Análisis de los informes anuales 2025 de las instituciones aseguradoras que cotizan en bolsa: seguros bancarios, seguros de dividendos, salud y bienestar, IA se han convertido en las "palabras clave" de la transformación del sector｜Banca y Seguros

En 2025, al tratarse del año final del “XIV Plan Quinquenal”, se convierte en una etapa clave donde se entrelazan el ajuste profundo y la transformación proactiva de la industria aseguradora en China. Durante el año, el mecanismo de ajuste dinámico de la tasa de interés prevista se implementó oficialmente, y los requisitos regulatorios de “emisión y cobro alineados” (报行合一) se ampliaron integralmente desde el ramo de seguros de vida hasta los negocios de seguros que no son de automóviles (no-vehicle). Bajo el efecto conjunto del ciclo de descenso de las tasas de interés y la progresiva recuperación del mercado de capitales, en el A-share las cinco principales aseguradoras cotizadas —China Ping An, China Life, CPIC, PICC y New China Life— registraron un desempeño empresarial sólido; sus utilidades netas atribuibles a los accionistas (归母净利润) aumentaron todas en términos positivos, sumando 8B de yuanes. En el mercado H-share, las cinco aseguradoras —China Taiping, Sun Life? (阳光保险), ZhongAn Online, AIA Group (友邦保险) y Prudential (保诚)— sumaron ganancias de aproximadamente 1048 mil millones de yuanes. Y entre las 6 instituciones de intermediación de seguros cotizadas en Estados Unidos y en H-share, las ganancias totales fueron de aproximadamente 3.1 mil millones de dólares.

Detrás de estos resultados, ¿qué lógica operativa se refleja? ¿Y de qué manera el lado de las inversiones desempeña un papel clave en ello?

I. Datos clave: ¿quién lidera? ¿quién soporta presión?

Los cinco de A-share: el tamaño y el valor despegan juntos

En términos de ingresos de operaciones, de las cinco aseguradoras cotizadas en A-share, China Ping An superó el umbral de 1 billón de yuanes con 157.75B de yuanes, ocupando el primer lugar; China Life se ubicó en segundo con 154.08B de yuanes; y New China Life terminó con 36.28B de yuanes.

En utilidades netas atribuibles a los accionistas, China Life alcanzó 45.75B de yuanes, con un crecimiento interanual destacado del 44.1%, logrando un liderazgo integral tanto en escala de utilidades como en impulso de crecimiento; China Ping An siguió de cerca con 36.9B de yuanes; y New China Life cerró con 8.23B de yuanes.

En valor de nuevo negocio (NBV, New Business Value), China Life ocupó el primer lugar del sector con 457.52 mil millones de yuanes; China Ping An quedó segunda con 8B de yuanes; mientras que PICC estuvo en último lugar con 82.29 mil millones de yuanes.

Figura 1: Comparación del desempeño principal de las cinco aseguradoras en A-share en 2025 (según estadísticas de datos de informes anuales)

En escala de primas, PICC ocupó el primer lugar en todo el sector con 738.33B de yuanes de primas brutas (原保险保费收入) de seguro directo, con un crecimiento del 6.5%. China Life le siguió con primas totales de 700B de yuanes, un aumento del 8.7%, convirtiéndose en la primera compañía de seguros de vida en romper el umbral de 669.65B de yuanes en China. Ping An Life (平安人寿) siguió con 6.23B de yuanes. New China Life mostró un crecimiento notable: el total de primas alcanzó 44.89B de yuanes, con un aumento del 14.9%. Además, China Taiping? (中国太保) también mantuvo un crecimiento relativamente estable, con primas totales de 3.98B de yuanes.

