Varias bancos emiten señales positivas en sus informes anuales; se espera que el diferencial de interés neto se estabilice este año.

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证券时报记者 张艳芬

Hasta el momento, más de 20 bancos cotizados en A-shares han divulgado sus informes anuales de 2025, incluidos 6 grandes bancos estatales y 9 bancos por acciones. Los datos muestran que, aunque el margen neto de intereses (NIM) continúa reduciéndose, dichos bancos están saliendo gradualmente de la situación de crecimiento negativo de los ingresos.

Al revisar los últimos 3 años, frente al entorno de menor margen de interés, los ingresos no por intereses de los bancos han desempeñado un papel importante como apoyo, compensando de manera efectiva el vacío de ingresos causado por la caída de los ingresos netos por intereses.

Un cambio positivo es que, a medida que el ritmo de contracción del margen neto de intereses se desacelera, los ingresos netos por intereses —componente central de los ingresos bancarios— mejoraron en 2025. Varios bancos cotizados vieron que este indicador pasó de negativo a positivo, lo que impulsó la reversión de la tendencia de crecimiento negativo continuo de ingresos durante los dos años anteriores. Además, aun si algunos bancos mantienen un crecimiento negativo en sus ingresos y en los ingresos netos por intereses, la magnitud de la caída ya se ha reducido claramente.

El giro a positivo de los ingresos netos por intereses impulsa su expansión

Hasta el momento, entre 22 bancos cotizados que ya han divulgado sus informes anuales, 12 han logrado un crecimiento interanual positivo de los ingresos netos por intereses.

Entre ellos, 9 bancos como China Merchants Bank, Industrial Bank, Minsheng Bank, Huaxia Bank, Chongqing Rural Commercial Bank, Bank of Chongqing, Zhengzhou Bank, Wuxi Bank, y Rich1en Bank, tras varios años de crecimiento interanual negativo continuo de los ingresos netos por intereses, lograron por primera vez pasar a crecimiento positivo.

Varios bancos, aunque en los dos años anteriores registraron un crecimiento negativo en los ingresos netos por intereses, aun así lograron un crecimiento positivo de los ingresos totales respaldados por ingresos no por intereses como los ingresos por inversiones. Dentro de los bancos mencionados, China Merchants Bank, Industrial Bank, Minsheng Bank, Bank of Chongqing y Zhengzhou Bank (estos 5) lograron que los ingresos escaparan del crecimiento negativo previo impulsados por el crecimiento positivo de los ingresos netos por intereses, y en 2025 volvieron a registrar crecimiento positivo.

Por ejemplo, China Merchants Bank, en un contexto de caídas interanuales consecutivas de los ingresos netos por intereses durante dos años, vio que sus ingresos de explotación disminuyeran 1.64% en 2023 y 0.48% en 2024. En 2025, los ingresos netos por intereses de la entidad crecieron 2.04% interanual, y finalmente impulsaron que el total anual de ingresos de explotación registrara un leve crecimiento positivo de 0.01%.

No obstante, hay que reconocer que, para la mayoría de los bancos anteriores, el total de sus ingresos netos por intereses en 2025 aún no superó el de 2022.

En general, entre los 22 bancos mencionados, 17 registraron crecimiento positivo de los ingresos, incluyendo 6 grandes bancos estatales y 4 bancos por acciones.

En cuanto al desempeño de los grandes bancos estatales, salvo Bank of Communications, los otros 5 grandes bancos estatales registraron crecimiento negativo en los ingresos netos por intereses en 2025, y la proporción que representan dentro de los ingresos también cayó interanual. El crecimiento positivo de los ingresos dependió principalmente del rendimiento de las inversiones en bonos y de los ingresos por negocios intermedios.

Los grandes bancos: el rendimiento promedio de préstamos corporativos supera “3”

En 2025, debido a la reducción del LPR y al funcionamiento de las tasas de mercado en niveles bajos, la rentabilidad de los activos que generan intereses de los bancos comerciales siguió bajando.

Según los informes anuales, en 2025, el rendimiento promedio de los préstamos corporativos de Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank y Agricultural Bank of China cayó colectivamente a la franja de “2”. Aunque los préstamos personales se mantuvieron en la franja de “3”, la rentabilidad global del lado de los activos continuó descendiendo. En comparación, el rendimiento de préstamos de los bancos por acciones y de los bancos medianos y pequeños todavía se mantuvo por encima de la franja de “3”.

Como ejemplo, en el caso de Agricultural Bank of China, en 2025 la entidad logró un ingreso neto por intereses de 8B de yuanes, que representó el 78.5% de los ingresos de explotación del año, aunque disminuyó 11.1B de yuanes frente a 2024. Aunque el crecimiento del tamaño de la entidad contribuyó a aumentar el ingreso neto por intereses en 44.05B de yuanes, el cambio en las tasas provocó una reducción del ingreso neto por intereses de 551.47 mil millones de yuanes. Al observar sus activos crediticios, el rendimiento promedio de los préstamos a empresas pasó de 3.34% en 2024 a 2.88% en 2025, una caída de 46 puntos básicos, lo que hizo que el ingreso por intereses de préstamos y anticipos otorgados por la entidad el año pasado disminuyera 7.9% respecto al año anterior.

La clave para que algunos bancos logren crecimiento en los ingresos netos por intereses reside en el control sincronizado de los costos del lado de los pasivos.

