¡El año pasado, los fondos públicos recibieron una serie de "multas"! 19 empresas involucradas en seis tipos de incumplimientos

Diario de la Economía Diaria

Reportero del Diario de la Economía Diaria: Li Lei　Editor del Diario de la Economía Diaria: Xiao Rui Dong

Se informó al reportero de 《Diario de la Economía Diaria》 que, a medida que las gestoras de fondos públicos divulgan los informes anuales de 2025, los resultados de la “revisión anual de cumplimiento” del sector también salen a la luz.

Según estadísticas no completas del reportero, al menos 19 compañías de fondos públicos han divulgado de forma íntegra en sus informes anuales las decisiones de medidas regulatorias administrativas o sanciones administrativas recibidas durante el año fiscal 2025, y las medidas específicas adoptadas se han extendido desde las habituales cartas de advertencia para corregir, hasta medidas severas como la suspensión del registro de productos; además, varias instituciones líderes del sector han “cruzado la línea”.

2025 fue un año clave para que la industria de fondos públicos avanzara hacia un desarrollo de alta calidad. La Comisión Reguladora de Valores de China publicó formalmente en mayo del mismo año el 《Plan de acción para impulsar el desarrollo de alta calidad de los fondos públicos》 (en adelante, el 《Plan de acción》), que establece claramente que “reforzará la aplicación de la supervisión y hará que la frase ‘dientes largos y pinchos’ se implemente de verdad”, trazando así una línea roja de cumplimiento para la industria. En este contexto, la supervisión ha llevado a cabo inspecciones de alcance completo sobre aspectos como el cumplimiento e instrumentos de control interno, la operativa de inversión y la gestión de ventas de las compañías de fondos públicos, y la divulgación concentrada de multas también se ha convertido en una manifestación directa de la transformación de la industria desde la expansión de escala hacia la mejora de la calidad.

Panorama de las multas: 19 compañías en la lista; varias instituciones líderes “cruzan la línea”

El reportero realizó un conteo y descubrió que, en esta divulgación, las instituciones de fondos públicos implicadas por las multas al menos ascienden a 19, abarcando tanto instituciones líderes como instituciones medianas y pequeñas. Entre ellas, la concentración de sanciones en los fondos públicos líderes es una característica destacada, y las razones de las sanciones suelen involucrar los eslabones centrales del negocio; además, algunas compañías también van acompañadas de multas personales para altos directivos.

Por ejemplo, E Fund divulgó en su informe anual de 2025 que, el 5 de noviembre de 2025, la Comisión Reguladora de Valores de Guangdong emitió una carta de advertencia a la compañía. Los problemas se centraron en tres grandes ámbitos: la operativa de inversión, el cumplimiento e instrumentos de control interno y la gestión de ventas. La compañía completó la rectificación mediante el perfeccionamiento de los sistemas y la optimización de las funciones del sistema, y los resultados de la rectificación ya fueron verificados por la supervisión.

El informe anual de China Asset Management también muestra que, el 4 de noviembre de 2025, la Comisión Reguladora de Valores de Beijing emitió una carta de advertencia a la compañía, señalando problemas en la gestión de personal, el control interno, la gestión de ventas, entre otros. Un alto directivo de la empresa también recibió de manera independiente una carta de advertencia por problemas de la misma índole. Al divulgarse el informe anual, China Asset Management ya había completado toda la rectificación y presentado el informe de rectificación.

Nanfang Fund también recibió sanciones administrativas por parte de la supervisión. Según el anuncio, el 17 de octubre y el 18 de noviembre de 2025, la compañía fue sancionada sucesivamente por la Comisión Reguladora de Valores de Shenzhen y por la Administración Estatal de Divisas, Oficina de Shenzhen; las principales razones fueron la operativa de inversión, la gestión de personal, el registro de divisas y otras varias causas, por lo que se le ordenó corregir, se le advirtió y se le impuso una multa. Los altos directivos pertinentes también recibieron cartas de advertencia. Actualmente, la compañía ya completó la rectificación y pasó la verificación de la supervisión.

