El tamaño de la gestión de activos en el "club de 2 billones" se amplía a 4 empresas, y las ganancias netas de Qingyin Wealth Management caen casi un 40%.

Pregunta a la IA · El tamaño del patrimonio para gestión de inversiones del “club de los 2 billones” se amplía: ¿en qué se apoyan los nuevos miembros para crecer en medio de la adversidad?

Noticia de Caixin (3 de marzo) (Redacción Wang Wei) A medida que los bancos cotizados publican gradualmente sus informes anuales de 2025, los datos operativos de sus filiales de gestión de patrimonios para inversiones (wealth management) salen a la luz de forma oficial.

Hasta ahora, según los datos ya divulgados, aunque en 2025 la volatilidad en el mercado de bonos se ha intensificado y la bajada de los intereses de los depósitos ha generado una considerable presión operativa para las empresas de gestión de patrimonios, de acuerdo con los datos divulgados, las instituciones líderes siguen manteniendo un crecimiento contrario a la tendencia. Además, en el posicionamiento de productos con opción (含权), el “descenso” de canales hacia niveles más profundos y la habilitación mediante tecnología financiera se observa una marcada “diferenciación” y una tendencia clara a “abrirse paso”.

En comparación con el cierre de 2024, cuando solo Bank of Communications Wealth Management (招银理财) y Xingyin Wealth Management (兴银理财) entraron en el club de los 2 billones, en 2025 el club se amplió hasta 4 empresas: se suman Xin Yin Wealth Management (信银理财) y Industrial and Commercial Bank of China Wealth Management (工银理财).

En cuanto a la capacidad de rentabilidad, algunas instituciones se han visto afectadas por el “reembolso de comisiones” (减费让利) y por la volatilidad del mercado, lo que provocó la caída de ingresos por negocios y utilidades netas en determinadas compañías. La facturación y la utilidad neta de Qingyin Wealth Management (青银理财) en 2025 cayeron interanualmente un 26.91% y un 37.04%, respectivamente.

La expansión de escala se convierte en la corriente principal; la ventaja de las instituciones líderes se mantiene firme

Al cierre de 2025, aunque China Merchants Wealth Management (招银理财) enfrenta el reto de una base de comparación alta, sigue ocupando firmemente el “primer puesto”. El saldo de sus productos de wealth management alcanzó 2.64 billones de yuanes, aumentando 20k de yuanes respecto al cierre del año anterior, con un crecimiento interanual del 6.88%. Como líder del sector, el foco estratégico de China Merchants Wealth Management ha pasado de una expansión puramente centrada en la escala a una optimización estructural; durante el periodo del informe, la compañía se enfocó en la marca “全+福” de múltiples activos y múltiples estrategias, y su cuota de mercado tanto en productos de mezcla con sesgo hacia bonos como en productos con opción ha seguido aumentando.

La institución en segundo lugar, Xingyin Wealth Management, gestiona 2.43 billones de yuanes, con un crecimiento interanual del 11.64%.

Lo que merece atención es la puja por el tercer lugar del sector. En 2025, Xin Yin Wealth Management mostró una fuerte tendencia de persecución y aceleró su crecimiento: su escala de gestión saltó a 2.30 billones de yuanes, con un aumento interanual del 15.23%. No solo lideró la tasa de crecimiento entre las instituciones de la parte alta, sino que además amplió la brecha frente al cuarto puesto. El punto de ruptura de Xin Yin Wealth Management radica en su determinante transformación hacia “productos con opción”: durante el periodo del informe, el tamaño de los productos con opción en circulación alcanzó 20k de yuanes, aumentando la proporción de productos nuevos hasta el 14.70%, convirtiéndose en la clave para incrementar los rendimientos y atraer clientes.

Además, entre las filiales de wealth management de los grandes bancos estatales, Industrial and Commercial Bank of China Wealth Management (2.09 billones), Bank of Jiao Tong Wealth Management (交银理财, 1.75 billones) y Jianxin Wealth Management (建信理财, 1.74 billones) mantuvieron un crecimiento estable. Por su parte, Postal Savings Wealth Management (中邮理财) exhibió un desempeño destacado con una tasa de crecimiento interanual del 28.81%, alcanzando una escala de 1.32 billones de yuanes. Su impulso de crecimiento proviene principalmente de la profunda coordinación del canal postal-banco (邮银) y de la rápida expansión de la venta por agentes de terceros; el total de acuerdos firmados con 58 canales externos de distribución (代销) de terceros.

