Zijin Mining y otras acciones recomendadas, oportunidades en manufactura y expansión internacional, entre otros丨Acciones recomendadas por brokers

Pregunta a la IA · ¿Cuáles son los argumentos de inversión de acciones “de oro” como Zijin Mining?

En el último día de operaciones de marzo, los tres principales índices del mercado A cayeron de forma colectiva. Al cierre, el índice SSE Composite bajó 0,8%, el Shenzhen Component cayó 1,81% y el ChiNext bajó 2,7%. El volumen de negociación en los mercados de Shanghái y Shenzhen fue inferior a 2 billones de yuanes. En todo el mercado, más de 4300 acciones bajaron. En cuanto a sectores, encabezaron las subidas los equipos de construcción de tuneladoras (TBM), rieles de alta velocidad, la industria del deporte, los vehículos de pasajeros completos, los bancos y los metales preciosos, entre otros, así como algunos conceptos; mientras que encabezaron las caídas el carbón, la petroquímica del carbón, el metanol, la minería y selección de carbón, los metales energéticos, los químicos electrónicos, etc., y conceptos relacionados.

Al repasar la trayectoria del mes de marzo, debido al riesgo geopolítico en Oriente Medio, el mercado A mostró, en general, un patrón de “subir con fuerza, volver a caer y luego estabilizarse gradualmente”. A principios de mes, el índice CSI 300 llegó a superar en una ocasión el máximo del 14 de enero, pero después osciló y se debilitó; finalmente, volvió a perder el umbral de los 3900 puntos. En el acumulado del mes, el SSE Composite cayó 6,51%, el Shenzhen Component bajó 7,01%, el ChiNext cayó 3,79%, el Beiqing 50 bajó 18,79% y el STAR 50 cayó 15,57%. En el plano sectorial, de los 26 sectores de primer nivel de Shenwan, solo 3 registraron crecimiento este mes. Las tres principales subidas fueron: Bancos (3,93%), Servicios públicos (1,25%) y Carbón (1,11%). Entre los sectores en caída, Metales no ferrosos (‑17,21%) fue el que registró la mayor caída; le siguieron Defensa nacional y construcción militar (‑15,93%) y Acero (‑15,55%).

¿Qué tipo de mercado se desarrollará en abril a continuación? ¿Qué “acciones de oro” son las favoritas de las instituciones? ¿Y qué recomendaciones de asignación de activos han dado? A continuación, veámoslo juntos.

Según estadísticas incompletas, actualmente más de 10 casas de valores ya han publicado carteras de inversión para abril y sus opiniones más recientes sobre el mercado.

Al observar estos informes, varias instituciones consideran que la corrección del mercado ya es suficiente; no hay riesgo de una caída sistémica y grande del índice. En abril se pueden aprovechar las oportunidades de colocación.

CITIC Securities (中泰证券) afirma que, a corto plazo, el mercado podría seguir enfrentando volatilidad, pero el índice no tiene riesgo de una caída grande y sistémica. Los mercados financieros internacionales aún no han alcanzado el nivel para activar “TACO”; no se descarta que el riesgo geopolítico siga oscilando en el corto plazo. En este momento, las preocupaciones del mercado A sobre un segundo impacto geopolítico se están concentrando; la preferencia por el riesgo difícilmente podrá restaurarse de forma estable a corto plazo. Sin embargo, no hace falta preocuparse en exceso: el mercado prevé que no habrá riesgos sistémicos.

Guangda Securities (光大证券) señala que, dentro de China los activos tienen estabilidad; a mediano plazo, se espera una subida oscilante. Captar oportunidades de asignación. La autosuficiencia energética nacional es alta, lo que ofrece cierta capacidad de resistencia a un aumento continuo de los precios de la energía externa. Además, a partir de la experiencia de varias rondas recientes de volatilidad en el extranjero, las exportaciones domésticas suelen beneficiarse del aumento de la incertidumbre externa; esto quizá se deba a la estabilidad de la cadena de suministro interna.

CITIC Jianchou (中信建投) indica que, la situación del conflicto entre EE. UU. e Irán se ha enfriado algo y la sensación de pánico del mercado global se está reparando. Pero el plan más reciente del ejército estadounidense para desplegarse contra Irán aún muestra un riesgo de escalada de la guerra; es necesario prestar atención a la volatilidad de la actitud del mercado en el próximo mes. Dado que el ajuste del mercado A ha sido relativamente suficiente, se puede esperar señales para tomar posiciones largas y colocar de manera oportuna.