Por ejemplo, en el caso de Shanghai Pudong Development Bank, tanto los ingresos por tasas de préstamos como los ingresos por intereses de inversión dentro de la estructura de ingresos por intereses de la entidad cayeron interanualmente, pero los ingresos netos por intereses lograron crecimiento positivo. Esto se debe a que la entidad redujo costos en el lado de los pasivos.

De acuerdo con estadísticas de datos de Wind, en los 22 bancos mencionados, el costo promedio de los depósitos en 2025 cayó significativamente 34 puntos básicos interanualmente, una reducción mucho mayor que los 15 puntos básicos de 2024 y los 3.5 puntos básicos de 2023.

Entre ellos, varios bancos como Ping An Bank, Bank of Communications, Minsheng Bank, Zheshang Bank, Everbright Bank, Bank of Qingdao y Zhengzhou Bank lograron que el costo promedio de sus depósitos en 2025 rompiera la marca de “2”, y la magnitud de la caída se situó en el rango de 33 a 42 puntos básicos en la mayoría de los casos.

Además, Postal Savings Bank of China, China Merchants Bank, China Construction Bank, Agricultural Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China y Chongqing Rural Commercial Bank vieron que el costo promedio de sus depósitos en 2025 se redujo a menos de 1.5%. En particular, Postal Savings Bank of China registró el costo promedio de depósitos más bajo, que ya llegó a 1.15%.

Varios grandes bancos prevén la trayectoria de este año

En la actualidad, aunque el margen neto de intereses de la industria bancaria se está estrechando, la magnitud de la caída ya se ha desacelerado claramente. Los directivos de varios bancos cotizados han emitido señales positivas, y se espera que el margen neto de intereses se estabilice en 2026.

El margen neto de intereses de China Construction Bank en 2025 fue de 1.34%, con una reducción interanual que se estrechó en 2 puntos básicos; además, la contracción trimestral también mostró una tendencia marginal a volverse menos pronunciada.

Sobre estos cambios, el director financiero (CFO) de China Construction Bank, Sheng Liurong, dijo en la conferencia de resultados del sector que el estrechamiento de la contracción marginal se atribuye a tres factores: primero, la revaluación del precio de los préstamos existentes se está completando gradualmente, lo que alivia la presión por la disminución del rendimiento de los préstamos; segundo, los depósitos a plazo, que tienen una tasa de remuneración relativamente alta, están concentrando su vencimiento. La tasa de remuneración de los depósitos generales disminuye de manera significativa, y hasta cierto punto compensa y amortigua el efecto de la caída del rendimiento de los préstamos sobre el margen neto de intereses; tercero, se realiza una gestión efectiva y proactiva de activos y pasivos. En el lado de los activos, se aumenta aún más la proporción de inversiones financieras con mayor rentabilidad dentro de los activos que generan intereses; en el lado de los pasivos, se intensifica el impulso para ampliar los depósitos corrientes generales y los depósitos corrientes de bajo costo en entidades financieras (interbancarios), y simultáneamente se reduce el nivel de depósitos de alto costo.

Sin duda, el control del costo de los depósitos sigue siendo el eje central para estabilizar el margen de intereses.

Con la ventaja de los depósitos de bajo costo, Postal Savings Bank of China ha elevado sus depósitos propios a una altura estratégica. En la conferencia de resultados de 2025, el presidente de Postal Savings Bank of China, Lu Wei, explicó que el año pasado los depósitos crecieron 8.2%, y que la creación de depósitos propios alcanzó un máximo en los últimos años. En los depósitos incrementales, la proporción superó el 40%, lo que impulsó una disminución de 17 puntos básicos en el costo del capital incremental.

Agricultural Bank of China logró un crecimiento interanual de 2% en los ingresos netos por intereses en 2024, pero en 2025 volvió a caer 1.91% interanual. Sin embargo, el presidente de Agricultural Bank of China, Wang Zhiheng, se mostró optimista sobre las perspectivas operativas de 2026 y señaló que la tendencia a que el margen se estabilice este año es clara.

Wang Zhiheng reveló que, a juzgar por la situación de los dos primeros meses de este año, el crecimiento de los ingresos netos por intereses de la entidad pasó a ser positivo interanualmente, y se espera que en el primer trimestre se produzca un punto de inflexión, lo que confirma aún más la tendencia de cambios positivos en el margen. En este contexto, la tendencia favorable de los ingresos de explotación es evidente.

En cuanto a la trayectoria del margen neto de intereses en 2026, el subdirector de China Bank, Liu Chenggang, tiene una confianza relativamente alta. De cara a 2026, Liu Chenggang prevé que la disminución interanual del margen neto de intereses de China Bank se reducirá significativamente, y que los ingresos netos por intereses podrían lograr un crecimiento positivo. Ante un entorno de tasas bajas, Liu Chenggang indicó que la entidad está confiada en aprovechar las oportunidades del mercado derivadas de la implementación de un paquete de políticas incrementales, y poner en pleno juego las ventajas de la globalización y las características de la integración. La entidad trabajará de manera sólida para lograr un equilibrio integral de “cantidad, precio, riesgo y eficiencia”, fortaleciendo aún más la resiliencia operativa y la capacidad de desarrollo sostenible.

(Edición: Dong Pingping)

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