Fortune Fund también fue objeto de medidas regulatorias administrativas por múltiples motivos. El 11 de noviembre de 2025, la Comisión Reguladora de Valores de Shanghái le impuso medidas de orden de rectificación, abarcando múltiples dimensiones como la gobernanza corporativa, el cumplimiento e instrumentos de control interno, la operativa de inversión, la gestión de personal y otros asuntos (gestión de ventas, gestión financiera). Dos altos directivos también recibieron cartas de advertencia por problemas como la operativa de inversión o la gestión de ventas. La compañía indicó que había completado la rectificación mediante el perfeccionamiento de detalles de sistemas, la optimización de mecanismos de control interno y otros, y que los resultados de la rectificación ya habían pasado la verificación de la supervisión; las medidas correspondientes quedaron sin efecto.

La situación de sanciones divulgada por Bosera Fund muestra que el 31 de octubre del año pasado, debido a problemas de cumplimiento e instrumentos de control interno, la compañía fue ordenada a corregir y se suspendió parte de sus actividades por parte de la Comisión Reguladora de Valores de Shenzhen; además, dos altos directivos recibieron sanciones, y ambos fueron objeto de cartas de advertencia emitidas por el regulador. Bosera Fund afirmó que había tomado medidas como perfeccionar sistemas, optimizar procesos y reforzar la supervisión para completar integralmente el trabajo de rectificación, y que ya pasó la verificación de rectificación.

Además, Harvest Fund también fue ordenada a corregir por la Comisión Reguladora de Valores de Shanghái el 11 de noviembre del año pasado debido a razones como cumplimiento e instrumentos de control interno, operativa de inversión y ventas de fondos. Al mismo tiempo, otros 3 altos directivos recibieron cartas de advertencia; se trata de la compañía que tenía más directivos sancionados. En su información sobre la rectificación, Harvest Fund señaló que, mediante el perfeccionamiento de sistemas, la optimización de la gestión y demás, completó la rectificación de los problemas correspondientes y ya pasó la inspección y verificación de la supervisión; desde entonces, reforzará estrictamente el control interno y la gestión de cada negocio, para mejorar de manera sostenida la calidad y eficiencia de la gestión.

Además de las instituciones líderes, en las compañías medianas y pequeñas también no faltan casos en los que la supervisión adoptó medidas. Por ejemplo, Nanhua Fund. En su informe anual se divulga que, en noviembre y diciembre del año pasado, en dos ocasiones la Comisión Reguladora de Valores de Zhejiang adoptó medidas regulatorias administrativas. Por problemas como cumplimiento e instrumentos de control interno, operativa de inversión y otros asuntos (ventas de fondos), se le ordenó corregir y se suspendió la aceptación de parte de los negocios por tres meses. Sus 3 altos directivos y 1 empleado también fueron objeto, respectivamente, de órdenes de rectificación, conversaciones regulatorias o emisión de cartas de advertencia por diferentes problemas como ventas de fondos, cumplimiento e instrumentos de control interno y operativa de inversión; es una de las compañías con más multas.

Entre las compañías medianas y pequeñas, West Lead Fund también recibió cartas de advertencia por parte de la supervisión debido a problemas como cumplimiento e instrumentos de control interno, gestión de personal, desempeño profesional íntegro y divulgación de información; y a su vez, su alto directivo fue objeto de medidas regulatorias administrativas por problemas de tecnología de la información. La compañía indicó que ha adoptado activamente medidas de rectificación, incluidas —pero no limitadas a— la optimización de procesos y el fortalecimiento de la capacitación profesional de los empleados; para el final del período del informe, el trabajo de rectificación ya había concluido.

Además, hay otras compañías que recibieron multas regulatorias por la aparición de diferentes problemas; aquí no se mencionan una a una.

Zonas de “especial gravedad” de incumplimientos: estallan concentradamente seis problemas; el cumplimiento e instrumentos de control interno se convierte en la primera brecha

A partir de las razones de incumplimiento de estas 19 compañías, las sanciones regulatorias no apuntan a un solo punto, sino que abarcan todo el proceso operativo de las compañías de fondos. Entre los problemas, la deficiencia de cumplimiento e instrumentos de control interno es el más destacado, y los otros cinco problemas también están directamente relacionados con fallas de control interno. La actitud de “tolerancia cero” del regulador ante este tipo de problemas también se refleja en sanciones severas como la suspensión del registro de productos.