Aseguradoras de H-share: AIA presenta crecimiento negativo en la utilidad neta

Además de China Ping An, China Life, CPIC (中国太保), PICC (中国人保) y New China Life, entre cinco aseguradoras cotizadas en H-share —China Taiping, Sun Life (阳光保险), ZhongAn Online, AIA (友邦保险) y Prudential (保诚)—, considerando la escala de utilidades netas atribuibles a los accionistas, AIA (友邦保险) ocupó el primer lugar con 62.34 mil millones de dólares (aprox. 1.1B de yuanes), Prudential (保诚) quedó segunda con 39.78 mil millones de dólares (aprox. 273.66 mil millones de yuanes), y ZhongAn Online terminó con 11.02 mil millones de yuanes. En cuanto a la tasa de crecimiento, China Taiping creció 220.9% interanual, el mayor incremento; ZhongAn Online registró un crecimiento del 82.5% ocupando el segundo lugar; y AIA fue la única compañía de este grupo cuya utilidad neta mostró crecimiento negativo.

En valor de nuevo negocio (NBV), AIA (友邦保险) ocupó el primer lugar con 55.16 mil millones de dólares (aprox. 5.52B de yuanes); Prudential (保诚) quedó segunda con 2.78B de dólares (aprox. 191.2 mil millones de yuanes); y China Taiping ocupó el tercero con 95.89 mil millones de dólares de Hong Kong (aprox. 89.18 mil millones de yuanes). Desde la perspectiva del crecimiento, Sun Life (阳光保险) lideró con 48.2%; AIA con 15% quedó segundo; y China Taiping terminó con una tasa de 2.7%.

Figura 2: Desempeño de 2025 de las principales aseguradoras en H-share (según estadísticas de datos de informes anuales)

(Convertido al tipo de cambio del 3 de abril)

Lo que vale la pena destacar es que el motor de crecimiento de AIA en el mercado continental de China no se aprecia con fuerza suficiente. Según su informe financiero de 2025, el valor de nuevo negocio de AIA en el continente aumentó apenas un 2% y alcanzó 12.40 mil millones de dólares; en el mismo período, el mercado de Hong Kong creció significativamente un 28%, y el mercado de Tailandia creció un 22%, mostrando una diferenciación notable en la evolución por regiones. El mercado de Hong Kong rebotó con fuerza impulsado por la recuperación derivada de las políticas de desaduanaje (通关); mientras que el mercado continental enfrentó simultáneamente el doble desafío de una desaceleración general de las tasas de crecimiento y una diferenciación interna por regiones. Parte de los mercados maduros, influenciados por la volatilidad macroeconómica y el aumento de la competencia en la industria, ya muestra un “punto de estancamiento” en el crecimiento.

II. Lado de las inversiones y lado de los pasivos: “doble motor” del crecimiento del desempeño

Lado de las inversiones: mejora en la asignación de activos de renta variable, recuperación de la rentabilidad

En 2025, la tasa total de rendimiento de inversiones de varias aseguradoras alcanzó un máximo en casi diez años. En general, las compañías de seguros incrementaron la proporción de asignación de activos de renta variable, y los nuevos activos de renta variable superaron el billón de yuanes; esto se convirtió en el factor clave para impulsar el crecimiento del rendimiento de inversiones. Al cierre de 2025, los activos totales de inversión de las cinco aseguradoras cotizadas en A-share ascendieron a 20 billones de yuanes. De ese total, la inversión en acciones sumó 2.5 billones de yuanes, incrementándose en más de un billón de yuanes respecto al cierre del año anterior.

El vicepresidente de China Life, Liu Hui (刘晖), señaló: “La inversión en renta variable es la clave que determina el desempeño de los rendimientos”. En 2025, China Life impulsó activamente que el capital de mediano y largo plazo ingresara al mercado de valores, aprovechando ventanas favorables del mercado. Ajustó estratégicamente al alza la proporción de asignación de activos de renta variable en 5 puntos porcentuales; el tamaño total de la inversión en renta variable superó 1.2 billones de yuanes, con énfasis en el campo de nuevas fuerzas productivas (新质生产力) y en activos superiores con alto dividendo. Durante el año, logró una tasa total de rendimiento de inversiones del 6.09%, 59 puntos básicos más que en el mismo período del año anterior.

