Las ofertas públicas recaudaron 2.61 billones de yuanes en ganancias el año pasado, alcanzando un récord histórico. La lógica del mercado podría cambiar de la reparación de valoraciones a la mejora de beneficios.

The Vision Times 기자, Li Mingzhu

Tras finalizar la divulgación de los informes anuales de los fondos públicos, la rentabilidad de toda la industria alcanzó 2,61 billones de yuanes, rompiendo de una sola vez el récord histórico más alto. Al observar el desempeño de rentabilidad de fondos individuales, los ETF de índices de base amplia (ETF de “base amplia”) se han convertido, sin discusión, en el “ejército principal”. Entre ellos, el ETF sobre el CSI 300 de Huatai-PineBridge, gracias a su rentabilidad de 785,16 mil millones de yuanes, se llevó la corona del “fondo que más gana” del año fiscal 2025.

La rentabilidad de los fondos públicos alcanza un nuevo máximo histórico

En 2025, el mercado de fondos públicos nacionales obtuvo un logro histórico. Según los datos de Tianxiang Tougu, 163 gestoras de fondos públicos lograron una rentabilidad total de 2,61 billones de yuanes en fondos públicos en 2025, estableciendo un nuevo máximo histórico. En comparación con los 1,28 billones de yuanes de 2024, la rentabilidad se duplicó.

Desde la perspectiva del tipo de fondo, en cuanto a la rentabilidad total, en los informes anuales de 2025 los fondos de acciones lograron una rentabilidad global de 1,13 billones de yuanes, convirtiéndose en el mayor contribuidor; los fondos mixtos ocuparon el segundo lugar con una contribución de 0,87 billones de yuanes, logrando un crecimiento significativo frente al mismo período del año anterior. Los fondos de bonos, los fondos QDII, los fondos del mercado monetario y los fondos de productos básicos registraron rentabilidades que también superaron el billón de yuanes. La rentabilidad total de los fondos de bonos y de los fondos del mercado monetario superó los 1800 mil millones de yuanes, y en ambos casos cayó de manera considerable en comparación con el mismo período del año anterior.

Los fondos de productos básicos registraron el mayor ritmo de crecimiento de la rentabilidad. En 2025, 63 fondos de productos básicos lograron una rentabilidad de 1037,94 mil millones de yuanes, un aumento enorme de 551,07% frente a 2024; el ritmo de crecimiento ocupó el primer lugar entre todos los tipos. El crecimiento de los fondos FOF también fue muy notable: 979 fondos FOF lograron una rentabilidad de 186,85 mil millones de yuanes, un aumento de 267,38% frente a 2024. En rentabilidad promedio, los fondos de productos básicos fueron 16,48 mil millones de yuanes; los fondos de inversión en el exterior, 2,05 mil millones de yuanes; y los fondos de acciones, 2 mil millones de yuanes, ocupando los tres primeros puestos.

Los ETF de base amplia “los que más ganan”

Al centrarse en la rentabilidad de fondos individuales, las ventajas de los ETF de índices de base amplia se destacan especialmente. De los 20 fondos públicos con la mayor rentabilidad, 19 son fondos de acciones y fondos de productos básicos; dentro de ellos, los ETF ocupan 18 plazas. Hay 12 que son fondos ETF de base amplia, mientras que entre los fondos de productos básicos que aparecen más arriba en rentabilidad, todos son productos de ETF de oro.

Entre estos, el ETF CSI 300 de Huatai-PineBridge, con una rentabilidad de 785,16 mil millones de yuanes, se convirtió en el “producto de fondo que más gana”. En segundo lugar está el ETF CSI 300 de E Fund, con una rentabilidad de 559,88 mil millones de yuanes. El ETF CSI 300 de Huaxia y el ETF del GEM de E Fund registraron ambos más de 400 mil millones de yuanes. El ETF CSI 500 de Southern Asset y el ETF CSI 300 de Cinda, ambos superaron los 300 mil millones. Además, hay 4 ETF con rentabilidad superior a 200 mil millones. En total, en todo el mercado, 15 fondos ETF obtuvieron en 2025 una rentabilidad superior a los 10 0 mil millones de yuanes.

En cuanto a los fondos de renta variable con gestión activa, el fondo de mezcla A de crecimiento y valor de Rayliant, con 94,54 mil millones de yuanes de rentabilidad, se convirtió en el fondo activo que más gana y, además, es el único fondo de gestión activa situado entre los 20 primeros en rentabilidad. El segundo lugar fue Xingquan Global & Huilun Mix A, cuya rentabilidad en 2025 fue de 70,34 mil millones de yuanes; el tercer lugar lo ocupó el fondo de mezcla A de crecimiento de CNOA, con 61,03 mil millones de yuanes.

