Último aviso de 48 horas y acuerdo de alto el fuego de 45 días—los inversores están "confundidos y aturdidos"

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Fuente: Wall Street Insights

Trump lanzó un ultimátum firme a Irán, al tiempo que liberó señales de negociación y de reconciliación; la información contradictoria dejó a los inversores globales ante un dilema: prepararse para trazar el camino hacia un alto el fuego alcanzado con rapidez, y a la vez protegerse contra el riesgo de que una escalada repentina haga que suban aún más el precio del petróleo y el rendimiento de los bonos.

El domingo, Trump advirtió a Irán con un lenguaje especialmente duro: si el Estrecho de Ormuz no se reabre antes de las 20:00 hora de la costa este de EE. UU. el martes, Irán “vivirá en el infierno”, y calificó esa fecha límite como la “mezcla del día de las centrales eléctricas y el día de los puentes”.

Sin embargo, justo el mismo día, Trump, en una entrevista con Fox News, también dijo que tiene “mucha esperanza” de llegar a un acuerdo antes del lunes.

Declaraciones radicalmente opuestas obligan a los inversores a preparar sus posiciones para dos resultados extremos a la vez.

Inmediatamente, la parte iraní rechazó la última amenaza de Trump y sostuvo que solo se reabriría completamente esa vía clave después de que Teherán recibiera una compensación por las pérdidas de guerra. Al mismo tiempo, Irán siguió atacando en el Golfo durante el fin de semana, incluidos ataques contra la sede petrolera de Kuwait.

El responsable de investigación macro global de Nomura, Rob Subbaraman, dijo: “El mercado tiene los nervios de punta, queda muy poco tiempo y solo hay dos posibilidades: alto el fuego o escalada”. También señaló que el tono de Trump todavía revela la urgencia del Despacho Oval por terminar la guerra; mientras tanto, los inversores siguen cubriéndose contra el riesgo de escalada.

Señales contradictorias dominan el rumbo del mercado

Desde que estalló la guerra, Trump ha oscilado repetidamente entre “las negociaciones avanzan bien, el acuerdo de paz está a punto de alcanzarse” y “estoy preparado para intensificar la acción militar contra Irán”, y en varias ocasiones ha extendido la fecha límite para que Irán reabra el Estrecho de Ormuz.

Ese envío caótico de información provocó directamente una fuerte sacudida del mercado, y el precio del petróleo también osciló de forma impredecible.

La semana pasada, el índice S&P 500 subió 3.4%, registrando su mejor desempeño semanal desde noviembre; los inversores compraron a la baja impulsados por la esperanza de una solución diplomática. Al mismo tiempo, el índice de volatilidad Cboe pasó de menos de 20 antes de la guerra a alrededor de 24 la semana pasada.

El administrador de un fondo de acciones de SGMC Capital, Mohit Mirpuri, dijo: “Los comentarios de Trump durante el fin de semana sobre la escalada encajan por completo con su estrategia habitual: usar los titulares como motor, ser difícil de predecir y, con el objetivo, aplicar rápidamente la máxima presión”.

Agregó: “Mientras él siga en el cargo, el mercado necesita adaptarse a esta forma de tomar decisiones de política”.

La crisis energética persiste y surge el riesgo de estanflación

La guerra que dura un mes y el bloqueo real del Estrecho de Ormuz están poniendo en riesgo de empujar al mundo hacia una de las peores crisis energéticas de la historia. Los analistas advierten que incluso si se logran avances diplomáticos, el mercado difícilmente podrá volver a la normalidad de forma rápida.

El precio del petróleo Brent se disparó el lunes hasta 109.77 dólares por barril, aproximadamente un 50% más que cuando estalló la guerra el 28 de febrero. El West Texas Intermediate (WTI) de referencia en EE. UU. subió aún más, hasta un 66%; al 23:00 hora de la costa este, se ubicó en 111.2 dólares.

Aunque en días recientes el volumen de paso de cierta forma se ha recuperado, el volumen de transporte marítimo del Estrecho de Ormuz todavía está un 95% por debajo de los niveles previos a la guerra: antes de la guerra, casi una cuarta parte del petróleo transportado por mar y una quinta parte del gas natural licuado del mundo se enviaban por allí.

