El tamaño de los fondos cuantitativos de gestión privada en el primer trimestre experimentó un crecimiento de "salto cualitativo"

Pregunta a la IA · El tamaño de las gestoras cuantitativas para fondos privados se dispara: ¿qué fuerzas de capital están detrás?

Cada diario económico: Li Na    Editor de YMG: Ye Feng

En el primer trimestre de 2026, la industria de los fondos privados cuantitativos protagonizó un salto audaz: Fangfang Quant, Jiukun Investment, Mingxun Investment y Yanfu Investment entraron en el rango de 80.000 a 90.000 millones de yuanes; a solo un paso del umbral de 100.000 millones. Además, fondos como la Fundación Mingshi, Qianxiang Investment, Dragon Flag Technology, y otras muchas instituciones, saltaron en dos o tres niveles de escala de una vez; la “reorganización” de las filas es feroz.

Con la entrada masiva de capital externo, la combinación de tres fuerzas—las recompra de clientes antiguos, el impulso de los canales y la asignación de instituciones—ha elevado rápidamente el tamaño de los fondos privados cuantitativos.

Al mismo tiempo, la lógica competitiva de la industria ha cambiado: ya no basta con lograr rentabilidades superiores; la capacidad de servicio se está convirtiendo en el nuevo punto de apoyo.

¿Se acerca la llegada de los “grandes” con 100.000 millones?

¿Con qué rapidez se están expandiendo los administradores de fondos privados cuantitativos?

Según el mapa de AUM (tamaño de activos bajo administración) publicado por “Inversión cuantitativa y aprendizaje automático”, en el primer trimestre de 2026, la liquidez entre los administradores de fondos privados cuantitativos nacionales se intensificó de forma notable entre los distintos niveles; el “listón” del grupo de cabeza sigue subiendo.

En el nivel más alto, ya hay cuatro administradores—Fangfang Quant, Jiukun Investment, Mingxun Investment y Yanfu Investment—empatados en el rango de 80.000 a 90.000 millones de yuanes; estar a punto de convertirse en un “gran” de 100.000 millones es cuestión de un paso. Y estas cuatro empresas, a finales de 2025, aún estaban en el rango de 70.000 a 80.000 millones de yuanes. El rango de 60.000 a 70.000 millones dio la bienvenida a un nuevo miembro, Chengqi Fund; en el rango de 50.000 a 60.000 millones se sumaron Blackwing Asset y Wanyan Asset; en el rango de 40.000 a 50.000 millones entraron dos nuevos, Maoyuan Quant y Tianyan Capital; y el rango de 30.000 a 40.000 millones incorporó a Yvolution Asset.

El grupo de escala media también subió de manera integral: en el rango de 20.000 a 30.000 millones se incorporaron Mengxi Investment, Nian Kong Nian Jue, Turing Fund, Zhengding Private y Zhuoshi Fund; en el rango de 15.000 a 20.000 millones se añadieron Beiyang Quant, Jin Ge Rong Rui, Nuda Investment y Weic Guan Yi.

Mientras tanto, los administradores como Mingshi Quant, Hongxi Fund, Kuihui Quant, Luoshu Investment, Mingsi Capital, Shenyi Investment, Totet Investment, Youmeili Investment, entre otros 8, superaron los 70B de yuanes y entraron en el grupo de 10.000 a 15.000 millones. Por su parte, Hanrong Investment, Huishi Asset, Yeying Investment y Shengfeng Fund entraron en el grupo de 5.000 a 10.000 millones.

Lo más llamativo es el fenómeno del “salto de nivel consecutivo” de parte de los administradores: no suben paso a paso, sino que en un solo trimestre saltan por encima de dos e incluso tres rangos de escala. A finales de 2025, el fondo Mingshi, cuyo tamaño de gestión aún estaba entre 20.000 y 30.000 millones de yuanes, saltó tres niveles seguidos, pasando directamente al grupo de 50.000 a 60.000 millones; fue el caso con mayor amplitud de un trimestre. Qianxiang Investment y Zhengying Assets saltaron dos niveles hacia el rango de 20.000 a 30.000 millones; Pingfang Investment saltó dos niveles hacia el rango de 30.000 a 40.000 millones; y Longqi Technology saltó dos niveles hacia el rango de 50.000 a 60.000 millones.

