El líder en colchones Xilinmen enfrenta múltiples crisis: el control real de la empresa bajo investigación doble, un agujero negro de fondos que activa una advertencia de ST

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El 1 de abril por la noche, una empresa conocida en la industria nacional de colchones, Xilinmen (603008), emitió dos anuncios importantes de forma consecutiva, anunciando que tanto la empresa como el controlador real, Chen Aiyu, están siendo investigados por la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) por presuntas infracciones en la divulgación de información.

Esta noticia, sumada a problemas anteriores como la apropiación indebida de fondos por parte de una filial y la ocupación de fondos por parte de partes relacionadas, ha sumido en una crisis sin precedentes a esta empresa, conocida como el “Rey de los colchones”, fundada en 1984. Su capitalización bursátil de 5.600 millones de yuanes enfrenta un duro examen.

Como empresa representativa del sector de colchones en el mercado A, Xilinmen se dedica principalmente al diseño, I+D, producción y ventas de colchones, sofás y mobiliario para dormitorios complementarios. Tras profundizar en el sector durante casi 40 años, en su momento obtuvo reconocimiento del mercado gracias a un desempeño operativo estable. Sin embargo, recientemente, una serie de eventos negativos estalló de manera consecutiva, rompiendo por completo la estabilidad de la compañía y dejando al descubierto, sin lugar a dudas, el fallo del control interno.

El prólogo de la crisis comenzó el 27 de marzo. Xilinmen anunció repentinamente que, los fondos en las cuentas bancarias de una filial controlada, Joy-Tech Company Limited, fueron transferidos ilegalmente, con un monto acumulado de 100 millones de yuanes. Tras la verificación, el personal presuntamente utilizó facilidades derivadas de su cargo para apropiarse indebidamente de los fondos de la empresa. Para prevenir riesgos para la seguridad de los fondos, la compañía solicitó el 26 de marzo a las autoridades policiales la apertura de una investigación, y al mismo tiempo realizó una congelación preventiva de las cuentas bancarias relacionadas; además, comunicó activamente con las partes correspondientes y avanzó en el trabajo de devolución de los fondos transferidos, con el objetivo de garantizar plenamente la seguridad patrimonial de la empresa.

Cuando el mercado aún no había digerido el efecto negativo derivado de la apropiación indebida de fondos de la filial, los dos anuncios de apertura de investigación publicados la noche del 1 de abril volvieron a sacudir al mercado. Xilinmen señaló con claridad que, a la fecha, las actividades de producción y operación de la empresa se mantienen normales, que el consejo y los altos directivos cumplen normalmente con sus funciones. Los asuntos de apertura de investigación mencionados no tendrán un impacto significativo en la producción y operación de la compañía, pero la confianza del mercado en ella ya ha sido fuertemente afectada.

Además de la investigación y la apropiación indebida de fondos por parte de la filial, el problema de la ocupación de fondos no operativos por parte de partes relacionadas hizo que Xilinmen se viera todavía más perjudicada. Un anuncio divulgado el 1 de abril de manera simultánea muestra que, tras la verificación de la compañía, el accionista controlador y sus partes relacionadas tienen conductas de ocupación de fondos no operativos, por un monto aproximado de 478 millones de yuanes. Por ello, Xilinmen y sus dos filiales 100% propiedad, ya han presentado una demanda ante el Tribunal Popular del Distrito Yuecheng de Shaoxing y se ha aceptado la tramitación del caso, exigiendo que el accionista controlador y su(s) persona(s) de acción一致 (一致行动人) asuman la responsabilidad de indemnizar por los daños a los intereses de la empresa.

Según se informa, esta ocupación de fondos ocurrió entre 2025 y 2026. El accionista controlador y sus partes relacionadas, mediante un modelo de financiación por factoring, solicitaron financiación al banco en nombre de los proveedores. Los fondos que Xilinmen y sus subsidiarias ya habían pagado a los proveedores finalmente se transfirieron a sus propias cuentas y a las cuentas designadas. Al divulgarse el anuncio, el saldo de los fondos ocupados acumulado llegó a 190 millones de yuanes, superando el valor absoluto del 5% del patrimonio neto auditado de la compañía del período más reciente.

Esta situación activa directamente el umbral de advertencia de riesgo. De acuerdo con las reglas pertinentes de la Bolsa de Shanghái sobre el listado de acciones, si el accionista controlador y sus relacionados no pueden completar la compensación de fondos o la rectificación en un plazo de 1 mes, las acciones de Xilinmen recibirán una advertencia de otros riesgos (ST). Además, la empresa también tiene el caso de que el accionista controlador y sus partes relacionadas proporcionaron indebidamente garantías hacia el exterior sin el procedimiento de aprobación. Si la institución de auditoría emite, a causa de esto, una opinión no sin reservas sobre el informe anual 2025 de la empresa, las acciones también podrían enfrentar una advertencia de riesgo por posible exclusión de cotización.

El 1 de abril, el precio de cierre de Xilinmen fue de 15,2 yuanes por acción, con una capitalización bursátil total de aproximadamente 5.600 millones de yuanes. Con la acumulación de múltiples factores negativos, la trayectoria posterior del precio de la acción no es optimista. Para los inversores, es necesario prestar especial atención al progreso de la compensación de fondos ocupados, a los resultados de la investigación de la CSRC y al avance del litigio, y estar atentos a los riesgos relacionados.

De líder del sector a verse atrapada en múltiples crisis, el caso de Xilinmen advierte a las compañías cotizadas: perfeccionar el sistema de control interno, estandarizar las transacciones con partes relacionadas y respetar estrictamente la línea de fondo de la divulgación de información son la base para un desarrollo continuo y saludable de las empresas. Si esta crisis puede resolverse adecuadamente, no solo está relacionado con el futuro desarrollo de Xilinmen, sino que también sirve de campanazo de alerta para el gobierno corporativo de las compañías cotizadas en la industria doméstica en China.

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