también avanzaron al mismo tiempo. Dentro de la idea de CPO, Robotech y Yuanjie Technology también subieron en conjunto. Además, acciones de fibra óptica como Fei Li Fly (como nombre similar) registraron con frecuencia nuevos máximos históricos, mostrando el fuerte impulso del sector.

Detrás del desempeño del mercado secundario hay un doble impulso: alta condición del sector y apoyo de políticas. A medida que la construcción de capacidad de cómputo de IA a nivel global se acelera, la demanda de módulos ópticos, cables y fibras ópticas se mantiene intensamente activa. Los precios de las materias primas aguas arriba suben rápidamente: en marzo de 2026, el precio spot del cable desnudo G652.D en el mercado nacional registró un incremento del 165% respecto a enero; y en comparación interanual, un alza del 418%, lo que ofrece un fuerte soporte de costos. En cuanto a políticas, recientemente el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información emitió un aviso sobre la acción especial de computación de propósito general, aclarando el apoyo para desplegar tecnologías como OCS con el fin de reducir el retraso de red, lo cual brinda un beneficio directo para infraestructuras como las comunicaciones ópticas.

Varias instituciones consideran que, en el horizonte de mediano y largo plazo, el impulso de crecimiento de la cadena de la industria de equipos de comunicaciones sigue siendo sólido. La explosión de la demanda de cómputo para IA en la actualidad aún se encuentra en una etapa inicial. La ola de construcción de grandes centros de datos a nivel global continúa avanzando, lo que seguirá respaldando a largo plazo el repunte de la situación económica de componentes clave aguas arriba como fibras ópticas y módulos ópticos.

Brecha de desempeño de más de 92 puntos porcentuales entre fondos

Al comienzo del segundo trimestre de 2026, el mercado siguió con volatilidad y se intensificó la diferenciación del desempeño de los fondos de gestión pública. Impulsados recientemente por factores como la situación geopolítica de Oriente Medio, el precio del petróleo crudo lideró la subida de las materias primas, llevando a un desempeño fuerte de los fondos temáticos relacionados. Los datos muestran que al 3 de abril, varias de las QDII temáticas de petróleo crudo en el año habían superado ampliamente al resto: la rentabilidad acumulada en el año de Southern Petroleum Crude, Easy Fund Petroleum Crude y Harvest Petroleum Crude fue de 64.91%, 59.71% y 58.08%, respectivamente.

En contraste, la rentabilidad en el año del fondo de ShanZheng Asset Management de Economía Digital Sharp A registró pérdidas de hasta 27.57%, y la brecha de rentabilidad entre el inicio y el final de los fondos en todo el mercado ya supera los 92 puntos porcentuales.

Por su parte, el mercado de A-shares se mantuvo relativamente volátil durante el mismo periodo. Al 3 de abril, el índice SSE Composite acumuló una caída del 2.24% en el año; el índice CSI 300 cayó 4.09% en el año; y el índice GEM cayó 1.67% en el año. En un contexto de mayor volatilidad general del mercado, los fondos de petróleo y gas, que poseen atributos de bienes y de asignación de activos en el exterior, se convirtieron en una de las pocas direcciones destacadas en lo que va del año.

El fondo Guangfa Vision Select ha mostrado un desempeño sobresaliente este año, con un alza ya de 60.29%. Dentro de los fondos de renta variable activa, varios fondos como Guoshou Anbao Economía Digital, Jinxin Selección Cuantitativa, Pu Yin An Sheng Economía Digital, Guoshou Anbao Selección de Estrategia, Huashang Zhiyuan Return, Huatai-PBR Crecimiento de Calidad y Ping An Tecnología Select, entre otros, también han logrado alzas de más del 30%. Desde la distribución general del desempeño, los fondos tipo “tendencia” representados por la temática “Luz” y los fondos temáticos de petróleo crudo lideran el mercado conjuntamente.

Sin embargo, en el contexto de la volatilidad general del mercado de A-shares, aún más del 50% de los fondos de renta variable activa registran rentabilidad negativa en lo que va del año. Wind muestra que al 3 de abril, la rentabilidad del índice de fondos de mezcla con preferencia en acciones fue apenas de 0.24%, lo que refleja con claridad la diferenciación significativa del desempeño de los productos de renta variable activa y la característica de una estructura de retornos desigual.

Desde la perspectiva del desempeño de un solo fondo, la diferenciación del desempeño en lo que va del año es bastante evidente. En particular, el fondo con mayor caída del valor liquidativo ya supera el 27%; en todo el mercado, hay 38 fondos de renta variable activa que han caído más del 20% en el año. En términos de estructura, los productos con mayores caídas se concentran principalmente en temáticas específicas o pistas como Internet de Hong Kong, robots humanoides, aviación, etc.