China Ping An (中国平安) registró una tasa total de rendimiento de inversiones de 6.3% en 2025, con una mejora de 0.5 puntos porcentuales año contra año. El subgerente general, Fu Xin (付欣), indicó que las posiciones en acciones clasificadas en “otros resultados integrales” (OCI) tenían más de 19.12B de yuanes de ganancias flotantes aún no reflejadas en utilidades del período. “Esta parte del rendimiento incrementa efectivamente el balance de activos y pasivos de la compañía y sienta una buena base para el desarrollo futuro y la liberación sostenible de utilidades”. Además, Ping An realizó una asignación de oro desde relativamente temprano; a principios de 2025 empezó a configurarla activamente y obtuvo un rendimiento acorde con lo esperado.

El vicepresidente de CPIC (中国太保), Su Gang (苏罡), explicó que la estrategia central de valor de dividendos que la compañía mantiene a largo plazo ha mostrado una solidez significativa: el rendimiento promedio de dividendos de las acciones en cartera alcanzó 4.27%, incrementando de manera efectiva el rendimiento neto de inversiones.

En el lado de inversiones, PICC (中国人保) también aumentó la intensidad de la asignación de activos de renta variable. El vicepresidente Cai Zhiwei (才智伟) señaló que, frente al entorno de descenso del nivel central de las tasas de interés, el grupo adoptó medidas proactivas principalmente en tres frentes: primero, reforzar la gestión proactiva de los activos de renta fija, aprovechando los puntos altos de tasas para aumentar la proporción de bonos de larga duración; segundo, elevar la contribución de las acciones con alto dividendo al rendimiento neto de inversiones. A finales de 2025, el tamaño de las inversiones en acciones OCI del grupo creció 158% respecto al inicio del año; el rendimiento promedio de dividendos de las acciones en cartera fue de 4.27%; tercero, impulsar la transformación hacia inversiones alternativas, explotando oportunidades de activos alternativos capaces de proporcionar flujos de caja estables.

New China Life (新华保险) alcanzó una tasa total de rendimiento de inversiones de 6.6% en 2025, un nuevo máximo en años recientes. El subgerente general, Qin Hongbo (秦泓波), señaló que la compañía tiene una firme visión sobre el desarrollo de mediano y largo plazo del mercado de capitales de China y que en 2026 seguirá con los tres principios de emparejamiento de activos y pasivos, asignación diversificada y multidimensional, y orientación a rendimiento absoluto al momento de la asignación de activos.

Figura 3: Comparación del desempeño del lado de inversiones de las cinco aseguradoras en A-share (según estadísticas de datos de informes anuales)

Lado de los pasivos: las aseguradoras de canal individual se estabilizan; el canal bancaseguros despega

En el lado de los pasivos, tras una profunda reconfiguración del canal de agentes de seguros individuales (个险), ya se ha evidenciado una tendencia a estabilizarse. Las primas totales del canal de seguros individuales de China Life alcanzaron 8.92B de yuanes, con un aumento del 4.3%; las primas del canal de agentes individuales de New China Life fueron de 8B de yuanes, con un aumento del 4.0%. El asesor del gerente general de China Life, Lan Yonghong (兰永洪), reveló que la escala de nuevos agentes de alta calidad aumentó significativamente en 40%, y la tasa de retención a 13 meses mejoró 2.2 puntos porcentuales interanual.

El canal bancaseguros (银保) se convirtió en el principal punto destacado del crecimiento del desempeño en 2025. Las primas del canal bancaseguros de CPIC Life (中国太保寿险) fueron 616.18 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 46.4%; dentro de ello, las primas de la modalidad “nueva póliza con periodo de pago nuevo” (新保期缴) crecieron 43.2% interanual. China Life mejoró integralmente sus indicadores clave en el canal bancaseguros: las primas totales superaron el umbral de 1.24B de yuanes, llegando a 200k de yuanes, con un crecimiento del 45.5%; las nuevas primas (new business premium, 新单保费) fueron 585.06 mil millones de yuanes, con un incremento de 95.7% interanual. Las primas del canal bancaseguros de New China Life fueron 721 mil millones de yuanes, con un aumento del 39.5%; y su contribución en valor de nuevo negocio ya superó la del canal de agentes individuales. Las primas de nuevas pólizas de bancaseguros (保新单保费) alcanzaron 25k de yuanes, con un crecimiento del 52.3%. El vicepresidente de New China Life, Wang Lianwen (王练文), dijo que el negocio de bancaseguros se ha convertido en un motor importante que impulsa la coordinación del crecimiento de escala y valor de la compañía.

