Desglose de las ventas del primer trimestre de BYD: dos nuevos polos de crecimiento, más valiosos que una curva de rendimiento en forma de V

El rebote en las ventas de marzo: el impulso de crecimiento cambia silenciosamente de marcha

Recientemente, BYD presentó sus resultados de ventas de marzo y del primer trimestre: las ventas de marzo alcanzaron 300222 unidades, con un aumento del 98% mes con mes, y continúa liderando el mercado chino de vehículos de nueva energía; las ventas acumuladas del primer trimestre llegaron a 700463 unidades, mostrando una clara tendencia de recuperación en “V”.

Los resultados naturalmente llaman la atención, y al desglosar con detenimiento esta hoja de resultados, aún se pueden encontrar puntos con mayor valor a largo plazo: la tecnología de carga relámpago (flash charge) y el mercado de ultramar.

Primero, veamos la tecnología de carga relámpago. A principios de marzo, BYD lanzó la segunda generación de la batería Blade y la tecnología de carga relámpago, e inició la estrategia “Carga relámpago en China”, con el objetivo de construir 20k estaciones de carga relámpago a finales de 2026, garantizando que los modelos con esta tecnología aprovechen plenamente sus ventajas.

Tras la implementación de la tecnología, los primeros 10 modelos con carga relámpago se lanzaron rápidamente, cubriendo cuatro marcas y el rango de precios de 100k a 1M de yuanes. En marzo, los nuevos vehículos con carga relámpago de Yangwang, Fangchengbao y BYD Dynasty salieron al mercado de manera escalonada, impulsando de forma efectiva la demanda en el canal terminal.

La capacidad de conversión de ventas de la nueva tecnología llamó la atención de las firmas de valores. Huatai Securities observó que la tecnología de carga relámpago ya ha impulsado de manera evidente el aumento del flujo de clientes en el canal terminal; a medida que los consumidores van estableciendo su percepción, se espera que las ventas nacionales continúen creciendo en el segundo trimestre.

El excelente desempeño en el mercado dio a BYD aún más confianza. En la reunión de comunicación de resultados a finales de marzo, la dirección de BYD afirmó directamente: “El nivel de entusiasmo del mercado después del lanzamiento de la tecnología de carga relámpago superó con creces las expectativas”.

Ahora, veamos el mercado de ultramar. En marzo, las ventas de BYD en el extranjero fueron de cerca de 1,2 millones de unidades, con un crecimiento interanual del 65,2%; en el primer trimestre, las ventas acumuladas en el extranjero fueron de aproximadamente 20k de unidades, que representan el 45,6% del total de ventas. Además, BYD ni siquiera ha desplegado todo su potencial: debido al aumento de los precios internacionales del petróleo, en mercados como Australia la demanda de vehículos de nueva energía se disparó; el plazo de entrega de algunos modelos más vendidos de BYD pasó de 2-3 semanas a 2-3 meses, lo que deja ver claramente una situación de alta demanda y oferta insuficiente.

Desde la perspectiva de los beneficios, la tasa de ganancia bruta del negocio en el extranjero es 2,8 puntos porcentuales superior a la del mercado nacional; el beneficio por vehículo puede llegar a 20k yuanes, convirtiéndose en un nuevo punto de apoyo de utilidades para BYD. Un informe de investigación de Goldman Sachs también señaló que, a medida que los modelos de gama alta lleguen gradualmente al extranjero, el margen de beneficios por vehículo en el exterior aún tiene potencial de aumentar.

De cara al futuro, se prevé que el impulso de crecimiento continúe. Por un lado, las casas de valores en general son optimistas sobre el efecto continuo de arrastre de la tecnología de carga relámpago sobre las ventas; el análisis del Deutsche Bank considera que la expansión de la red de carga relámpago y la ampliación de la combinación de productos impulsarán una mejora en las ventas de BYD trimestre a trimestre. Por otro lado, el aumento de los precios internacionales del petróleo está acelerando la penetración global de vehículos de nueva energía; el reconocimiento del consumidor está cambiando gradualmente, lo que crea condiciones favorables para que BYD amplíe su mercado de ultramar.

En consecuencia, BYD también está perfeccionando aún más la distribución global de su red de ventas. En Europa, el tamaño de su red se duplicará en 2026, hasta llegar a 2000 establecimientos. En cuanto a capacidad productiva, durante el año BYD pondrá en marcha gradualmente sus fábricas en Indonesia, Hungría y Turquía, lo que aliviará de manera efectiva el cuello de botella de capacidad.

Impulsado por múltiples factores positivos, BYD tiene plena confianza en el mercado de ultramar: ya elevó su objetivo de ventas para 2026 en el extranjero a 1,5 millones de unidades; y como objetivo de mediano y largo plazo, las ventas en el país y en el extranjero se repartirán por partes iguales.

Al respecto, la valoración de Haitong Securities es: “El objetivo aún tiene margen para un ajuste al alza”. El informe de investigación de CICC también indicó que, a medida que entren en funcionamiento las fábricas localizadas y se liberen los efectos de escala, la calidad de las ganancias de BYD en el mercado de ultramar seguirá mejorando.

Mirándolo en retrospectiva, la volatilidad que BYD enfrentó a principios de año no es inesperada; la clave es si puede encontrar un nuevo punto de ruptura durante el ajuste. BYD responde a su manera con la tecnología de carga relámpago y el mercado de ultramar. Estos dos motores no solo traen un repunte en cifras, sino que también permiten ver una ruta de crecimiento más saludable y con mayor inercia.

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