Sin duda, el rápido avance de estos administradores indica que se está acelerando el ritmo con el que el capital se concentra en la cabeza del sector cuantitativo, y la “reorganización” interna de los niveles es cada vez más intensa.

¿Qué tipos de capital están entrando en lo cuantitativo?

El salto rápido del tamaño de los fondos privados cuantitativos en el primer trimestre no se debe solo a la subida del valor neto. Varias personas de fondos privados cuantitativos entrevistadas y responsables de servicios de custodia de valores de las casas de valores señalaron que la entrada continua de capital externo neto es la fuerza motriz central de esta expansión; además, la estructura del capital muestra con claridad estacionalidad y una tendencia a la institucionalización.

Antes, según estadísticas de Private Fund PaiPaiWang, al 28 de febrero de 2026, en todo el mercado había 722 instituciones privadas, con un total de 1.366 productos de valores privados registrados; esto aumentó en 151,57% respecto a las 543 unidades de febrero de 2025, y el número de 680 unidades de enero de 2026 creció 100,88% mes a mes.

“Cada año, en el primer trimestre, especialmente después de la Fiesta de la Primavera, es un buen momento para la expansión del tamaño de los fondos privados cuantitativos.” Un responsable del mercado de fondos privados cuantitativos dijo al reportero: “En el segundo y tercer trimestre, el entorno de fondos es relativamente tranquilo; en el cuarto trimestre, los clientes a menudo reembolsan. En cambio, en el primer trimestre, después de que los clientes reciben el bono de fin de año, su intención de aumentar la suscripción es la más fuerte. Además, como el año pasado nuestro desempeño global fue bueno, la confianza de los clientes es relativamente alta y la recompra se logra rápido”.

Una fuente relacionada con fondos privados cuantitativos de más de 10.000 millones dijo: “Nosotros nos enfocamos principalmente en venta directa; hay bastante suscripción por parte de clientes antiguos. Además, también es dinero de instituciones, especialmente el de FOF (fondos dentro de fondos) con los que se colabora en el lado de la gestión patrimonial de las casas de valores; hay bastante también allí”.

Un responsable de custodia de valores de una casa de valores le dijo al reportero: “Observamos que el capital externo que impulsa la rápida expansión del tamaño de los fondos privados cuantitativos proviene principalmente de tres direcciones: dinero de alto patrimonio y el que llega por migración desde valores de renta variable subjetiva; fondos de riqueza introducidos en lote desde el canal; y capital de asignación institucional—fondos FOF y MOM (fondos administrados por gestores, es decir, ‘fondos del gestor’)”.

Según la observación de este responsable de custodia, en los últimos años muchos clientes han ido migrando el dinero desde la banca patrimonial privada subjetiva, la renta variable activa de fondos públicos y sus propias cuentas de trading, hacia el sector de fondos privados cuantitativos de manera gradual. La razón es muy concreta: la sensación de retroceso se vuelve relativamente más controlable; las estrategias se vuelven más “explicables” como disciplinadas y sistematizadas; y para algunos clientes, es más fácil de aceptar que la “deriva del estilo” de un gestor de fondos subjetivo.

Un responsable de custodia de valores de una casa de valores mediana analizó que antes, el dinero en banca patrimonial, fideicomisos y productos de renta fija +: sacar una pequeña parte para asignarla a cuantitativo no es una mudanza completa del portafolio, sino más bien esto: la cuenta del cliente antes tenía 100% en activos conservadores; ahora toma entre 5% y 20% para hacer una mejora de rendimiento. Aunque el monto por operación no es grande, por la base amplia, el acumulado es bastante considerable.

Además, tal como señalaron varias personas de fondos privados cuantitativos, no se puede ignorar la ayuda de los canales de ventas durante estos años.