En cuanto a asignación sectorial, varias instituciones han mencionado recientemente en sus informes de estrategia de inversión tres direcciones de oportunidad: seguridad energética, exportación del sector manufacturero y defensa de rendimientos (“dividendos”):

（1）Seguridad energética: se acelera el proceso de electrificación global; China en fotovoltaica, eólica, baterías de litio y equipos eléctricos tiene posibilidades de captar un mayor beneficio por demanda externa.

（2）Exportación del sector manufacturero: los competidores internacionales de manufactura cierran capacidades debido a los altos costos energéticos y a mecanismos de carbono; en el entorno de alza del “centro de gravedad” del precio del petróleo, la resiliencia de costos del sector manufacturero intermedio, como los productos químicos de China (China Chemical), se destaca aún más.

（3）Defensa de rendimientos: en un entorno de conflictos geopolíticos frecuentes y un impulso de crecimiento económico global débil, los activos de rendimientos con certeza y carácter defensivo poseen un valor de asignación extremadamente alto, como bancos, electricidad, etc.

Entre las más de 10 “acciones de oro” recomendadas por casas de valores para abril, Zijin Mining, Cnooc (China National Offshore Oil) y Yaoming Kangde, etc., fueron recomendadas 3 veces por las instituciones; Ningde Times, China Shenhua, China Taibao, etc., le siguen de cerca con 2 recomendaciones.

Algunas situaciones de recomendación son las siguientes:

（1）Impulsado por la demanda en energías nuevas, el ciclo del cobre entra en una fase de mejora; la alta prosperidad del sector puede continuar. Al mismo tiempo, en un contexto de desglobalización, el valor de inversión del oro ha aumentado de manera significativa.

（2）Lógica a corto plazo: la segunda mayor mina de cobre del mundo, Grasberg, ha tenido un accidente minero y se ha detenido la producción; la preocupación por la oferta se intensifica y el precio del cobre podría subir.

（3）Lógica a mediano y largo plazo: el valor de alto crecimiento de los líderes del sector minero se destaca. La expansión de reservas y la ampliación de capacidad continúan avanzando.

（1）Si en el futuro se resuelve el riesgo del conflicto entre EE. UU. e Irán y se restablece la navegación por el Estrecho de manera normal, disminuirá la prima geopolítica; la preferencia por el riesgo del mercado se recuperará rápidamente y el precio del cobre volverá a la fijación según fundamentos.

（2）Se impulsa de forma sostenida la transformación hacia energías nuevas. “IA + almacenamiento de energía + nueva eólica y solar”, etc., trae incrementos de demanda. Durante el periodo del “Decimoquinto Plan Quinquenal” (15º FYP, “十五五”), el plan de inversión en activos fijos por 4 billones de yuanes de la State Grid brinda un apoyo esperado de largo plazo y estable para la demanda de cobre.

（1）La empresa tiene ventajas significativas en el costo de producción de petróleo y gas; el costo principal de cada barril se sigue comprimiendo, lo que aporta una capacidad de ganancia fuerte a la empresa.

（2）La empresa mantiene un gasto de capital relativamente alto; la producción y las reservas de petróleo y gas continúan creciendo a gran velocidad, y los proyectos nacionales y en el extranjero aportan de forma estable incrementos de producción.

（1）La situación geopolítica de Irán es tensa; el petróleo crudo, como activo de refugio importante de reservas estratégicas de guerra, resalta su atributo de cobertura. Aumenta el valor de asignación; en el futuro, el precio del petróleo crudo tiene posibilidades de mostrar una trayectoria de volatilidad con sesgo alcista.

（2）La empresa cuenta con recursos con buen fundamento y una ventaja de bajo costo; y continúa impulsando la extracción de recursos de petróleo y gas en alta mar en el mercado doméstico. Explora y aprovecha campos petroleros de calidad en el exterior, como Irak e incluso Guyana (圭亚那), para aumentar la producción y acumular reservas con avances constantes.

（3）La empresa se compromete a que el ratio de pago de dividendos anuales de 2025-2027 no sea inferior al 45%, brindando una alta rentabilidad por dividendos a los accionistas.