En primer lugar, la deficiencia de cumplimiento e instrumentos de control interno es la palabra clave central de esta ronda de sanciones, y muchas compañías fueron señaladas por tener sistemas de control interno incompletos o por no implementarlos con eficacia. Por ejemplo, Great Wall Fund, debido a problemas de cumplimiento e instrumentos de control interno, fue ordenada a corregir y se suspendió durante 3 meses la aceptación de solicitudes de registro de productos de las categorías pertinentes por parte de la Comisión Reguladora de Valores de Shenzhen. Huian Fund, Harvest Fund y otras compañías, por motivos como cumplimiento e instrumentos de control interno y gobernanza corporativa, fueron ordenadas a corregir y se suspendió durante 3 meses la aceptación de solicitudes de registro de productos de fondos públicos de renta fija por parte del regulador. Todo ello se ha convertido en una señal importante mediante la cual el regulador “golpea” el tema de los controles internos.

En segundo lugar, la operativa de inversión no estandarizada es otro problema frecuente de alta incidencia. Por ejemplo, Haitong Trust Fund recibió una carta de advertencia de la Comisión Reguladora de Valores de Shanghái por problemas como que, en el negocio de gestión de activos de inversión privada, la gestión de inversiones no era estandarizada; la gestión activa era insuficiente en algunos planes de gestión de activos de inversión privada; y la ejecución del sistema de gestión de derechos de inversión en el negocio de gestión de activos de inversión privada no era adecuada. Por su parte, CICC Sinrui Fund fue ordenada a corregir y se suspendió durante 3 meses el registro para nuevas presentaciones de productos de gestión de activos de inversión privada, entre otras medidas, debido a situaciones en las que existían, en cuanto a operativa de inversión, gestión de ventas y otros aspectos, algunas fallas en los sistemas de control interno o una ejecución deficiente.

Las lagunas de cumplimiento en la gestión de ventas también son comunes: se mencionó el problema de la gestión de ventas en varias compañías líderes, lo que refleja que todavía existen eslabones débiles en los controles internos del frente de ventas de la industria. Los problemas de gestión de personal y de gobernanza corporativa también aparecen en los anuncios de varias compañías.

Además, algunas compañías también revelaron problemas de cumplimiento en áreas específicas. Por ejemplo, Manulife Fund fue advertida y multada con 70.000 yuanes por la Administración Estatal de Divisas, Oficina de Beijing, debido a la falta de certificados de registro de divisas antes de una transferencia de acciones en 2021; y Fangzheng Fubang Fund fue requerida por la Administración Tributaria Estatal, Oficina de la Segunda Inspección Tributaria en Beijing, para pagar el impuesto atrasado sobre la renta personal y abonar una multa, porque el cálculo fue incorrecto y no se retuvo ni se pagó el impuesto conforme a lo estipulado; ambas compañías ya completaron la rectificación.

Según muchos profesionales del sector, las multas concentradas en la industria de fondos públicos en 2025 no son una medida de corto plazo por parte del regulador, sino una expresión de la supervisión de carácter normalizada bajo el contexto de un desarrollo de alta calidad de la industria.

En el 《Plan de acción》, la Comisión Reguladora de Valores declaró explícitamente que intensificará aún más el suministro legal, impulsará la enmienda de la 《Ley de Fondos de Inversión en Valores de la República Popular China》, y fortalecerá el suministro institucional en áreas clave como la participación accionaria de los accionistas de las compañías de fondos, la gobernanza corporativa, la operativa de fondos, la gestión de personal y la salida del mercado; asimismo, enriquecerá las herramientas de aplicación de la supervisión y aumentará en gran medida el costo de las infracciones ilegales y regulatorias. Al mismo tiempo, promoverá la vinculación entre la aplicación administrativa de la ley y la justicia penal, y reprimirá estrictamente delitos graves como el uso de información no divulgada, el tráfico de información privilegiada y la manipulación del mercado, para que la supervisión de verdad tenga “dientes largos y pinchos”.

Justamente por eso, la implementación concentrada de estas multas de la industria es una manifestación directa de que el regulador refuerza la responsabilidad del sujeto de cumplimiento por parte de las compañías de fondos, y empuja a la industria a volver a la esencia de la gestión de activos; además, traza líneas rojas claras de cumplimiento para el desarrollo de alta calidad de la industria y refuerza el límite inferior de prevención y control de riesgos.

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