Figura 4: Comparación de la estructura de primas por canal de seguros de vida de varias aseguradoras (según estadísticas de datos de informes anuales)

En 2025, los seguros de dividendos (分红险) se convirtieron en el producto central destacado en los informes anuales de cada compañía aseguradora.

Bajo el contexto de que la tasa de interés prevista de la industria se redujo a 2.0%, los seguros de dividendos, gracias a su estructura de “garantía de rendimiento + dividendos variables”, se volvieron una elección estratégica común para que las aseguradoras equilibren el riesgo de pérdidas de spread (利差损) y, al mismo tiempo, satisfagan las necesidades de un cliente que busca una planificación financiera estable.

En China Life, la proporción de seguros de dividendos dentro de las primas pagadas en la primera anualidad del canal de agentes individuales ya saltó a cerca del 60%, convirtiéndose en el principal soporte de las primas de nuevas pólizas. El presidente (总裁) Li Mingguang (利明光) indicó que se implementará el mecanismo de ajuste dinámico vinculado a la tasa de interés prevista y a la tasa del mercado, y que se continuará enriqueciendo la gama de productos de rendimiento variable, como los seguros de dividendos.

En los negocios de nuevas pólizas (new保期缴) de CPIC, la proporción de seguros de dividendos se incrementó hasta 50.0%; dentro de ello, la participación del canal de agentes fue de 61.4%. Ejecutivos relevantes de la compañía indicaron que, en 2025, la escala de primas pagadas en la modalidad de nuevas pólizas de seguros de dividendos creció de manera significativa 806.9% interanual.

China Ping An continuó enriqueciendo la oferta de productos de dividendos. En un entorno de bajas tasas de interés, se enfocó en construir un sistema de cuentas de dividendos diferenciado y, además, reforzó la investigación y el desarrollo de productos de rendimiento variable con enfoque de innovación.

New China Life impulsará la transformación de los seguros de dividendos como una tarea estratégica importante. En el cuarto trimestre de 2025, los seguros de dividendos representaron el 77% de la participación en el negocio de primas por periodo de pago de pólizas (期交业务比重), logrando que la primera prima anual de seguros de vida de largo plazo de dividendos fuera de 119.33 mil millones de yuanes, un aumento cercano a 12 veces (近12倍). Esto marca que la transformación de producto logró un avance sustantivo. El presidente, Gong Xingfeng (龚兴峰), reveló que en el futuro se enfocarán en ampliar la venta de anualidades de dividendos (分红年金), aprovechar los beneficios de políticas en seguros de salud con dividendos, y fortalecer la gestión de adecuación de productos (产品适当性管理).

III. Tendencias de transformación de la industria reveladas en los informes anuales: “cuidado de la salud y atención a largo plazo” y la IA se vuelven palabras clave

Seguros de salud y de pensiones: se profundiza el modelo “seguro + servicios”

Bajo el contexto del acelerado envejecimiento de la población, los seguros de salud y los seguros de cuidados a largo plazo (long-term care) ya se han convertido en áreas prioritarias para la planificación estratégica de las aseguradoras.

En septiembre de 2025, la Administración Nacional de Regulación Financiera (国家金融监督管理总局) publicó “Opiniones sobre cómo promover el desarrollo de alta calidad de los seguros de salud”, en las que se establece explícitamente fomentar el desarrollo de seguros de cuidados a largo plazo, impulsar la creación de un sistema de protección de múltiples niveles para cuidados a largo plazo, y brindar oportunidades de política importantes para la industria.

