Los ingresos aumentaron un 207%, pero aún pierden 16.5 mil millones, la "primera acción de GPU" en Hong Kong presenta su primera evaluación tras la cotización

Pregunta a la IA · ¿Por qué los ingresos de Wall Gen Technology se disparan, pero las pérdidas aumentan aún más?

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Fuente丨Caitong Finance

El lunes, las acciones de Fannie Mae (FNMA) y Freddie Mac (FMCC), que se negocian en el mercado extrabursátil, se dispararon; las subidas rondaron el 50% en ambos casos. Desde el punto de vista fundamental, aparentemente no hay ningún factor positivo reciente para ambas; el único motor proviene de una publicación “de promoción de acciones” del gran jefe Bill Ackman, de Pershing Square Capital Management, quien afirma que las cotizaciones de ambas podrían “subir 10 veces”. El “gran short” Michael Burry también dijo estar de acuerdo.

En la noche del 30 de marzo, la empresa de “la primera GPU de Hong Kong” Wall Gen Technology (06082.HK) publicó su primer informe financiero desde su salida a bolsa.

A la mañana del 30 de marzo, las acciones de Wall Gen Technology abrieron con fuerza, y durante la sesión llegaron a subir casi un 9%, hasta 30.90 HKD.

A la fecha, la acción cotiza en 28.88 HKD por acción, con una capitalización bursátil de 300B de HKD; desde su salida a bolsa, el aumento en el rango ha superado el 47%.

El informe muestra que en 2025 Wall Gen Technology logró unos ingresos de 70.43B de yuanes, un +207.2% interanual; la pérdida anual fue de 8B de yuanes, 972.3% mayor que el año anterior.

No obstante, bajo la normativa de información financiera no internacional (Non-IFRS), la pérdida anual ajustada de la empresa fue de 874 millones de yuanes, y solo aumentó 13.9% respecto al año anterior.

Wall Gen Technology reveló que en 2025 su margen bruto fue de 557 millones de yuanes, un +210.8% interanual; el margen bruto alcanzó 53.8%, lo que supone un aumento de 63 puntos básicos (bps) año con año.

Los ingresos de la empresa se disparan, pero pierde aún más, porque tanto la pérdida operativa como los costos financieros también son mayores.

En concreto, el año pasado el gasto de ventas y marketing de Wall Gen Technology creció 11.6% interanual hasta 1.03B de yuanes; los gastos generales y administrativos crecieron 35.8% interanual hasta 331 millones de yuanes; y el gasto de I+D creció 78.5% interanual hasta 8B de yuanes.

Al mismo tiempo, los costos financieros de Wall Gen Technology en 2025 alcanzaron 57.49M de yuanes, un +2071.3% interanual. De ese total, las obligaciones de rescate (redeemable liabilities) fueron de 1.48B de yuanes, 15.49B de yuanes más que el año anterior.

Cabe destacar que, tras su salida a bolsa, el valor en libros de las obligaciones de rescate correspondientes se dio de baja y se contabilizó en el patrimonio atribuible a los propietarios de la empresa el 2 de enero de 2026.

Es decir, en los informes financieros posteriores de Wall Gen Technology ya no habrá ingresos o pérdidas adicionales relacionados con las obligaciones de rescate.

Al cierre de 2025, Wall Gen Technology tenía fondos corrientes en cuenta por 15.47B de yuanes, incluyendo efectivo y equivalentes de efectivo por 14.8B de yuanes, FVTPL por 8B de yuanes, efectivo restringido por 18.799 millones de yuanes y depósitos bancarios por 453 millones de yuanes.

Sumado a que a inicios de 2026 los ingresos netos obtenidos por la IPO en acciones de Hong Kong fueron aproximadamente 1.04B de yuanes, Wall Gen Technology considera que esto brinda fondos suficientes para continuar con el desarrollo tecnológico, la expansión de capacidad y la implementación comercial.

En cuanto al negocio, en 2025 Wall Gen Technology completó la producción en masa y la entrega a escala de todos los formatos del producto insignia de GPU de propósito general BR106 y BR166, logrando la entrega de múltiples clústeres de cómputo inteligente a nivel de miles de tarjetas.

Este año, la empresa planea lanzar el siguiente chip de la serie BR20X y todo el portafolio de productos.

Wall Gen Technology se fundó en septiembre de 2019, con sede en Shanghái; su fundador es Zhang Wen, ex presidente de la empresa de tecnología Tongxing.

El 2 de enero de 2026, Zhang Wen (derecha uno), presidente y CEO de Wall Gen Technology, tocó la campana en la Bolsa de Hong Kong

El 2 de enero, Wall Gen Technology logró cotizar con éxito en la Bolsa de Hong Kong: precio de emisión de 19.60 HKD, monto de recaudación de 1.31B de HKD, convirtiéndose en la “primera GPU de Hong Kong”.