Las siguientes cifras muestran la escala de wealth management en 2025 de las 10 empresas de wealth management que ya publicaron datos en los informes anuales del banco matriz, como se ilustra en la imagen a continuación:

Fuente de datos: informes anuales de los bancos; compilado por Caixin.

En un informe de investigación, China Cinda Securities (中信建投证券) indicó que en 2025 la regulación amplió el alcance de las pruebas piloto de productos de wealth management para pensiones, y que se espera que la escala de wealth management para pensiones logre un crecimiento acelerado en 2026. Además, se prevé que en 2026 los canales de distribución de wealth management podrían ampliarse hasta incluir casas de valores y entidades de terceros, impulsando el crecimiento de la escala de wealth management. Al mismo tiempo, las políticas regulatorias que incentivan la mejora de la capacidad de inversión patrimonial en las compañías de wealth management, podrían llevar a que aumente la escala de los productos de tipo mixto y de tipo equity.

En términos de desempeño de rendimientos, en 2026, a medida que continúa la transformación de la estructura de los productos de wealth management, seguirán aumentando los productos de múltiples activos y múltiples estrategias; la variedad de tipos de producto será más rica, y se adaptará a la recuperación de la preferencia por el riesgo por parte de los inversionistas. Al mismo tiempo, la estructura de asignación de activos de las filiales de wealth management seguirá optimizándose; la tasa de rendimiento en el lado de los activos se recuperará, aumentando el atractivo de los productos de wealth management y empujando una recuperación constante de la escala.

Sobre esta base, China Cinda Securities proyecta que el ritmo de crecimiento de la escala de wealth management bancario en 2026 podría alcanzar aproximadamente un 12%-13%, y que la escala esperada llegará a 37-38 billones de yuanes.

Sin embargo, en el mes de marzo de este año, se emitieron las medidas para la calificación regulatoria de las compañías de wealth management. En línea con las expectativas de la industria anterior de “dar importancia a la calidad más que a la escala”, en el futuro, la industria de wealth management pasará a un trabajo más minucioso y detallado, y ya no buscará únicamente el crecimiento por escala.

División en dos niveles de la utilidad neta

En cuanto a la utilidad neta, debido a que en 2025 el centro de gravedad de las tasas de interés del mercado se desplazó hacia abajo y, además, las compañías de wealth management ajustaron proactivamente a la baja sus tarifas de gestión para retribuir a los inversionistas, el crecimiento de los ingresos por operaciones y de la utilidad neta de la mayoría de las compañías quedó por debajo del crecimiento de la escala. En general se observan fenómenos de “aumenta los ingresos, pero no aumentan las ganancias” o “aumenta el volumen, pero no el precio”.

Gracias a una exitosa planificación en su línea de productos con opción, Xin Yin Wealth Management logró una utilidad neta de 26.4k de yuanes, con crecimiento positivo interanual del 6.93%, destacando en capacidad de generación de ganancias entre las compañías cuyos datos ya fueron divulgados.

Industrial and Commercial Bank of China Wealth Management (工银理财) logró una utilidad neta de 173.57B de yuanes en 2025, un aumento interanual del 15.12%. En 2025, Industrial and Commercial Bank of China Wealth Management trazó una ruta de mercado diferenciada: durante todo el año participó en más de 30 operaciones de nuevos productos, como en ofertas públicas iniciales (IPO) en Hong Kong, nuevas emisiones de REITs de fondos públicos (公募REITs) para suscripciones, etc., para captar oportunidades de inversión de mayor calidad para sus clientes.

Otra compañía que mostró un desempeño sobresaliente es Postal Savings Wealth Management: logró ingresos por operaciones de 24.3k de yuanes y una utilidad neta de 23k de yuanes; las tasas de crecimiento interanual alcanzaron 14.55% y 13.69%, respectivamente, logrando un doble aumento en escala y en utilidades.

En comparación, Ping An Wealth Management (平安理财) y Qingyin Wealth Management (青银理财) atravesaron un periodo de ajuste profundo. La escala de Ping An Wealth Management retrocedió ligeramente hasta 1.09 billones de yuanes; la utilidad neta fue de 337.46B de yuanes, con una caída interanual del 23.20%. La utilidad neta de Qingyin Wealth Management cayó un 37.04%. Las siguientes cifras muestran la utilidad neta en 2025 de las 10 compañías de wealth management que ya divulgaron datos en los informes anuales del banco matriz, como se ilustra en la imagen a continuación:

Fuente de datos: informes anuales de los bancos; compilado por Caixin.

(Caixin (Wang Wei))