CPIC elevará su “Estrategia de gran cuidado de la salud y atención” (大康养战略) al nivel máximo de estrategia del grupo. El presidente de la compañía, Fu Fan (傅帆), afirmó claramente que “la estrategia de gran cuidado de la salud y atención” es una de las tres estrategias centrales de Taik? (太保) para el periodo “XV-15” (十五五). En 2025, la escala de nuevas pólizas de anualidades comerciales de pensión alcanzó 430.42 mil millones de yuanes, con un crecimiento de 93.4%; la escala de nuevos seguros de salud fue de 138.45 mil millones de yuanes, con un crecimiento de 2.8%.

China Life, por su parte, se enfoca en participar en la construcción de un sistema de seguridad social de múltiples niveles. Ha gestionado en conjunto más de 200 proyectos de seguros de enfermedades graves y más de 70 proyectos de seguros de cuidados a largo plazo. En el ámbito de los seguros de salud de carácter político, continúa desempeñando el papel de “piedra angular” (压舱石). En una sesión de resultados, el presidente, Cai Xiliang (蔡希良), señaló que la compañía presta mucha atención al desarrollo de proyectos de seguros de cuidados a largo plazo y del negocio de seguros de salud comerciales.

New China Life logró un avance primero en el modelo “seguro + servicios”, lanzando series de productos innovadores como “Sin preocupación por medicamentos” (医药无忧) y “Sin preocupación por cuidados y salud” (康护无忧), impulsando que el sistema de productos pase de “compensación económica” a “protección mediante servicios”. El vicepresidente Qin Hongbo (秦泓波) explicó que la compañía ya ha construido un ecosistema de servicios que cubre diez áreas, incluyendo atención médica, cuidado de la salud y atención, finanzas, derecho, educación, etc. Hasta ahora, ha atendido a más de 4 millones de hogares de clientes individuales; el conocimiento y la tasa de uso del servicio en el ecosistema continúan mejorando. El presidente Yang Yucheng (杨玉成) señaló explícitamente que la compañía aprovechará oportunidades de política para explorar activamente el desarrollo de nuevos productos, como seguros de salud con dividendos, seguros de cuidados y de pérdida de capacidad (失能), para hacer frente a las necesidades de protección de una sociedad envejecida.

En general, las compañías aseguradoras líderes están cambiando de un modelo de “protección única del riesgo” hacia un modelo integral de “seguro + servicios + ecosistema”. Los seguros de cuidados a largo plazo y los seguros de salud se han convertido en el “terreno estratégico” de la competencia de la industria durante el periodo “XV-15” (十五五).

Impulso tecnológico: inteligencia artificial de principio a fin, impulsa la transformación del sector

En 2025, el impulso tecnológico se ha convertido en una ruta estratégica compartida por las aseguradoras para mejorar la eficiencia operativa y optimizar la experiencia del cliente.

En una conferencia de resultados, el CEO conjunto de China Ping An, Guo Xiaotao (郭晓涛), enfatizó: “La IA no es una pregunta opcional, es una pregunta obligatoria”. La compañía está avanzando el plan “Finanzas integradas · 九九归一” (integración financiera “del 9 al 1”), cuyo objetivo es integrar más de 700 millones de usuarios de registro en internet (分散互联网注册用户) dentro del grupo en una plataforma única de finanzas integradas. Con esto se busca lograr una conexión completa del flujo de usuarios (流量), las entradas de servicios (服务入口), la experiencia del cliente y los datos del backend. Guo Xiaotao reveló que la aplicación de “agentes inteligentes de IA” en el nivel subyacente ya ha hecho realidad el “tramitar con una sola frase”, de modo que los usuarios pueden completar operaciones complejas mediante instrucciones de voz, mejorando de forma notable la eficiencia y la experiencia del servicio.