Una persona senior de gestión patrimonial en una casa de valores de Shanghái dijo que, cuando el tamaño de los fondos privados cuantitativos ha crecido en estos años, una razón clave es que los canales han empezado a estar dispuestos a venderlos, y además es más fácil venderlos. Este canal no solo incluye casas de valores, sino también wealth management de bancos privados, sistemas de clientes de alto valor y canales de distribución de terceros. Además del respaldo por un rendimiento destacado, modelos, factores, control de riesgos y diversificación se convierten en puntos extra al elegir por parte de los clientes. En términos de capacidad, también pueden absorber mejor capital que algunas estrategias subjetivas “pequeñas pero de mucha calidad”.

Hay personas de fondos privados cuantitativos que advierten que no solo vale la pena mirar el crecimiento absoluto del tamaño, sino también el ritmo del incremento. Si el aumento del tamaño de un administrador no es grande—por ejemplo, solo alrededor de 10%—, el impacto en la estrategia suele ser relativamente limitado y la empresa normalmente puede responder con calma. Pero si el aumento es demasiado rápido en poco tiempo, entonces hay que seguir de cerca la tendencia del rendimiento superior posterior. Aunque la base de estas empresas sea menor y el aumento absoluto no sea grande, la entrada demasiado rápida de capital pondrá a prueba su reserva técnica, la reserva de talento, su capacidad de gestión de estrategias y la capacidad de soporte de su sistema de investigación y desarrollo (I+D) integral. Si la capacidad de gestión no alcanza el ritmo de la expansión del tamaño, las rentabilidades superiores podrían mostrar una disminución evidente.

La dimensión competitiva se está ampliando

En los últimos años, el foco competitivo de los fondos privados cuantitativos casi se ha concentrado por completo en la comparación de rentabilidades superiores: quien tenga mayor rentabilidad superior, quien tenga menor retroceso, conseguirá la preferencia del capital. Sin embargo, a medida que el sector expande rápidamente su tamaño y aumenta el grado de homogeneización de las estrategias, los fondos privados cuantitativos están prestando cada vez más atención a los atributos de “servicio” como la liquidez del producto y la educación financiera y comunicación transparente.

Por ejemplo, el 30 de marzo de 2026, la gestora Pansong Asset publicó un anuncio en el que ajusta el calendario de solicitud de reembolso para sus productos de cobertura de long/short y de apalancamiento para incremento por índice (long/short y leverage index-enhanced) de los cinco días de negociación anteriores (T-5) a dos días de negociación (T-2). El período de solicitud se acorta de forma considerable en tres días, mejorando significativamente la liquidez. En el caso de los productos de mejora de índice, el reembolso y la firma de la solicitud de reembolso para montos pequeños pueden completarse el mismo día antes de las 14:30, con confirmación del valor neto.

Personal de Pansong Asset dijo al reportero de YMG: “Este ajuste no fue repentino; hemos estado optimizando de forma continua el proceso de inversión. En este momento, nuestro optimizador ya puede planificar con más precisión los problemas de reembolso, de modo que dentro del período de reserva de T-2, aún sea posible no afectar la gestión del apalancamiento del producto ni su funcionamiento general, manteniendo la misma lógica operativa que antes. Esto permite ofrecer a los clientes una mejor experiencia de liquidez”.

Además de la optimización de liquidez, la educación financiera para el inversor y la comunicación transparente también se han convertido en direcciones importantes para que los fondos privados cuantitativos impulsen sus servicios. A medida que los productos cuantitativos se vuelven cada vez más complejos, la educación financiera y la comunicación transparente se han convertido en un eslabón clave para mantener la confianza de los clientes. Algunas gestoras, cuando hay volatilidad en el mercado, ayudan a los clientes a entender el mecanismo de funcionamiento de las estrategias cuantitativas y las características de riesgo mediante comunicaciones sobre estrategias y análisis de reportes periódicos, en lugar de apoyarse solo en el rendimiento para hablar.

Una persona de fondos privados cuantitativos en Beijing considera que la dimensión competitiva de los fondos privados cuantitativos se está ampliando. Las rentabilidades superiores, sin duda, son la base; pero en un contexto en el que el volumen de fondos de los clientes sigue aumentando, se vuelve más difícil obtener rentabilidades superiores. Quien pueda ofrecer mejor liquidez, mejor comunicación transparente y una experiencia de tenencia más fluida, ganará la confianza de más capital de largo plazo en la siguiente etapa.

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