Cao Cao Mobility 2025 rendimiento: tras el primer ajuste, beneficios en el Q4, avanzando hacia una nueva etapa de crecimiento rentable

27 de marzo, Cao Cao Chuxing publicó sus resultados financieros correspondientes a todo el año 2025. Los datos muestran que el alcance de sus operaciones ya se ha extendido a 195 ciudades en todo el país; en 2025, los ingresos de todo el año alcanzaron 20.000 millones de yuanes, un aumento interanual del 38%; el margen bruto subió hasta el 9,4%, lo que supone un incremento de 1,3 puntos porcentuales.

Lo más digno de atención son, sobre todo, los datos financieros del cuarto trimestre: durante el periodo, el beneficio neto ajustado de la compañía se volvió positivo y, por primera vez en la historia, logró pasar a ganancias en un solo trimestre. Al mismo tiempo, los indicadores de flujo de caja también liberaron señales positivas: el flujo neto de efectivo de las actividades operativas de todo el año creció un 60,3% interanual. Esto significa que Cao Cao Chuxing ya se ha desvinculado por completo de la etapa de depender de inyecciones externas de capital, y que en realidad posee la capacidad de autofinanciarse y crecer de manera endógena.

En el panorama chino del transporte compartido, Cao Cao Chuxing ha sido siempre una presencia única. Su no solo es pionera del modelo de coche bajo personalización, sino también el “movimiento definitivo” de Geely Holding en el billón de dólares del carril de Robotaxi. Este efecto de sinergia industrial le aporta la lógica subyacente para remodelar la estructura de costos del transporte.

Entonces, ¿cómo logró Cao Cao Chuxing revertir la situación hacia ganancias? ¿Cómo remodelará Robotaxi el valor a largo plazo de la compañía?

Confirmación del punto de inflexión de rentabilidad

Desde pérdidas continuas hasta lograr beneficios en un solo trimestre, el cambio cualitativo en la estructura de ganancias de Cao Cao Chuxing se debe en esencia al fuerte repunte del margen bruto. Entonces, ¿cuáles son los impulsores del crecimiento del margen bruto de Cao Cao Chuxing?

Basándonos en el sencillo modelo de rentabilidad “margen bruto = [1 - (gastos de ventas y marketing)/GTV]”, al desglosar el estado financiero de Cao Cao Chuxing se observa que el fuerte regreso de su margen bruto está determinado principalmente por los siguientes tres factores:

Uno es el efecto de escala y la aparición de la prima de marca. En concreto, el número medio de usuarios activos mensuales alcanza 41,3 millones, con un aumento interanual del 43,9%; el número medio de conductores activos mensuales llega a 631k, con un aumento interanual del 35,4%.

Dos es la mejora de la eficiencia impulsada por la IA. Según la información divulgada por la compañía, su motor de transacciones “Cao Cao Brain” continúa aplicando tecnología de IA para optimizar algoritmos y mejorar la eficiencia de la asignación de pedidos. Los subsidios a usuarios son un componente importante del costo de Cao Cao Chuxing; por lo tanto, la disminución de esta partida también impulsa con fuerza el repunte del margen bruto.

Tres es el efecto de dilución de la depreciación bajo el modelo de coche bajo personalización. En el modelo de coche bajo personalización característico de Cao Cao Chuxing, su flota propia genera costos de depreciación relativamente fijos, y es relativamente sensible al efecto de escala. A medida que aumenta de forma significativa la cantidad media diaria de pedidos de la plataforma, se eleva la utilización por coche, lo que diluye efectivamente el costo de depreciación promedio por unidad. Aunque el costo de depreciación no representa una proporción alta dentro de la estructura de costos de Cao Cao Chuxing, aun así tiene un efecto de engrosamiento sobre el margen bruto.

Además, desde la perspectiva de los ratios de gastos, a medida que la eficiencia operativa mejora de forma integral, la optimización de los gastos relacionados también libera cierto espacio para la rentabilidad. Asimismo, en cuanto al ratio de gastos de ventas, dentro del contexto de que el sector de transporte compartido agrega pedidos en línea a través de plataformas, el ratio de gastos de ventas de Cao Cao Chuxing se mantiene prácticamente equilibrado, lo cual también refleja la prima de marca de la compañía.

En conjunto, tanto si se trata del doble incremento del “volumen y el precio” en el frente, como de la optimización continua de “costos y gastos” en la parte posterior, Cao Cao Chuxing está haciendo un rápido recorrido del ciclo virtuoso de rentabilidad. En esta brecha de tijera cada vez más clara, la mejora a largo plazo del margen de ganancias ya no deja lugar a dudas.

El modelo de coche bajo personalización impulsa una “alfa”

De acuerdo con los datos de Frost & Sullivan, el crecimiento del mercado general de transporte compartido en China para 2025 es de aproximadamente 24%. Cao Cao Chuxing puede superar al mercado general con un crecimiento del 38% en GTV; el motor principal sigue siendo su modelo de “coche bajo personalización” trabajado durante años. A 31 de diciembre de 2025, Cao Cao Chuxing ya contaba en 31 ciudades con más de 38k coches personalizados.

El modelo de coche bajo personalización, en esencia, se apoya en la capacidad de fabricación de Geely Holding para proporcionar a los conductores vehículos personalizados dedicados al servicio de transporte, reduciendo así el costo total de tenencia (TCO) de los conductores y mejorando la experiencia de los pasajeros.