（1）Los ingresos y las ganancias de 2025 vuelven a alcanzar máximos históricos; los pedidos en cartera para el negocio de operación continua crecen de forma sólida.

（2）El negocio D&M de moléculas pequeñas mantiene un crecimiento vigoroso. En 2025 se agregaron 839 moléculas nuevas; el total de moléculas de los tubos (pipelines) suma 3452.

（3）El negocio TIDES crece a gran velocidad. A finales de 2025, el número de clientes del servicio TIDESD&M aumentó 25% interanual; el número de moléculas en servicio aumentó 45% interanual. Los pedidos en cartera de TIDES crecieron 20,2% interanual.

（1）La industria CXO mantiene un crecimiento alto y continuo a nivel global; en el mercado doméstico, el ritmo de crecimiento lidera el sector y la demanda de nuevos medicamentos consolida la base del sector.

（2）La empresa superó el cumplimiento de la guía anual; el desempeño continúa alcanzando nuevos máximos.

（1）La empresa es el líder global de módulos ópticos; su competitividad central es extremadamente fuerte.

（2）Las aplicaciones de scale-up tienen expectativas de convertirse en el motor de crecimiento. A medida que el número de GPU por nodo se incrementa de forma continua, los requisitos para la distancia de transmisión y el ancho de banda son cada vez más altos. La conexión por cables de cobre está cerca del cuello de botella; la penetración de la tecnología de interconexión óptica en redes scale-up podría mejorar aún más.

（1）En este momento, la demanda del lado de los compradores se encuentra en la etapa de madurez de los módulos ópticos de 800G; la fase inicial de escalado de los módulos ópticos de 1,6T. Se espera que en 2026 ambas demandas mantengan un crecimiento a ritmo relativamente alto. Se prevé que la cantidad de demanda de módulos ópticos de 1,6T presente un aumento alto de forma trimestral. Como líder del sector, la empresa tiene posibilidades de disfrutar primero el beneficio por la ampliación de la industria.

（1）Actualmente, la competencia en la industria está en una fase de suelo temporal. Como líder del sector, la empresa tiene posibilidades de reparar primero. El crecimiento de ventas superará al del sector: en precio, la mejora de la presión por valor (price) y la presentación de nuevos productos impulsan la dinámica. Para 2026, se espera que los ingresos crezcan de manera sólida y que mejore el margen de utilidad neta;

（2）La valoración actual se encuentra en niveles relativamente bajos, con un margen de seguridad.

（1）La empresa capta la tendencia de la “transformación del negocio de restauración y comida minorista hacia lo retail”. Trabaja en profundidad con supermercados como Sam’s (山姆), Walmart (沃尔玛) y Hema (盒马) para lanzar productos personalizados. Gracias al modelo de supermercados, con costos bajos, desarrollo rápido y prima de valor alta, se convierte en un nuevo motor claro de desempeño.

（1）La empresa es el líder global en baterías de litio para vehículos eléctricos; combina una resistencia de ganancias extremadamente fuerte. Con las perturbaciones geopolíticas, los precios de petróleo y gas suben, y se eleva la posición estratégica de las energías nuevas.

（2）En el segmento de potencia, la penetración de vehículos eléctricos en mercados domésticos y extranjeros tiene posibilidades de seguir aumentando. En almacenamiento de energía, el mecanismo de precio de capacidad se implementa paso a paso y se espera que mejoren las expectativas de rentabilidad del almacenamiento de energía independiente en el mercado doméstico.

（Fuente: CITIC Galaxy Securities (中国银河证券), West China Securities (西部证券), Guangda Securities (光大证券), Guojin Securities (国金证券), Ping An Securities (平安证券), Zhongtai Securities (中泰证券), Kaiyuan Securities (开源证券), Guolian Minsheng Securities (国联民生), Caitong Securities (财通证券), Xingye Securities (兴业证券), Haitong Securities (华泰证券), Guoxin Securities (国信证券), Tai Ping Yang Securities (太平洋), Yingda Securities (英大证券), Dongxing Securities (东兴证券), Huaxin Securities (华鑫证券), CITIC Jianchou (中信建投), CITIC Securities (中信证券), Wanlian Securities (万联证券)）

（Declaración: El contenido del artículo es solo para referencia y no constituye asesoramiento de inversión. Los inversionistas operan con base en ello bajo su propia responsabilidad; el riesgo corre por su cuenta。）