CPIC incluirá “Inteligencia Artificial +” como una de sus tres estrategias centrales clave para el futuro. El vicepresidente del grupo, Yu Bin (俞斌), señaló en la conferencia de resultados: “Este año, nuestra inversión en IA es el doble que el año pasado; en los próximos dos años, la tasa de crecimiento compuesta del presupuesto de inversión en IA no será inferior al 40%”. La compañía ya ha incorporado 50 modelos de lenguaje básicos; en 2025 el total de invocaciones alcanzó 270 millones de veces (270M次) y se pusieron en línea 129 aplicaciones en diferentes escenarios.

PICC ubicó su línea tecnológica como un “acelerador” del desarrollo del negocio y propuso explícitamente “apoderarse del punto más alto de la transformación digital e inteligente (数智化转型)”. En 2025, la capacidad de IA de PICC proporcionó acumuladamente servicios de aproximadamente 4.4 mil millones de veces, un aumento de 51% interanual. La automatización del seguro de autos, como la programación automática y la tramitación automática de ajustes de siniestros (自动核损), superó 100 millones de veces. En el caso de reclamaciones inteligentes por lesiones menores (小额人伤智能理赔), la eficiencia de procesamiento mejoró 48%.

El presidente de China Life, Cai Xiliang (蔡希良), incluyó “el dividendo tecnológico” como una de las cuatro “oportunidades de dividendo” principales que la compañía planea aprovechar en los próximos cinco años. Además, indicó que se “forjarán capacidades de digitalización e inteligencia orientadas al futuro, impulsando la actualización de la gestión, los productos y los modelos de negocio con la transformación de lo digital e inteligente”. Para 2026, China Life ya ha planificado con anticipación 14 proyectos de reforma, tomando la transformación digital e inteligente como enfoque estratégico, fortaleciendo continuamente la construcción de capacidades de inteligencia artificial, acelerando la implementación de aplicaciones innovadoras y creando escenarios inteligentes de extremo a extremo que cubran ventas, operaciones, servicios, control de riesgos, finanzas, oficinas y desarrollo (I+D).

New China Life colocó en línea durante todo el año 11 agentes de modelos grandes (大模型智能体) que abarcan diversos campos en el front, middle y back office. La tasa de solución de problemas superó 97%, apoyando eficazmente a casi 100 mil agentes en todo el país y a 3500 personas del mostrador de ventanilla (柜面服务人员). El vicepresidente Qin Hongbo (秦泓波) señaló en la conferencia de resultados: “La IA no es una promesa del futuro; es una realidad del presente”. En 2026, la compañía planea construir “empleados digitales” que cubran siete áreas de alta frecuencia, incluyendo capacitación, servicio al cliente, seguros de grupos (团险), reclamaciones, preservación de pólizas (保全), oficina e inversores asesores. Se buscará alcanzar una eficiencia de producción digital equivalente a más de 3000 equivalentes de personal (3000等效人力).

IV. Intermediarios de seguros: la diferenciación se intensifica, se destaca el efecto de los líderes

Como eslabón importante de la cadena de la industria aseguradora, el desempeño de los intermediarios de seguros está estrechamente relacionado con las estrategias operativas de las aseguradoras, políticas de canales y la estructura de productos. En 2025, bajo la continua profundización de la política de “报行合一”, la tasa de gastos de canal de las aseguradoras disminuyó en general. Los intermediarios pasaron de la expansión de escala extensiva a la operación más refinada, y la tendencia de diferenciación en la industria se intensificó aún más.

En términos de desempeño, en 2025 los intermediarios de seguros mostraron una diferenciación marcada. Waterdrop (水滴) registró ingresos operativos de 12k de yuanes, con un crecimiento de 43.5%; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 569 millones de yuanes, con un crecimiento de 54.8%. Dentro de ello, los ingresos por negocio de seguros representaron cerca del 90%, consolidando de manera continua su posición de liderazgo en el mercado. Waterdrop colaboró profundamente con múltiples aseguradoras. Apoyándose en capacidades digitales, aun con la contracción de las tasas de comisión, logró un crecimiento estable.