Este “ataque” en la experiencia, en términos de dimensión, se consolida directamente en activos de fondo de comercio de la plataforma. Gracias a servicios de alta calidad, en el periodo entre el cuarto trimestre de 2023 y el cuarto trimestre de 2025, en nueve rondas de encuestas a usuarios, Cao Cao Chuxing fue calificada de forma consecutiva como “mejor reputación de servicios” en las principales plataformas chinas de transporte compartido.

Esto muestra una ventaja clara dentro del modelo de “plataforma agregadora” actual, marcado por una fuerte competencia por el tráfico. Debido a que los puntos de entrada de tráfico en el frente están altamente concentrados, la calidad de cumplimiento en la parte posterior se convierte en la mayor “caja negra”. En medio de una gran oferta de capacidad de transporte altamente homogénea, Cao Cao Chuxing, gracias al fuerte control del coche bajo personalización y los servicios estandarizados, ofrece una escasez de “certeza de cumplimiento”, creando así una identidad de marca extremadamente fuerte dentro del ecosistema agregador, logrando captar la preferencia mental de los usuarios y, de forma indirecta, influyendo en sus elecciones.

Además de disputarse la mente de los usuarios, el modelo de coche bajo personalización también se ha convertido en un medio importante para que Cao Cao Chuxing continúe impulsando la expansión a nuevas ciudades. Actualmente, Cao Cao Chuxing adopta “activos ligeros en el lado de la capacidad + expansión de ciudades con coche bajo personalización” para sostener la expansión del negocio. En 2025, la compañía, mediante la venta de coches personalizados a socios de capacidad, alcanzó 195 ciudades operativas totales, convirtiéndose en otra gran fuerza que mantiene el crecimiento de la compañía.

Robotaxi define la valoración en gran medida

Si el modelo de coche bajo personalización y la operación de precisión son la base actual de Cao Cao Chuxing, entonces Robotaxi es el “techo” que determinará la altura de la valoración de sus próximos diez años.

2026 será un año en el que se acelere la comercialización de Robotaxi. En el mercado de Norteamérica, Tesla lanzó oficialmente un servicio Robotaxi sin personal de seguridad en Austin, Texas, y se espera que en abril de 2026 produzca en masa taxis no tripulados Cybercab dedicados a Robotaxi. Otra gran empresa, Waymo, completó una financiación de 16.000 millones de dólares en febrero de 2026; la valoración post-inversión llegó a 126.000 millones de dólares. Su objetivo para finales de 2026 es llevar las órdenes promedio semanales a 1M, es decir, el doble que en 2025.

Los avances en el mercado doméstico de Robotaxi también son igual de rápidos, y Cao Cao Chuxing ocupa un nicho de ecosistema único.

Una cadena completa de comercialización de Robotaxi incluye la fabricación de vehículos en el backend, el desarrollo de tecnología de conducción autónoma y la operación de la flota en el frontend. En la industria doméstica, los participantes de Robotaxi suelen enfocarse en uno de estos eslabones; sin embargo, la estrategia de desarrollo de Cao Cao Chuxing, de “coche bajo personalización inteligente + tecnología de conducción inteligente + operación inteligente” en conjunto, la convierte en una de las pocas plataformas globales de movilidad tecnológica que cuenta con todos los elementos de Robotaxi.

Desde el historial de despliegue de Robotaxi de la compañía, en febrero de 2025, la compañía lanzó la plataforma de conducción autónoma Cao Cao Zhixing en Suzhou y Hangzhou, y comenzó el despliegue y la validación piloto de la solución de la etapa Robotaxi 1.0.

Menos de un año después, en diciembre de 2025, la compañía publicó la solución Robotaxi 2.0, comenzó a introducir la segunda generación de Robotaxi y exploró la transición desde la conducción con personal de seguridad principal hasta la operación sin personal, manteniendo el ritmo básicamente alineado con empresas como Tesla.

En términos de escala operativa, a la fecha de publicación del anuncio, Cao Cao Chuxing ya ha desplegado más de 100 vehículos Robotaxi. 2026 también será el “periodo de expansión de volumen” de Robotaxi para Cao Cao Chuxing.

Según lo divulgado por la compañía, Cao Cao Chuxing planea acelerar en China y en el extranjero la implementación del negocio de Robotaxi, desplegando más vehículos. En el mercado nacional, la compañía planea ir abriendo gradualmente más ciudades del país para lograr operaciones Robotaxi a gran escala; en el mercado internacional, la compañía ya ha llegado a un acuerdo de cooperación estratégica con la Oficina de Inversiones de Abu Dabi y ha creado un departamento para expandir el negocio de Robotaxi en el extranjero. Al mismo tiempo, Cao Cao Chuxing también explorará el desarrollo del negocio de Robotaxi en Hong Kong.

En cuanto a la exploración tecnológica, apoyada en la cooperación con Geely Holding, Cao Cao Chuxing acelera el desarrollo de la tercera generación de Robotaxi de nivel L4 totalmente personalizado, y este modelo está planificado para presentarse este año.

Para Cao Cao Chuxing, el significado de Robotaxi no solo consiste en contar una historia tecnológica “sexi”, sino en que el enorme mercado potencial de billones de dólares realmente está altamente en sinergia con la red existente de transporte compartido de Cao Cao. Esta es también la razón central por la cual Geely Holding ha elegido a Cao Cao Chuxing como el portador más importante para explorar el futuro del transporte y lograr la operación comercial de Robotaxi.

La primera reversión hacia beneficios es solo el comienzo. A medida que los estados financieros sigan optimizándose y la comercialización de Robotaxi entre en una fase cada vez más favorable, Cao Cao Chuxing está llevando al mercado de capitales una historia completamente nueva de movilidad, con un trasfondo de tecnología “dura” como sello.