OPEC+ decidió el domingo incrementar en 206k barriles por día la cuota de producción de mayo, pero los analistas creen que este paso tendrá un efecto ínfimo para reponer el suministro de petróleo, ya que la guerra limita seriamente la producción y los embarques de uno de los mayores productores mundiales de crudo.

Mirpuri señaló: “Aunque se reabra el Estrecho de Ormuz, el daño a la confianza y a la cadena de suministro ya está hecho; no se normalizará todo de la noche a la mañana”.

Rob Subbaraman, por su parte, advirtió que esta guerra “ha durado el tiempo suficiente para provocar un aumento serio de la inflación a nivel global”, y que si la situación escala aún más, “el impacto inflacionario podría convertirse rápidamente en un impacto sobre el crecimiento, llevando a una caída de la demanda y a una estanflación general”.

El mercado de bonos reajusta discretamente la fijación de precios; el riesgo de rendimientos está subestimado

El mercado de renta fija está revaluando en silencio las perspectivas de inflación. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió el lunes hasta 4.362%; comparado con el 3.962% antes del estallido del conflicto, ascendió aproximadamente 40 puntos básicos. Se mantiene cerca de máximos recientes desde mediados de 2025, y los inversores han recortado drásticamente sus expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal este año.

Mirpuri dijo: “Uno de los mayores riesgos que el mercado ha subestimado es el comportamiento de los rendimientos de los bonos gubernamentales. Si este choque geopolítico sigue elevando las expectativas de inflación, los rendimientos podrían volver a subir; y en un momento en que el mercado ya es frágil, esto también apretaría aún más las condiciones financieras”.

El estratega de Wall Street Ed Yardeni señaló que el mercado de renta fija está reajustando el precio de los bonos gubernamentales para reflejar el empeoramiento acelerado de las perspectivas de inflación: “El ‘policía de bonos’ está tomando acción por cuenta propia, ajustando las condiciones crediticias”. Advirtió que: “Ahora no podemos descartar la posibilidad de un mercado bajista e incluso una recesión; todo depende de cuánto tiempo se mantenga el bloqueo del estrecho”.

Volatilidad impulsada por titulares; el mercado espera datos clave

Con el plazo del martes acercándose, el mercado espera que persista una alta volatilidad, y los inversores seguirán de cerca cada señal que provenga de Washington y Teherán.

La CCTV, citando un informe de Axios, señaló que EE. UU., Irán y una serie de mediadores regionales están discutiendo los términos de un posible acuerdo de alto el fuego de 45 días, que podría sentar las bases para acabar de forma permanente con la guerra; pero el informe también indicó que la posibilidad de alcanzar un acuerdo parcial antes del plazo sigue siendo baja. Impulsadas por esta noticia, el lunes subieron los mercados bursátiles de Japón y Corea del Sur, mientras que el índice de referencia de India registró una caída.

El principal estratega de MCP Asset Management, Hiroki Shimazu, dijo: “Ahora estamos en un mercado impulsado por eventos; el riesgo de titulares domina el comportamiento intradía, y la asignación de posiciones debe considerar la naturaleza binaria del resultado”. Previó que ambas partes avanzarán hacia una desescalada bajo la mediación de Omán, y que la situación se aliviará mediante una “reducción discreta del ritmo de los ataques”, en lugar de alcanzar una solución decisiva, y estimó que durante las próximas semanas el mercado seguirá siendo turbulento.

Además, esta semana los inversores se enfrentarán a una serie de importantes datos económicos de EE. UU. El indicador de inflación que más prefiere la Reserva Federal—el índice de gastos de consumo personal (PCE) de febrero—se publicará el jueves, proporcionando una señal inicial sobre si el impacto de los precios del petróleo ya se ha transmitido a los precios en EE. UU.

El oro al contado ha caído alrededor de 12% desde que estalló la guerra, hasta 4691 dólares por onza, presionado entre la demanda por refugio y el viento en contra provocado por el fortalecimiento del dólar y el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Un dólar fuerte hace que el oro cotizado en dólares sea más caro para quienes mantienen otras monedas, y el aumento de los rendimientos debilita el atractivo de este activo que no genera intereses.

El estratega de acciones de Nomura en APAC, Chetan Seth, resumió: “La incertidumbre reciente es evidentemente muy alta; para la mayoría de los inversores, en esta etapa solo queda observar y esperar”.

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Responsable editorial: Song Yafang