Los gestores de fondos apuestan por la línea principal de infraestructura de capacidad de cómputo

Aunque la volatilidad del mercado de renta variable ha sido relativamente grande recientemente, aún hay muchos gestores de fondos que ven oportunidades estructurales parciales con optimismo y sostienen con firmeza que el que determina el centro de fijación de precios de las acciones sigue siendo, ante todo, la capacidad de ganancias de las empresas.

El gestor del fondo de la división de inversiones en acciones de Jingshun Changcheng, Nong Bingli, considera que los conflictos geopolíticos en el extranjero elevan de forma temporal la volatilidad del mercado, lo que también genera cierta perturbación en la preferencia por el riesgo. Afirma que en el corto plazo estos factores afectan más el ritmo del mercado y la volatilidad de las valoraciones; en el mediano y largo plazo, el centro de fijación de precios de las acciones lo determina, en última instancia, la capacidad de ganancias de las empresas en sí mismas. En la industria de inteligencia artificial, en torno a la optimización del hardware y la actualización tecnológica en la etapa de inferencia, se espera que esto se convierta en una importante línea principal de la próxima fase de infraestructura de IA. Continúa viendo el potencial de materialización del desempeño y el espacio de crecimiento en direcciones como interconexión óptica y cómputo heterogéneo.

El gestor del fondo de Gran Wall Fund, Liu Jiang, señala que la industria de la IA todavía se encuentra en una etapa temprana a media de desarrollo, y es una dirección importante con potencial de crecimiento a largo plazo. En cuanto al diseño de inversión, no persigue de forma generalizada la “idea de IA”, sino que se centra en eslabones de la cadena industrial con mayor certidumbre, que se benefician primero y donde las barreras competitivas son claras: el “vendedor de palas” de la IA, es decir, el campo de infraestructura de capacidad de cómputo. Liu Jiang considera que, como la base central para el desarrollo de la IA, la capacidad de cómputo continuará recibiendo el soporte de demanda que aporta la expansión de la industria, y cuenta con un fuerte potencial de materialización del desempeño.

Dentro de las direcciones más segmentadas de la cadena de capacidad de cómputo, Liu Jiang presta especial atención al sector de comunicaciones ópticas. Su razón no es solo el crecimiento de la demanda de capacidad de cómputo, sino que, sobre todo, la tecnología de comunicaciones ópticas en sí está experimentando cambios importantes. Indica que, desde la lógica subyacente de la industria, las comunicaciones ópticas, como eslabón clave de la cadena de capacidad de cómputo para IA, muestran una tendencia creciente en su tasa de penetración a largo plazo. Gigantes tecnológicos del extranjero impulsan el desarrollo de tecnologías emergentes como OCS y CPO, lo que también demuestra plenamente la importancia de la interconexión óptica y promueve la mejora continua del tamaño de valor (cantidad) de la interconexión óptica.

El gestor de fondos de Penghua Fund, Chen Jinwei, quien se atreve a hacer una asignación en sentido contrario, es el que más confía en el ciclo del eslabón medio (representado por la química) y en la medicina de consumo con atributos de demanda interna. En particular, gracias al ciclo del eslabón medio que se beneficia de “salir de la sobrecompetencia” (anti-involución), desde principios del tercer trimestre de 2025 ha incrementado de forma sustancial sus tenencias en el sector del eslabón medio representado por la química. Considera que el mercado aún mantiene una diferencia de expectativas significativa al respecto; especialmente, el valor a largo plazo del sector químico todavía no ha sido reconocido plenamente. Consumo y medicina han sido uno de los sectores con peores resultados durante los últimos cinco años, pero Chen Jinwei, desde 2025, ve oportunidades estructurales en la demanda interna y cree que podrían ser el sector con mayor espacio y la mayor brecha de expectativas en los próximos cinco años. Aunque la emoción del mercado suele ser prudente con el sector de consumo y hasta hay un cierto pesimismo irracional, el punto de inflexión podría estar a la vuelta de la esquina.

(Edición: Dong Pingping)

     【Aviso legal】Este artículo representa únicamente las opiniones del autor y no tiene relación con Hexun. El sitio de Hexun mantiene neutralidad sobre las afirmaciones y juicios de opinión vertidos en el texto, y no ofrece ninguna garantía expresa o implícita sobre la exactitud, confiabilidad o integridad del contenido incluido. Se recomienda a los lectores que lo utilicen solo como referencia y asuman toda la responsabilidad por su cuenta. Correo electrónico: news_center@staff.hexun.com

Reportar