Cabe señalar que el aumento vertiginoso del precio del oro aportó beneficios significativos a los fondos temáticos relacionados. Entre ellos, el ETF de oro se encuentra entre las variedades con un desempeño destacado en 2025. El ETF de oro de Huaan, con una rentabilidad de hasta 236,9 mil millones de yuanes, no solo ocupó el décimo lugar en el ranking de rentabilidad de fondos de todo el mercado, sino que también se convirtió en el ETF de oro que más gana de ese año. El ETF de oro de Bosera y el ETF de oro de E Fund también mostraron resultados sólidos, con rentabilidades de 109,55 mil millones de yuanes y 95,58 mil millones de yuanes, respectivamente, demostrando conjuntamente la fuerte capacidad de generación de ganancias de los fondos temáticos de oro.

Los gestores de fondos son colectivamente optimistas con respecto a las acciones A

Según los informes anuales de 2025 ya divulgados, la mayoría de los gestores de fondos públicos mantiene una actitud optimista hacia el mercado de acciones A de 2026, al considerar que el mercado en su conjunto tiene una base para al alza y que el desempeño anual merece expectativas.

El gestor de fondos de Rayliant, Fu Pengbo, señaló que, aunque los recientes cambios en la situación geopolítica en Oriente Medio y el panorama de Asia Oriental después de las elecciones de Japón han ejercido cierta presión sobre la preferencia por el riesgo en las acciones A, la tendencia de la gran resiliencia de la economía interna y la recuperación continua de la confianza de los inversores no ha cambiado. De cara al futuro, las expectativas sobre una mejora del entorno de liquidez del mercado son ligeramente positivas; pero bajo el impacto conjunto de la aceleración en la colocación crediticia, la conversión gradual de los ahorros de los residentes en inversión y la aplicación de políticas intensificadas en el “inicio del Decimoquinto-Quinto” año, las acciones A todavía cuentan con una base de desempeño relativamente sólida.

El gestor de fondos de Huatai-PineBridge, Liu Jun, indicó que el valor de la asignación a medio plazo de los activos de China en 2026 se espera que continúe aumentando, y que el patrón alcista de las acciones A tiene posibilidades de mantenerse. En este contexto, la lógica de impulso del mercado de acciones A de este año podría cambiar gradualmente desde la reparación de valor de 2025 hacia una mejora de las ganancias; los activos principales podrían convertirse en la fuerza dominante que guíe la cotización. Por un lado, a medida que la economía nacional se recupera de manera constante y las ganancias empresariales mejoran gradualmente, la rentabilidad y la resiliencia del crecimiento de los activos principales podrían destacarse aún más. Por otro lado, bajo el impulso de “tecnología industrial + expansión de la demanda interna”, los activos principales con ventajas tecnológicas centrales y una vinculación profunda con el mercado de la demanda interna podrían seguir recibiendo una asignación prioritaria de capital global y de instituciones nacionales, o podrían convertirse en uno de los motores centrales de la tendencia del mercado.

El gestor de fondos de Xingzheng Global, Xie Zhiyu, consideró que en 2026, el crecimiento no lineal impulsado por la IA sigue siendo el principal punto de atención; después de que la economía macro se estabilice y se recupere, también merece la pena esperar la diferenciación y la recuperación del sector tradicional. En el plano internacional, los eventos de “cisnes negros” ocurren de vez en cuando, causando oscilaciones considerables tanto en los precios de las materias primas como en la preferencia por el riesgo del mercado; pero a diferencia de 2022, cuando el mundo se encontraba en una etapa de desaceleración económica global, en 2026 se está en un período de dividendos impulsados por la ola de revolución tecnológica y el respaldo de políticas industriales. Los “cisnes negros” en el plano internacional son más bien perturbaciones en el corto plazo; a lo largo del año, la IA y la estabilización y recuperación de la economía macro serán la línea principal.

El gestor de fondos de Huaan, Xu Zhiyan, afirmó que en 2026, la economía macroglobal presentará un entorno favorable con expansión fiscal y liquidez monetaria más amplia; por ello, la asignación de activos a gran escala ofrece buenas oportunidades. Concretamente, en cuanto al desempeño de los activos de oro, los tres ejes de fijación de precios que se deben priorizar son: primero, el ciclo de política monetaria de la Reserva Federal tradicional; segundo, el problema de crédito del dólar y el ritmo de compra de oro por parte de los bancos centrales globales que esto provoca. Antes de las elecciones de mitad de período, la situación geopolítica y las políticas arancelarias aún pueden contener incertidumbre, lo que podría estimular la demanda de asignación del oro para cobertura ante riesgos; tercero, el oro muestra baja correlación con acciones y bonos. En el entorno actual de bajas tasas de interés, la asignación al oro recibe atención tanto de instituciones como de inversores individuales, y la influencia de este dinero sobre la fijación de precios del oro también aumenta día a día.