La ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU. probablemente se retrasará hasta 2027

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Según un informe de TD Cowen, es improbable que se apruebe este año una legislación integral sobre la estructura del mercado cripto en EE. UU., pese a los esfuerzos en curso en el Congreso.

En su lugar, ahora los analistas esperan que el avance legislativo significativo se desplace a 2027, y que la implementación completa de las reglas regulatorias finales pudiera retrasarse hasta 2029.

Las normas de ética surgen como el principal obstáculo

TD Cowen identifica una disputa por conflicto de intereses como el principal impedimento para la aprobación en el corto plazo. Los legisladores demócratas están impulsando disposiciones estrictas de ética que impedirían a altos funcionarios del gobierno poseer, operar o beneficiarse de negocios de criptomonedas. Estas disposiciones hacen referencia explícita a las preocupaciones relacionadas con el presidente Trump y miembros de su familia.

Este desacuerdo ha creado un punto muerto legislativo, ya que los republicanos se oponen al lenguaje de ética que se aplicaría de inmediato a la administración actual, mientras que los demócratas insisten en que tales salvaguardas son necesarias para la credibilidad del proyecto de ley.

Un posible compromiso: aplicación diferida

Para resolver el estancamiento, TD Cowen plantea un posible compromiso: retrasar la aplicación de las disposiciones sobre conflicto de intereses aproximadamente tres años. Bajo este marco, el proyecto de ley más amplio sobre la estructura del mercado cripto podría avanzar sin que las restricciones de ética se apliquen durante la administración actual de Trump.

Ese retraso permitiría a los legisladores establecer un marco regulatorio, posponiendo al mismo tiempo los elementos más sensibles desde el punto de vista político hasta una administración posterior.

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Los incentivos políticos favorecen el retraso en 2026

El informe también destaca los cálculos políticos que configuran el calendario. Los analistas señalan que los demócratas podrían tener pocos incentivos para acelerar la aprobación en 2026 si creen que hay una posibilidad realista de recuperar el control de la Cámara de Representantes en las próximas elecciones de medio mandato. Un cambio en el poder del Congreso podría permitirles revisar las disposiciones de ética en condiciones más favorables.

La CLARITY Act sigue siendo el foco a corto plazo

A pesar de las expectativas de retrasos más amplios, TD Cowen enfatiza que los legisladores no se están apartando de la regulación cripto por completo. Se espera que el trabajo continúe a principios de 2026 sobre la CLARITY Act, que sigue siendo un componente central del esfuerzo más amplio por la estructura del mercado y un foco de las negociaciones en curso.

Por ahora, sin embargo, el análisis de TD Cowen sugiere que, aunque se está construyendo el impulso regulatorio, los cambios más decisivos en la estructura del mercado cripto de EE. UU. aún están a varios años de distancia.