Yuanbao (元保) en 2025 tuvo ingresos operativos de 8B de yuanes, con un crecimiento de 33.1%, con una escala ligeramente superior a la de Waterdrop. La utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 110.87B de yuanes, con un crecimiento de 51.0%, destacando su capacidad de generar ganancias. El número de nuevas pólizas fue de aproximadamente 30.70 millones, con un crecimiento de 36.7%, lo que muestra una capacidad de expansión rápida en áreas como seguros de salud y seguros de beneficio popular (普惠险).

HuiZhe (慧择) mostró un fuerte aumento de la utilidad neta atribuible interanual en 722.5%, llegando a 404 millones de yuanes, mientras que los ingresos operativos fueron de 37.93B de yuanes, con un crecimiento de 26.7%; la utilidad neta volvió? (手回净利润) creció 682.8% interanual, llegando a 793 millones de yuanes, con ingresos operativos de 8B de yuanes, un crecimiento de 5.9%. Estos dos crecimientos explosivos están estrechamente relacionados con la intensa promoción de la transformación de seguros de dividendos por parte de las aseguradoras en 2025. Las plataformas de intermediación, gracias a su alcance en línea y ventajas para comparar productos, ocuparon una posición importante en la venta de productos complejos, convirtiéndose en beneficiarias directas de la ola de seguros de dividendos. Yunmiao Holdings (众淼控股) registró ingresos operativos de 248 millones de yuanes, con un crecimiento de 20.5%; la utilidad neta atribuible a los accionistas fue de 51.70 millones de yuanes, con un crecimiento de 10.8%, manteniendo una tendencia de crecimiento estable.

En contraste, hubo una aseguradora con pérdidas considerables: ingresos operativos de 29.6745 millones de dólares (aprox. 204 millones de yuanes), con una caída de 42.5% interanual; las pérdidas netas se ampliaron hasta 27.185 millones de dólares (aprox. 19 millones de yuanes), con una caída interanual de 263.2%. Esto refleja que, bajo el entorno de la política “报行合一”, algunos intermediarios que dependen de la competencia de bajo precio y carecen de capacidades centrales están enfrentando una presión de supervivencia severa, y el proceso de depuración del sector se está acelerando.

En conjunto, en 2025 la industria de intermediación de seguros muestra un patrón de “los fuertes permanecen fuertes y la diferenciación se intensifica”. Por un lado, las instituciones líderes que cuentan con capacidades digitales, una base sólida de clientes y coordinación profunda con las aseguradoras continúan beneficiándose. Por otro lado, las pequeñas y medianas instituciones que dependen principalmente de la generación por comisiones y carecen de competitividad central enfrentan presión de depuración de la industria. Esta tendencia está altamente alineada con el rumbo de reforma de las aseguradoras para impulsar “mejorar calidad y eficiencia” en el canal, y también presagia que la división profesional del trabajo en la cadena de la industria aseguradora se profundizará aún más.

Figura 5: Indicadores clave del informe anual de las compañías de intermediación de seguros (según estadísticas de datos de informes anuales)

(Convertido al tipo de cambio del 3 de abril)

El desempeño de los informes anuales de las compañías de seguros cotizadas en 2025 sirve tanto como un resumen por etapas del desarrollo durante el periodo “XIV Plan Quinquenal” como como una preparación del rumbo de la transformación industrial para el periodo “XV Plan Quinquenal” (十五五). Si los seguros de dividendos pueden convertirse de verdad en el pilar central del crecimiento del negocio, si el tamaño y el valor del canal bancaseguros pueden lograr un equilibrio continuo, y si el impulso tecnológico puede pasar con efectividad del periodo de inversión a la etapa de resultados: las respuestas a estas preguntas se irán aclarando gradualmente en los próximos reportes trimestrales.

Editor | Han Weiqi (becaria), Yang Xi

Revisión | Qin Ting

Responsables | Lan Yinfan